近几个月以来，市场一直预期央行会降低存款准备金率。存款准备金率处于高位主要目的还是限制货币供应量扩张，调控经济转型。长期抑制商业银行的放贷冲动需要利率市场化改革，而短期则只能保持偏高的存款准备金率以影响商业银行的资产配置。

　　近几个月以来，市场一直预期央行会降低存款准备金率。但央行一直用逆回购来缓解银行资金的紧张状况，在存款准备金率方面却迟迟不采取行动，到底是为什么？

　　存款准备金率处于高位主要目的还是限制货币供应量扩张，调控经济转型。当下，经济转型势在必行，必须引导资源到合理的发展方向，不能一直纵容投资的冲动。央行解决这一问题的首要手段就是提高货币政策的独立性，首先体现为对新增信贷投放的控制。长期抑制商业银行的放贷冲动需要利率市场化改革，而短期则只能保持偏高的存款准备金率以影响商业银行的资产配置。

　　存款准备金率迟迟不降的另一个原因是房地产价格的上涨。房地产调控到位是我国经济实现转型的条件，否则会导致大量资源进入这一行业。

　　我国经济经过十多年的高速发展，面临着增速下一台阶运行的局面。调整内部结构促使经济转型是保持经济长远发展的必经之路，央行的货币政策必须要引导信贷资源合理配置，因此货币政策工具应谨慎使用，为长远经济发展服务。

　　（作者宋永安系农银沪深300指数、农银深证100指数基金经理）