本周黄金形成窄幅震荡的强势上行走势，黄金在盘整一周后终见黎明。总体而言，本周黄金形成突破上行，黄金总体震荡于1645-1692美元。根据捷天投资数据显示：本周现货黄金开盘价为1671.00美元/盎司，最高价为1692.92美元/盎司，最低价为1645.76美元/盎司，收盘价为1690.70美元/盎司，上涨20.80美元，涨幅达1.25%，黄金收长下影阳线。白银方面，开盘价为30.77美元/盎司，最高价为31.75美元/盎司，最低价为30.20美元/盎司，收盘价为31.70美元/盎司，上涨0.92美元，涨幅达2.99%，白银大幅上行。

　　美联储和欧央行

　　本周，全球央行年会成为主要关注点，伯南克周五的讲话形成关键重点。我们可以看到的是市场形成剧烈震荡后破位上行。伯南克周五为美联储的宽松政策辩护，并释放明确的信号，美联储准备做更多来支持美国经济，他说目前状况“远不能令人满意”。伯南克8月31日在Jackson Hole美联储年会上发表演讲，他并未承诺QE3。但通过阐明经济的疲软状态，并明确美联储意图采取有力行动和其拥有的政策工具，伯南克进一步提高了9月行动的预期。考虑到政策工具的不确定性和限制，如果有必要，美联储将提供额外的政策宽松，以促进经济更强劲复苏，维持劳工市场持续改善。”伯南克说，劳工市场的改善慢得令人痛苦。他对高失业率表示“严重关注”。证据显示，央行购买证券为经济复苏提供了有力的支持，并缓解了通缩风险。当考虑周全时，非传统政策的成本是可控的，意味着如果经济条件需要的话，美联储不会排除进一步使用此类政策。美联储主席伯南克的演讲明显引爆市场，仍整个欧美市场形成良好的上行。

　　欧洲方面形势并不乐观，上周西班牙数据显示10年期国债收益率再次突破6%让市场形成浓厚的担忧情绪。加之西班牙各地区均开始向政府申请援助金额，西班牙正陷入水深火热当中；本周德国总理默克尔再次发表言论反击德国对购债方案的批评，认为欧央行购债将有利于欧洲的稳定；但她并没有和蒙蒂讨论意大利援助，并且表示给予ESM银行业执照不符合当前的欧盟公约。加之上周欧元区GDP已经多项经济数据显示欧元区仍然处于极度疲软当中，市场仍需寄望购债计划的到来。事情并非完全向坏的方面发展，法国总理奥郎德表示，成员国之间的主权债务收益率差过高，那么欧洲央行可以保证货币政策传导机制顺畅为由进行市场干预。欧洲央行肩负物价稳定和货币政策两方面职责。如果债务息差过高，那么央行可以货币政策的名义进行干预。德拉吉预计将在下周推出具体的购债方案。对于新一轮购债计划，德拉吉8月初已有提及，但当时其给出的条件是，成员国需首先向欧元区援助基金申请援助，随后央行才会介入。不过欧洲理事会主席范龙佩表示，欧盟已经准备好援助西班牙，并且重申完全支持欧央行的债券购买计划。欧盟机构已经“准备好”干预，是否请求额外救助，由西班牙自己决定，但西班牙官方并没有提出请求。总体而言市场仍处在较为担忧的状态。

　　下周，将迎来两大关键事件，9月6日欧洲央行将公布利率决议以及在20:30召开新闻发布会，此外，9月7日将公布美国8月非农数据，两大事件均对市场将造成较大的市场震荡，鉴于下周美国周一劳工节休市，下周剩余的4天里，走势必然不无聊。

　　黄金理应上涨

　　为何笔者在上周在周一至周五22点前出现如此疲软的走势仍然继续坚持看多黄金？事实上从客观的走势来看，黄金上周强势上行必然对这周造成调整需求，而且，这个周期当中投资者均保持谨慎，简单的说，黄金1600-1670美元的上涨走势并未有很多的投资者参与进入，而本周的回踩也处于一个交投惨淡的局面当中。上周周评上我们提到黄金有回踩1641美元一线的可能。而非农发生时，黄金却完成了这一走势的调整，而且从某些层面上来看是有投行有心去做这些操作去让市场出发逢低买入盘的介入。

　　另一方面看，基本面上市场对央行年会上对QE3的预期本来就不强，而且此前的回踩事实上已经让黄金没有更大的回踩空间，简单的说，即便央行年会上即便伯南克不暗示QE3，回踩预期也不强烈，造成了市场有机可乘的机会，而伯南克也符合观众要求。

　　就笔者对伯南克讲话的解读，美联储仍然未能决定是否出台QE3或者仍未决定何时出台QE3，昨日演讲反而偏向鸽派言论而已。至于QE3的发放以及额度均是真正需要考虑的重点。市场预期若QE3能够发放4000亿美元则有效让美国在未来近段时间获得良好的获益。不过QE3何时发放是个问题，大选年，伯南克会否在11月前实施仍值得让人考虑。

　　下面简单对下周的欧央行利率决议做下分析，下周欧央行预期不会影响太大，不过总体仍将利好黄金市场，为何？ESM银行执照未能下来，尽管目前已经在讨论欧央行垄断ESM执照的问题，只要牌照未下来，欧央行的购债计划的规模必然收到限制，只能缓解当前的危机而已。此外德拉吉未去参与央行年会在积极参与购债计划，表明目前争议仍然很大。下周欧央行利率协议上最大的预期仅仅是降息以及购债计划小规模实施。

　　“金九银十”！！！

　　本周金价上涨是长下影阳线，而本周是刚好回撤上周阳线实体的二分之一后开始上涨。黄金有开始启动加速上行的预期。回顾黄金本次上行，上涨共计8个交易日，回踩5个交易日，完全符合江恩理论的时间周期。此外，黄金回踩幅度是50%的黄金分割位置形成良好上行走势，所以笔者预计下周将会以趋势线上涨为主，交易过程应该注重持有而不是注重点位。而且上行幅度将明显扩大，上方阻力在1780美元一线。对于后市，笔者认为，金价完成对1665美元的回踩确认，下周有望形成爆发性上涨走势，黄金目前上行符合启动浪的上涨，黄金下周有望冲高至1730美元一线，而下轮上行有望获得80乃至120美元的上涨，即黄金有望冲高至1780甚至1800美元，而对于下方支撑，预期下周不会跌破1670美元，预期下周黄金将震荡运行于1670-1730美元区间。

　　操作建议

　　对于下周行情，周五的爆发是新一个短期趋势性行情的起步，建议黄金下周逢低做多为主，并且可能产生持续追多的走势，建议下方1667美元和1680美元做多，止损1655美元和1667美元，上看1730美元。黄金T+D和白银T+D可于周二时段从10%仓位增持至30%。

　　黄金支撑位：1651-1667-1680

　　黄金阻力位：1696-1715-1730