伴随两率货币政策逐渐步入观察期，在季末和双节长假资金压力可能增大的市场预期下，管理层在时隔近１０年后，重启了２８天期公开市场逆回购操作。

　　来自中债的公告显示，人民银行于９月１３日上午以利率招标方式开展了３５０亿元７天和２００亿元２８天期逆回购操作，中标利率分别为３．３５％和３．６０％。

　　至此，鉴于本周公开市场到期逆回购为１６５０亿元，扣除央票、正回购到期２５０亿元，再减去共计１３２０亿元的逆回购投放量，则本周实现资金净回笼８０亿元。

　　“本次２８天期逆回购操作的重启，可以说符合市场普遍预期。”华龙证券固定收益研究员牟治阳在接受记者采访时指出，“重启２８天期逆回购主要是因为国庆长假期限较长，银行备付要提高，跨季资金会紧张。”

　　可以看到，央行公开市场最近一次２８天期逆回购操作还是在２００２年１２月３１日进行的。

　　顺德农商银行固定收益分析师宋球红认为：“从当前市场资金利率走势看，逆回购中标利率对市场的引导性越来越强。如果央行试图将逆回购利率作为一种基准利率的话，需要形成一条合理的短期资金利率曲线，因此，除了７天、１４天逆回购需进行多次、反复操作外，还需要推出２８天及９１天等期限品种，以形成合理的短期资金利率曲线。”

　　值得一提的是，当日发行的２８天逆回购中标利率仅为３．６％，比７天、１４天品种高约２０ＢＰ，这无疑显示出央行希望稳定货币市场利率。

　　实际上，近期资金“紧平衡”正略微向宽松一方倾斜。显然，此前连续两周的资金净回笼并没完全对冲前期巨量逆回购，短期供给作用有所体现。并且，由于央行增加了１４天逆回购比例，融资方偿还周期得以延长，亦使得由于谨慎性需求而留存的部分资金参与流动。

　　在多数业内人士看来，基于９月通常是央行财政存款季末统一下放时间点的判断，预计本月中上旬资金面或继续呈现平缓过渡。

　　“如果央行持续进行逆回购操作，资金利率大幅偏离逆回购中标利率的可能性不大。”多位接受记者采访的券商交易员表示，预计央行后续资金调控仍将以７天、１４天等短期工具为主。