陈东琪预测经济或九、十月触底，今年底明年初迎来经济反弹

　　“经济增速下行还没有到底”、“社保基金未来将加大对PE的投资比重”、“困难的时候一定要保持足够的现金流”，这是8月31日，资本圈内高端人士对于未来经济走势的判断，以及为中小企业如何突围开出的建议。

　　8月31日，达晨企业家俱乐部2012年会在长沙举行，本届年会就宏观经济走势、企业上市改制、发行监管思路等热点话题进行深入剖析、讨论。

　　陈东琪：经济九、十月或触底

　　“国内的经济增速下行还没有到底”，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示。按照其判断，“九、十月应该可以触底，今年底、明年初，将有一波反弹，国内A股也会相应作出反应。”

　　对于目前市场拭目以待的政策宽松预期，陈东琪认为，货币政策四季度有放松空间，包括进一步降低存款准备金率；进一步降低银行存贷利率；推动货币(M2)增速回到14%或以上；增加流动性，促进资本市场回归稳定轨道。

　　陈东琪还指出，经济“有增长的衰退”使股市第三周期下降时间延长，不过，企业和消费者信贷需求疲软时，也是进行利率市场化改革最好时机。

　　陈耀先：保持现金流应付突发性风险

　　在经济下行这种大背景下，中国证监会前任副主席陈耀先强调，企业在发展中要注意：实现良好的现金流。

　　“企业最怕的就是现金流断档。企业的管理者对财务状况不要过分乐观，更不要大量贷款盲目扩张。无论如何要保住资金链不断，没有战略预备队就打不好仗，没有应急资金储备也难以应付突发性风险。”

　　达晨创投董事长刘昼也持相同观点。刘昼提醒企业家，充足的资金是企业成功的前提，企业要有足够的现金流，要盯紧自己的“口袋”，根据企业的现金流状况，确定是否需要进行融资，如需融资，尽早启动。

　　8月9日，国家统计局公布了最新一期的宏观经济数据，7月份国内主要宏观数据延续下滑，经济并未出现市场预期的触底迹象，“在这种情况下，企业一定要保持足够的现金流，不该扩张的时候不要扩张，要理性地收缩。”

　　王忠民：社保还将“增仓”PE

　　经历2001年前的通道制、2003年的保荐制、2004年的中小板、2005年的股改、2006年的新股恢复发行、2007年的大盘股上市、2008年的暂停发行、2009年的新股发行体制改革、2010年IPO成为市场关注焦点、2011年的第二轮新股发行改革，“2012年，正处于新周期的开始。”国信证券副总裁胡华勇称，“变局在即”。

　　其提供的一系列最新数据相当值得关注。

　　2012年1-7月，主板、中小板、创业板平均发行市盈率为24.54倍、28.01倍、33.76倍。

　　2012年1-7月，国内A股市场已累计IPO125家，其中主板19家、中小板43家、创业板63家，合计募集资金822亿元；IPO家数同比下降30%。

　　胡华勇还分析指出，2012年上半年27家被否项目中，13家涉及行业前景、毛利率过低、库存过大、客户过于集中等问题；9家涉及上下游行业景气度不高、产能消化困难、与产业政策违背等问题；11家涉及关联交易披露不充分、同业竞争披露不充分、改制不彻底等问题。

　　“对于社保基金来讲，未来在资产配置中，加大对PE的投资比重，将会是今后几年主要的资产配置趋向”，全国社保基金理事会副理事长王忠民透露。

　　全国社保基金管理的资产规模超过8000亿，目前共投资了10家基金管理人的13只PE基金，承诺投资规模是200亿元，这13只基金总规模达630亿元。去年社保基金将近70%的收益都来自直投和PE的投资。“总的来看，未来进一步加大PE在资产配置比重的空间还很大。”