“之前最悲观的预期现在看来都显得过于乐观，在这次的下降通路中，我们似乎还远远没有到底。”北京时间11月21日清晨，美国某养老基金副总裁在MSN上沮丧地向记者倾诉。

    在过去的几个小时中，美股继续大幅走低，道琼斯工业指数与标准普尔指数双双重挫5.56%和6.71%，分别创下五年半以来与11年以来的新低。

    按他的说法，受次按风暴摧残已经一年的美国经济已如风中残烛，放眼四望，近日出炉的几乎每一份经济数据都在挑战投资人的心理底线。于是，主要发达资本市场的抛压日见严重。

    美国已经衰退

    11月20日，美国谘商会发布的一纸报告令华尔街的操盘手的胃不由痉挛——该机构编制的领先指标综合指数在10月下降0.8%，至99.6。这意味着，过去的6个月中，领先指标显示的美国经济年化增长率已降至-4.65%，将-4.5%的衰退警戒线一举压破。

    这只是近日出炉的坏消息之一。随着宣布裁员计划的公司从金融业波及到制造业，上周美国申领救济人数已升至54.2万人，远高于此前经济学家平均预期的50.3万人，创1992年7月以来的新高。

    目前美国联邦公开市场委员会(FOMC)对2009年美国失业率的预计已从三个月前的低于6%，大幅调高到7.1%-7.5%。FOMC亦预计至2008年底时美国失业率将维持在6.3%-6.5%。

    19日美联储公布的FOMC10月底的会议纪要显示，美国货币政策决策者认为，随着经济向下的风险延长，美国经济的萎缩期可能长达1年，2008下半年与2009上半年美国经济将呈现温和萎缩。美联储理事和地方联储行长将其对2008年美国GDP增长的预测从1%到1.6%下调到了0%到0.3%；对2009年GDP增长的预测则从2%到2.8%下调到了-0.2%到1.1%。

    按19日美国劳工部发布的数据，季节因素调整后，10月美国CPI环比下滑1.0%，创1947年2月该数据编制以来的最大降幅。其中10月能源价格环比下降8.6%。10月CPI同比增速也由上月的4.9%滑至3.7%；10月份不包括食品和能源价格的核心CPI亦环比下降0.1%，为1982年12月以来首次下降。

    随着纽约商品交易所原油价格“五连阴”，12月原油期货价格已在20日收盘时收至49.82美元，在2007年1月以来首度收于50美元下方，更多的经济学家已将“通缩”的风险写入了近期的宏观报告中。按BLOOMBERG的调查，超过1/4的受访经济学家认为2009年三季度美国CPI同比将为负数。

    此外，作为本次金融危机根源的美国房地产市场最新数据依旧令人失望，大幅低于经济学界预期的10月成绩单显示了这一市场的疲软仍将持续。

    19日美国商务部公布的数据显示，10月美国新屋开工环比续降4.5%，新屋开工量折合成年率为79.1万户，创有纪录以来最低。这一数据的环比降幅更高达38.0%。10月美国营建许可户数同样大幅低于市场预期，为环比下降12.0%，折合成年率为70.8万户。

    前述养老基金负责人表示，在是次的金融风暴中，不少买方力量都把房地产市场企稳作为市场见底的先行指标。但随着实体经济衰退的发生，越来越多失去工作与没有失去工作的人都在不动产投资领域变得谨慎，由此大幅减少的需求导致房地产市场下滑幅度加快。

    “这一恶性循环必将拖累市场走向更令人难以面对的深渊。”他表示。

    两日急抛

    19、20两日接连出炉的坏消息，使得作为晴雨表的美国股市遭遇重创。道琼斯工业指数在两日分别下跌427.47点和444.99点，7552.29的收盘点位创5年半以来的新低。随着悲观情绪蔓延，两日急挫之中，成交量竟有所放大，纽约证交所与纳斯达克市场两日合计成交量分别超过38亿股和25亿股，分创近期高位。

    两日盘中，本次危机重灾区的金融股与汽车股再度成为做空主力，而花旗银行与通用汽车双双成为各自板块中打击人气的风向标。

    19日花旗银行宣布将以11亿美元减记的代价，购买174亿美元SIV(结构性投资工具)问题资产，该行累计减记损失由此超过200亿美元。

    由于泥足深陷，市场中已出现该公司将出售部门乃至整体出售的传闻。于是，尽管沙特王子力挺并增持至5%，20日该股依旧于盘中重挫三成，尾盘收跌26.41%。

    花旗沉沦，引发金融板块下行加速，摩根大通、美国银行与摩根士丹利20日的跌幅分别达到17.88%、13.86%和10.24%。

    较早前，美国财政部部长保尔森就不会动用资源购买债务证券的表态，已引发金融股连日跳水，其中19日林肯国民的单日跌幅更高达4成以上。

    由于对冲基金大举抛空，花旗银行股价已在过去一周中遭遇对折，华尔街消息称，该行高官甚至不惜紧急向美国证监会求援，希望恢复“卖空”禁令。

    同样濒临破产边缘的通用汽车同样在近两日遭遇过山车行情，继19日下跌近一成后，20日盘中再度重挫两成，后宣布旗下GMAC融资部门申请转型为可获政府支持银行控股公司而小幅反弹，尾盘上扬3.2%。该股曾最高下跌至1.70美元，创1938年以来最低。

    美股局势的恶化，同样拖累其他发达市场股市。伦敦FTSE100指数在19、20两日跌幅分别达到4.82%和3.26%，20日3874.99点的收盘位已击穿4000点的英伦投资者重要心理关口；日经225指数两日的跌幅也分别达到0.66%和6.89%。

    尽管21日日本央行宣布向金融体系进一步注资的表态令亚太股市有所反弹，日经指数当日上扬2.98%。但随着以美国为代表的全球发达经济体衰退