新华网巴黎９月７日电（记者李明）欧洲中央银行６日如期公布了新国债购买计划的细节，带来“意外惊喜”，受到各界欢迎，大幅提振了金融市场。但有识之士也指出，新购债计划不是“魔杖”，不可能一笔勾销主权债务，它的落实需要积极的增长战略、健全的财政政策与深层次改革的配合方能见效。欧洲央行带来的惊喜能持续多久，还有待观察。

　　新购债计划：“蛋糕上的草莓”

　　自从欧洲央行行长德拉吉今年７月底表示将采取一切措施捍卫欧元之后，市场对欧洲央行出台新的购债计划早有预料和期待，但是并没有意料到新计划带来“小惊喜”：新计划对购债规模不设上限；欧洲央行不享受优先地位，还将回收该计划产生的流动性。市场分析人士把新购债计划中的“小惊喜”称为“蛋糕上的草莓”。

　　这一计划首先受到欧洲领导人赞许。欧洲议会议长马丁·舒尔茨声明说：“这是富有勇气的、朝着解决主权债务危机与恢复欧元区稳定的方向迈出的重要一步。”欧盟委员会副主席兼负责经济与货币事务委员奥利·雷恩说，欧洲央行理事会决定执行“直接货币交易计划”将有助于投资人对特定的国债市场重新树立信心。英国首相卡梅伦也表示，欧洲央行坚定地站在欧元后面，从来没有这么接近英国政府两年来的期待。

　　受这一计划刺激，欧洲股市普遍走高，而重债国国债收益率大幅走低。７日，西班牙１０年期国债收益率降至６％以下水平，创今年５月底以来新低。

　　法国安盛保险集团首席经济学家埃里克·沙内指出，欧债危机爆发后，银行业在股价下跌、重新注资和融资困难等多重压力下收紧银根，导致实体经济融资困难。德拉吉承诺出台购债计划以来，西班牙和意大利短期国债收益率下降，政府融资难度不大，但企业特别是中小企业融资非常困难。“直接货币交易计划”至少在短期内可以帮助降低短期借贷利率，促进银行放松对企业信贷。

　　“斗牛士”的配合度

　　欧洲央行新购债计划意在帮助降低西班牙、意大利等国的借贷成本，缓解欧债危机。分析人士认为，“斗牛士”的配合度将成为关键。如果西班牙在近期顺应形势提出求助申请，“直接货币交易计划”将进入一个“良性循环”。相反，如果西班牙没有在未来数周内提出救助申请，其短期国债收益率还将上升。

　　面对经济衰退、债台高筑和银行业危局等多种困难，西班牙政府已无力独立支撑，申请救助只是时间问题。从西班牙政府采取的一系列严厉紧缩措施看，西政府已着手准备申请救助，以满足德国和欧盟有可能提出的条件。但西班牙首相拉霍伊６日在会见德国总理默克尔时在申请救助问题上仍未松口。分析人士普遍认为，西班牙政府仍在争取时间，对救助条件和细节进行最后的权衡和研究。

　　西班牙埃萨德商学院教授霍尔迪·法夫雷加特说，皮球已在西班牙政府这一边，西班牙政府预计将在今年１０月之前申请救助，因为政府约有３００多亿欧元（约合３８３亿美元）债务今年１０月到期。英国巴克莱银行分析师预计，西班牙政府将在今年１０月初申请救助，原因是申请、批准和签订协议等法律程序需要一定的时间。

　　沙内指出，西班牙政府还有另一个层面的配合度，就是提出申请后执行改革计划的力度有多大。去年欧洲央行出台“证券市场计划”后，意大利在紧缩和改革方面曾出现松懈的局面，而西班牙今年的情况相似，西班牙政府在银行业改革重组方面进展不大，令人担忧。

　　欧元区的“两条腿”

　　瑞士联合银行集团外汇分析师比特·西根塔勒指出，任何消除欧元区解体风险的措施都是积极的，但扩大欧洲央行资产负债表又是消极的，因此欧元区长期结构性问题仍然没有解决。

　　“直接货币交易计划”包含两方面措施：一方面，欧洲央行提供流动性，继续为欧元区困难国家提供融资；另一方面，将欧元区临时救助工具欧洲金融稳定工具（ＥＦＳＦ）和永久性救助工具欧洲稳定机制（ＥＳＭ）结合起来，要求受援国继续推进深层改革。对于像意大利那样流动性短缺的国家来说，欧洲央行的购债计划是足够的，但对于西班牙那样的国家，恐怕还需要一些别的措施。

　　回顾欧债危机过去三年的历史，人们不难发现，每当危机形势逼人时，欧洲国家在短期内更多依仗于中央银行，对货币政策提出更多挑战。欧洲央行也不得不采取量化宽松政策来“托市”。然而，用货币手段应对财政危机，一直是德国反对的。以德国为首的欧洲核心国家所坚持的是可持续的财政政策和深层次改革。

　　正如德拉吉所指出的，解决欧债危机需要“两条脚”走路：一方面，欧洲央行提供货币支持；另一方面，欧元区各成员国需要积极的增长与就业战略、健全的财政政策与深层次结构性改革。欧洲央行已经向前迈了一大步，剩下的就是各国紧密跟进。否则，欧元区仍有解体的风险。