美国财政部日前发布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至9月末，中国持有的美国国债达到5850亿美元。中国因而取代日本成为美国国债最大持有国。但是，在全球性金融危机继续肆虐的当下，这条本来可以当作我们的荣耀的新闻，中国媒体并没有突出处理。但也正因为它发生于金融危机持续升温的背景下，这条消息仍然引起了国内舆论界的足够重视。

    中国最近几年的外汇投资，少有成功先例，有的甚至输得很惨。但是，如果我们指责当局的外汇投资不够谨慎，导致国家财富出现一定程度的缩水，固然有事实上的支撑，但却不是一种科学的、实事求是的态度。最近几十年来，美元取得了世界货币体系中的超强地位，成为世界上独一无二的“硬通货”，中国在改革开放初期由于缺少外汇储备，特别是缺少美元储备，导致对外交往出现不少困难。目前，中国有了相当于2万亿美元的外汇储备，其中约有9成是美元。这种外汇储备上的货币单一化有其形成的客观历史原因，但也给我国的外汇储备增加了一定的风险。近几年随着人民币不断升值，美元相应出现贬值，实际上即使这些外汇没有购买外国金融品种，也会出现损失。因此，尽管我国的外汇投资效果不是很理想，但我们对此不能全盘否定，只是其中的教训值得好好吸取。

    具体到对美国国债的投资，也要用辩证的眼光来分析。金融危机使美元在世界上的霸主地位发生摇晃，“山姆大叔”固然受其害，但握有大量美元储备的世界各国同样受其害。中国四分之一左右的外汇储备购买了美国政府债券，如果坐视美元不断贬值，等于这些债券也在贬值。因此，当美国方面遭受危机侵袭的时候，中国政府增值债券的行动，固然有助于增加美国政府抗击危机的实力，但客观上也有利于保护我们自身的外汇投资的安全。从目前来看，华尔街虽然遭受重创，但美元作为世界货币体系中的强势货币地位不会发生根本性动摇。因此，中国政府在目前进一步增持美国政府债券有其合理性。

    但尽管如此，过高持有的美国政府债券对我国外汇投资的安全性仍然存在一定的风险。从目前美国金融危机的严重态势来看，美国经济已经无可挽回地进入了衰退周期，如果美国不能在短时内从危机中抽身，各项经济指标继续滑落，中国的外汇储备是否有继续跟进的能力，是一个必须认真对待的问题。另外，持续买进美国政府债券，在客观上也容易造成对美元更多的依赖，使原先积累的外汇储备单一化的问题愈发严重，不利于我国外汇投资的安全性。

    中国的外汇是一笔宝贵的财富，积极地开展外汇投资，也是促进外汇储备保值增值的必要手段。但是，鸡蛋不能放在一个篮子里，外汇投资必须走多元化道路，以最大限度地防范和规避金融风险。比如，增持美国国债可考虑以短期国债为主，这样可以更灵活地处理投资，避免陷入长期拖累之中；同时，也应考虑对外汇储备结构进行适当的调整，通过对经济增长方式和金融运作模式的改革，大力开拓与新兴经济体之间的贸易往来，增加我国外汇储备的品种，以此来抵御美元贬值带来的风险。