从披露的上市公司2012年半年报看，当前宏观经济运行仍面临较大压力，不过一些积极因素正在显现。

　　净利润减少成为上市公司半年报值得关注的现象，二季度净利润增速下降的情况尤其不容乐观。瑞银证券据截至8月21日的数据所做研究报告显示，非金融板块单季收入增速从一季度的11%降至二季度的7%；净利润增速在一季度为零，二季度则变成下降12%。二季度收入和净利润同比增速均创下2009年中期以来最低值。

　　上市公司是宏观经济的具体载体。在经济增速放缓趋势明显的大背景下，上半年上市公司中的制造业、交通运输和仓储业以及农林牧渔业等板块的企业净利润下降最为突出。

　　根据记者统计，在披露半年报的上市公司中，农林牧渔业企业上半年净利润下降25.38%，制造业企业降幅为22.79%，交通运输和仓储业企业则下降21.72%，为净利润降幅最多的三大行业。

　　不过，并非所有行业的中报业绩都如此惨淡。半年报表现较好的行业包括：传播文化业、社会服务业，以及电力、煤气和水的生产和供应行业，这三个行业的上半年净利润平均涨幅分别为23.09%、19.21%、18.69%。

　　金融业上半年业绩也是中报难得的亮点。上半年我国经济增速下行、部分地区银行资产质量下降，这对银行的利润增长造成了冲击。

　　除去行业表现差异中透出的经济信号之外，半年报中应收账款情况的变化也预示着未来经济运行的压力。“2012年中报的一大特点是，大多数行业应收账款周转率水平同比有显著下降。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春分析说。

　　不过，分析人士预计，随着中央把稳增长放在更加重要的位置，一系列宏观调控的政策措施将显现成效。

　　根据中金公司的报告，尽管制造业投资增速面临下降的压力，但在稳增长政策驱动下，二季度基础设施投资增速较一季度明显加快。这些都将成为下半年经济企稳回升的助力。