【聚焦欧洲央行新国债购买计划】

　　关于欧洲中央银行6日宣布的“不设上限”国债购买计划，德国疑虑未消。

　　当地时间9月7日，访问奥地利的德国总理默克尔称， 欧洲央行国债购买计划要有条件实施。默克尔以其一贯的口吻强调，“条件很重要，监管和帮助并行，这正是我们一贯选择的道路。”

　　默克尔认为，欧洲央行是一个独立的而且也是一个强有力的机构，它的职责不是做出某种政治姿态，而是维护欧元稳定。

　　此前的9月6日，欧洲央行在货币政策例会后，决定执行“直接货币交易计划”，从欧元区二级市场购买主权债券，意在帮助降低西班牙、意大利等国的借贷成本。欧洲央行行长德拉吉说，交易将主要集中在一年期到三年期的较短期主权债券，不预先设置购买规模的上限。这一被称作“不设上限”的新国债购买计划，极大提振投资者信心，引发全球金融市场上涨。

　　不过，也有分析担心，该计划将附加严格的条件。而且，由于该计划尚缺乏实施细节，前景并不明朗。

　　德国法院即将裁决ESM是否违宪

　　作为欧洲救助资金的主要提供国，德国的态度并不积极。

　　在6日欧洲央行理事会上，德国央行行长魏德曼更是投下了惟一的反对票，认为欧洲央行购债相当于为国家融资，违背了它捍卫价格稳定的主要任务，此举有导致通胀的危险。德国央行此前发布声明称，债券购买计划不啻于通过印钞帮助成员国政府融资。

　　按国际货币基金组织前第一副总裁约翰·利普斯基的分析，此项购买计划实施的前提尚未确定。他指出，9月12日将会有两个结果出台，荷兰选举结果和德国联邦宪法法院对欧元区永久救助机制欧洲稳定机制（ESM）是否符合宪法的裁决结果。他认为，在裁决之前，欧洲央行不会公布债券购买计划的更多细节。

　　按欧洲央行6日公布的购债计划，向欧洲金融稳定工具（EFSF）或ESM寻求救助，是申请该计划的先决条件，这意味着新计划涉及国家将不得不接受救助方有关紧缩和改革等附加条件。

　　即便如此，标普仍认为，德国、荷兰和芬兰等欧元区成员国已对救助感到厌倦。

　　7日与法伊曼会谈时，默克尔说，目前欧洲层面上还有许多关系到经济和货币联盟的发展，以及有关建立共同银行监管体系等事情要做，“我们得一步步地前进”。

　　这与欧盟经济和金融委员会的诉求不谋而合。

　　据新华海外财经报道，欧盟经济和金融委员会建议，欧洲央行应最终负责监管欧元区所有银行，而非仅仅监管大型银行。

　　根据欧盟委员会的一份提案，从明年初开始，欧洲将对所有直接接受欧元区救助的银行实施集中监管原则。明年7月1日前，监管范围将扩大至欧元区所有大型、系统重要性银行，并在2014年1月1日前扩大至欧元区所有银行。

　　西班牙“坠落”风险

　　短期内市场对欧洲央行“不设上限”的债券购买计划仍充满期待。

　　当地时间9月7日，葡萄牙总理科埃略宣布新经济紧缩措施，以使该国达到获得国际援助所需的减少财政赤字的目标。西班牙也准备接受国际三方对该国赤字削减工作的监督，以作为救助计划的一部分。

　　对于欧洲央行的系列动作，外界评判不一。

　　惠誉认为，欧洲央行决定在购买欧元区受困成员国国债时放弃优先债权人地位，此举将有助于帮助受困成员国重返金融市场并维持投资级评级。

　　但标普认为，欧洲央行宣布的债券购买计划基本符合外界预期，该决定不会影响标准普尔对欧元区的主权债务评级及评级展望。

　　“末日博士”鲁比尼7日则表示，欧洲央行公布的国债购买计划，很可能标志着欧债危机开始“走出底部”，但欧元区要从危机中恢复仍前路漫漫。在鲁比尼看来，像西班牙这样存在基础性经济问题的脆弱经济体即使在欧洲央行的支持下，仍有“从悬崖坠落”的风险。他认为，意大利的情况要好于西班牙，处于“临界状态”。