尾盘跳水，成交缩量，热点回调，指数三连阴，昨日大盘不仅未能突破向上，反而显示出反弹行情已经结束的迹象，上周五沪深股市的井喷行情能否持续受到考验。但宏观基本面、中长期技术以及近期市场动态方面则显示反弹行情仍有延续的可能。多空双方对于市场的分歧再度加大。

　　空方

　　三大迹象预示反弹终结

　　进入本周，A股市场未能延续上周五的井喷势头。尤其是周二到昨日，市场连续三个交易日收出阴线，技术面、成交量以及热点的退潮均显示市场上涨乏力，短线有进入调整的迹象。

　　迹象一

　　三连阴 技术面调整压力显现

　　昨日，两市低开震荡，尾市跳水急挫。截至收盘，沪指报2110.38点，下跌16.18点，成交645.9亿元；深成指报8691.00点，下跌95.73点，成交703.5亿元。上证指数日K线已经呈现出三连阴的退缩走势。

　　对于技术面的压力，华讯投资认为，目前股指已经在30日和60日线之间窄幅盘整了4个交易日，由于谨慎情绪的蔓延，导致市场信心明显不稳，高位套现筹码逐步加大，这就给反弹造成很大的压力，同时上方60日线成为一道难以逾越的屏障，死死压制着股指。由于市场信心的不稳定，股指在高位盘整了多日后，投资者务必警惕盘久必跌的风险，尤其是一旦跌破30日线这一重要支撑，个股很可能会大幅杀跌。

　　“大盘短线或将二次探底。”东吴证券也表示，从技术面上看，MACD指标的红柱在缩短，这说明多空双方在短兵相接的激烈搏杀之后，多方已经到了强弩之末的阶段，空方占据了上风。从KDJ指标上看，K和D指标已经出现高位钝化，这预示大盘继续反弹的概率相对较小。综合技术面判断，大盘短线或将二次探底。

　　迹象二

　　热点退潮 市场缺乏领涨板块

　　上周五，市场上演井喷行情，受益政策利好的水泥、建材股领涨市场。然而，前期扛起多头旗帜的水泥股、建材股昨日领跌。水泥板块平均跌幅3.13%，祁连山、同力水泥、巢东股份、塔牌集团、福建水泥和塔牌集团等个股跌幅均在4%以上。机械板块里太原重工、山推股份、厦工股份、建设机械等股的跌幅都超过了4%。有色股也集体下跌，有色金属板块报5238.53点，下跌126.66点，跌幅为2.26%。鑫科材料以5.23%的跌幅领跌，中金岭南下跌4.28%紧随其后，东阳光铝、新疆众和、辰州矿业跌幅都超过3%。

　　分析人士对此表示，市场走势继续低迷，除了农业、食品、军工零星个股的活跃表现外，整个市场热点呈现匮乏之势，随着热点萎缩，量能也会下降，而缺乏资金后热点会更差，这就形成了恶性循环。而权重板块方面，银行、券商、有色等资源股皆出现下挫，权重股的萎靡对指数形成直接的打压，周期股的回落显示了上攻乏力。在此之下，市场缺乏领涨动力自然难以维持反弹。

　　迹象三

　　成交量萎缩 市场人气低迷

　　在上周五的井喷行情中，两市成交量骤然放大。统计显示，当日沪市成交1111.4亿元；深市成交1101.7亿元，创业板成交198.1亿元。两市合计成交高达2411.2亿元，这一成交水平为今年3月14日以来的最大成交纪录。上周五的成交和前一交易日相比增加超过1000亿元，资金净流入269.07亿元。

　　然而，进入本周市场成交量却日益萎缩。周一，沪市成交861亿元、周二沪市成交658亿元，周三沪市成交692亿元，昨日沪市成交645亿元。据统计，截至收盘，昨日沪市主力资金净流入-29.16亿元；深市主力资金净流入-55亿元；按照分类，62个行业中共有16个大单净流入，46个被净流出。从成交量的变化可以看出，市场做多力量日益衰减，谨慎心态重新主导市场。本报记者 刘泰山

　　多方

　　三大支撑延续希望

　　尽管市场未能快速前行且更在本周连续调整，但看多的机构认为，从基本面来看市场具备反弹动力，同时技术面上看，调整空间也基本到位，股市仍有反弹的希望。

　　技术面

　　底部坚实调整有限

　　看多的分析师表示，此前市场在2000点整数关附近已经基本确立底部，短线市场的调整空间有限。金证顾问认为，尽管大盘在目前持续震荡，但毕竟已经走出了2453点调整下来的下降通道。所以，大盘短线的调整空间有限，后市延续反弹行情的大趋势应该不会轻易改变，震荡攀升依旧是未来行情的主基调。

　　巨丰投顾也表示，自上周五市场暴涨之后，本周在30日和60日均线之间已经连续调整了4个交易日，市场已处在变盘的节点上，短期方向选择即将来临，而推动方向转变的力量我们认为一定来自权重股的表现。历史证明，在一波牛市以及大型上涨波段中，一定需要权重股的参与，它们起到的作用是稳定军心，而权重股一般会走出与大盘同比例的涨幅。短线大盘的调整还属于比较正常的范畴，投资者暂时不要因为一天的下跌出现紧张情绪，现在需要的是保持良好的心态，才能更好地把握未来机会。

　　基本面

　　利好频出有利反弹

　　此外，从基本面来看，市场近期也利好频出，这有利于反弹的展开。天弘基金认为，8月经济数据虽无明显改观，但大概率上是阶段性的低点，对于资本市场而言，更有助于利好中长期走势，市场短期走势理论上仍会“脱钩”于短期基本面。

　　事实上，从管理层近期的举措来看，维护经济增长的措施频出。发改委陆续公布了25个轨道项目和30个基建、市政项目的批文，投资额度近2万亿，这将为市场带来较为持续的热点。周三，管理层更公布了促进外贸稳定增长的多项政策措施。此外，美联储对于QE3也有宽松暗示，外围股市的企稳也有助于反弹的延续。

　　资金面

　　资金加仓股市

　　相比中小投资者对于股市的观望，各路主力资金近期一直在加仓。首先是产业资本加大了增持力度，据统计，短短一周之内(9月5日-12日)就有6家上市公司分别增持上亿股。他们是京东方A、内蒙君正、中国建筑、宝钢股份、华能国际和长江电力。而增持股份达到千万股的则多达56家。对此现象，有分析人士认为，密集增持或将意味产业资本已经入场，抄底等待变盘时节或已为期不远。

　　此外，基金也逐渐增加仓位。东方证券统计显示，上周股票型基金仓位大幅上升。具体来看，仓位由前一周的83.56%上升到86.09%，上升2.53个百分点。考虑了指数本身的上涨之后，股票型基金仓位主动加仓2.2%。从基金数量上来看，上周有145只基金仓位在上升，只有55只基金仓位在下降。