“这次台湾的银行基本上跟全亚洲的银行十分类似的是，大家都买了很多债券，但这些债券的规模相对于台湾银行业的资产来说，还是比较小的，所以现在台湾的银行的盈利肯定没有以前好了，但也绝对不会影响到银行业的基本面，没有哪一家银行会因此而倒闭。”大和总研首席经济顾问、台湾大学财务金融系教授刘忆如在谈到本次全球金融海啸对台湾地区造成的冲击时，对本报表示。

    但刘忆如同时强调，事实上，金融海啸对台湾地区的冲击目前仍未全面显现，影响今后将陆续有来。

    在“亚洲银行竞争力研究”体系当中，共有15家台湾的银行被列入研究范围，而该研究结果显示，台湾的银行体系恰因开放程度较低而免受严重正面冲击，但其竞争力水平在亚洲区内，却仍然较低。

    台湾金融业本地化生存

    “幸亏我们还比较保守。”当金融海啸在全球如洪水猛兽般四处冲击之际，这个声音或许代表了台湾金融业者的普遍心声。台湾的金融政策相对保守，这反而成了它们的福。

    根据台湾当局公布的最新数据，到今年8月底，台湾所有金融机构的总资产为3.9万亿新台币，净资产为2.2万亿新台币，其中，台湾本地银行业的总资产约为2.8万亿新台币，净资产为1.8万亿新台币，外资分行的总资产只有3.25万亿新台币，净资产只有658亿新台币。

    同样，8月底，台湾本地银行的市场占有率达到73.49％，而外资分行的市场占有率则仅有2.97％。台湾金融行业的本地化程度由此可见一斑。

    我们对众多银行家进行的面访结果也显示，绝大多数的银行家认为，在亚太区的10个国家和地区内，中国台湾地区的金融稳定性受外界宏观环境的影响程度，即台湾地区对宏观金融环境的敏感度为中度。
    
    1.金融衍生产品

    一名台湾的资深金融专家在面访时告诉我们，台湾的金融创新程度并不高，金融机构持有的金融衍生产品也不是很多。

    以雷曼债为例，数据显示，台湾的机构和散户投资者对雷曼的投资敞口共约25亿美元，而一名投资银行分析师告诉我们，过去3年，台湾的银行共卖出的结构性票据约270亿新台币，其中187亿新台币的是非保本产品。但相对于台湾的金融机构总资产来说，这一规模并没有太大的威胁。

    上述台湾金融专家告诉我们，目前，台湾地区银行的盈利肯定没有以前好了，但危机的影响程度也绝对没有大到会破坏银行业的基本面，金融危机对银行业的直接冲击尚可承受。

    金融机构除了银行之外，还包括证券公司和保险公司。

    采用上述台湾资深金融专家的意见，在这场危机中，台湾的证券公司也未能幸免，但需要注意的是，台湾证券公司们只是将买来的海外金融产品又卖给了台湾的个人投资者，因此在这次危机中，台湾的个人投资者受伤害比较大，证券公司自己持有的部分反而不是特别大。

    台湾的保险公司是个例外。台湾过去几年利率很低，除了日本之外，台湾是全球第二的低息地区，长期利率基本上是维持在2％的水平，保险公司不太愿意持有台湾的金融资产，因此转而持有尽量多的海外金融产品，成为台湾金融机构中受伤最深的。

    目前，台湾监管规定，保险公司海外投资总额不得超过其总资产的45％，“相对于很多其它地区已经算很低了。”最近，遭受重创的台湾保险公司正进行激烈的收购合并。

    2. 资金充裕度

    可以肯定的是，越来越多的金融专家已经达成一种共识，即一个国家或地区金融防御性的高低，很大程度上将取决于该地区的外汇储备的雄厚与否。

    10月底，台湾地区最新公布的外汇储备为2781.5亿美元，超过印度，重新成为全球外汇储备规模第四大的地区。

    美林一份最新研究报告显示，台湾地区的外汇储备除以短期外债的比率为7.55(按照2821亿美元外汇储备计算)，位居全球第三，与此相对的是，中国大陆地区的外汇储备除以短期外债的比率为11.76，位居全球之冠，由此看来，台湾地区的整体安全度仍然很高。

    从资金充裕度的另一个衡量维度看，台湾的储蓄率也相当之高。9月底台湾的储蓄率高达27.8％、投资率则仅有22％，即超额储蓄率近6％，此外，到8月底，台湾金融机构的存款余额高达2.59万亿新台币，两个数字都比较乐观。

    充裕的资金有效减低了金融危机对台湾金融业的冲击力度，到目前为止，台湾的银行业并没有因金融危机而倒闭，但证券公司、保险公司之间的合并收购却正在上演。

    不过台湾的银行股股价却在危机中遭到重挫。

    按照台湾当局数据，到今年10月底，台湾股市总市值的29.68％为外资持有，但从今年5月以来，外资持股比例从31.1％一路下滑，显示外资或正退出台湾股市。

    在这样的背景下，台湾的银行股成为所有板块中跌幅最重的一个。

    上述台湾专家告诉我们，在5月份之前，台湾股市尚在9000点之上。

    当时，台湾业者普遍认为，台湾的银行将可能被允许到大陆开设分行，银行会有很好的盈利前景，于是银行股被一路热捧，到后来大家才意识到，这种情况也许至少今年内不会发生了，因此，银行股反而遭受猛烈抛售，成为台湾股市的重灾区。

    3. 救市措施

    在金融危机之下，台湾地区推出多种救市措施。

    其中包括：建议台湾的银行(很多是在金融控股公司的框架之下)入市购买股票；鼓励保险资金逢低入货，启动邮储、劳保、劳退、退抚四大基金托市；再次启动“国安基金”干预股市并多次延长护盘期；提供全额存款保障；将股市跌幅限制由7％下调到3.5％；限期禁止沽空活动；下调新台币存款准备金率，宣布无限量低息拆出美元；连续多次降息，分别下调“中央银行”重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率；此外，还启动了多个行业和就业救助方案，如未来两年内，由政府担保、通过国有银行向私营企业提供共计9000亿新台币的贷款计划，等等。

    对于救市措施，台湾专家担心参与救市的银行，由于企业的破产而最终会影响其资产质量，同时“国安基金”救市的有效性也值得斟酌。

    刘忆如指出，台湾的银行1997－1998时曾以“纾困方案”的名义参与过救股市、救企业等，但随后几年台湾银行业资产质量大幅下降，在2000年时，银行业整体不良贷款率竟然高达8.2％，2001年和2002年，台湾本地银行的不良贷款率甚至一度高达11.27％和8.85％，这与当年的“纾困方案”不无关系。

    同样，担任救市使命的“国安基金”，也有历史可鉴。成立8年来，这是该基金第四次入场救市，之前入市买入的股票，以2000年时规模最大，这批股份一直到2007年10月份才全部卖出，用了7年时间陆续“解套”。

    目前，尽管救市措施不断，但台湾股市仍跌破4400点，较5月时的高位下跌近55％。

    4.后续影响

    有台湾专家告诉我们，金融危机对台湾金融体系的直接冲击尽管并不是很大，但间接的影响将在今后陆续有来。

    台湾地区是一个出口导向的经济体，在亚洲区内，台湾地区企业的出口增长率占GDP增长率的比例相对比较高。数据显示，去年四季度，台湾6.5％的GDP增长率中，有5.8％来自于出口贡献，而今年一季度，6.25％的GDP增长率当中，3.8％是来自于出口贡献。

    由此看来，贸易盈余对台湾的经济增长异常重要。

    刘忆如告诉我们，虽然表面上看，台湾的出口对象主要是大陆和香港，但台湾跟大陆之间是垂直统一管理的业务模式，所以最后出口地还是欧美，由于欧美地区是金融海啸冲击最严重的地区，因此大陆以及台湾的出口必然受到很大影响。

    目前，台湾的出口情况已经很不乐观。今年7月和8月，台湾的贸易已经变成赤字，9月份、10月份出口总额开始下滑，换句话说，金融危机对行业和工业的影响，最终会变成对金融行业的压力，从而让银行受到较大伤害。

    根据一名投行的银行业分析师的估算，到今年7月份，台湾有85家上市公司因财务状况不佳而发出“盈警”，其中部分已破产，而台湾的银行对这些上市公司的总贷款规模高达3490亿新台币，占所有上市公司贷款总额的12％。

    “下滑”的银行竞争力

    根据台湾当局的数据，到今年8月底，台湾本地银行有37家，金融控股公司15家，外资分行31家。金融海啸肆虐之际，台湾银行业的竞争力情况究竟如何？

    根据“亚洲银行竞争力研究”的客观性指标，我们研究的15家台湾银行中，有13家银行的客观性排名比去年下降，仅有2家排名上升，最好的名次也从去年的第22名下降到了第24名，为台湾银行。

    并且在全部128家银行名单中，名次进入前50名(包括第50名)的台湾的银行只有2家，在100名之后(包括第100名)的却有7家；而去年排名在100名(含100名)之后的银行只有4家。换言之，一年之内，再有3家银行竞争力落入亚太区内后20％行列，由此显示在亚太区同业当中，台湾银行业的客观性竞争力指标十分不乐观，竞争力较低。

    1.收益

    在用资本回报率来衡量收益指标中，按均值计算，2006年，15家台湾参评银行的资本回报率平均为－5.22％，是亚洲区内的最后一名，远远落后于区内平均值10.41％；而2007年，该地区的平均资本回报率则上升到1.23％，但仍落后于区内平均9.3％，仅次于泰国，位居区内倒数第二；按照2008年上半年的数据，台湾参评银行的资本回报率均值再次出现上升，达到了6.41％，收益出现好转。

    但总体而言，近几年台湾地区银行业的资本回报率在亚洲区内一直属于较差水平，这对该地区的银行综合竞争力水平带来直接的负面影响。

    根据我们的计算模型，台湾15家参评银行的收益指标排名方面，尽管有5家银行的收益排名上升，但情况并不乐观。

    没有一家台湾地区银行的收益排名进入前50名，收益排名最高的第一商业银行位居128家银行当中的第52位，比去年上升了5位。而排在100名之后的银行数量竟然达到10家，占全部银行的2/3，尤其是永丰银行、联邦银行、台湾新光商业银行、渣打国际商业银行、台新国际商业银行、大众银行6家，占了第121－126的全部位置。

    一名外资投行的台湾银行分析师称，过去17年，台湾上市银行的平均ROE水平只有4％，亚洲金融危机之后，ROE水平继续下滑，台湾的银行历史上的最好ROE水平也只有10％。台湾的银行收益状况之忧，由此可见。

    2.总资产

    到去年底，台湾参评银行的总资产为382亿美元，同比增加了22亿美元，约6.36％。但相比区内平均银行业资产1283亿美元来说，台湾银行业规模仍然较小，位居倒数第四，仅高于菲律宾、泰国和马来西亚，而且银行资产增长速度也慢于区内平均的22.91％。

    在15家参评银行中，资产规模情况也不太乐观，只有规模最大的台湾银行(Bank of Taiwan)保持第31名的位置，其它14家银行的总资产规模排名全部下降。并且排入前50名(包括第50名)的台湾地区银行只有3家，显示台湾的银行的资产规模相对其亚太区同业来说变小。

    “规模还是很重要的。”几乎所有接受我们面访的银行家都认同这一点，在这个意义上，台湾的银行略输于区内同业。

    3.市场份额

    用银行资产占该国家(地区)银行总资产的比例来衡量的市场份额指标中，台湾地区的银行平均市场份额为6.67％，与去年相比无变化，略低于区内6.7％的平均值，位居倒数第四，仅高于日本、中国大陆和印度。

    具体来看，台湾银行在15家参评银行中的市场份额最高，排名区内第9名，上升了6名，有7家台湾地区的银行排名出现下降，除了大众银行下滑了18名到91名之外，基本上台湾地区的银行市场份额位次变动不大。

    4.资产质量

    资产质量方面，我们采用受损贷款除以总贷款、贷款损失准备除以总贷款，以及贷款损失准备除以受损贷款总额这三个指标的加权平均值来进行衡量。

    受损贷款除以总贷款(不良贷款率)指标方面，到9月底，台湾本地银行的整体不良贷款率为1.53％，比去年有所好转。而我们参评的15家台湾银行的平均不良率为1.49％，略好于行业水平，但却比去年有0.71个百分点的恶化。

    贷款损失准备金对受损贷款比率(拨备率)方面，台湾的参评银行平均值约为73.15％，比去年有8.49个百分点的下降，为整个亚太区的倒数第三位。用平均标准化资产质量来衡量，台湾参评银行的平均值为0.07，远高于区内平均的－0.03，位于韩国、中国香港、新加坡和中国大陆之后位居区内第五，显示台湾地区的银行的资产质量在区内属于中等水平。

    具体到参评银行，我们看到，台湾土地银行的资产质量排名比去年上升了13位，排到了第27名；大众银行的排名上升了49位至32名；华南银行的排名上升了7位至73名。除此3家之外，其它12家银行的资产质量客观指标排名均出现下滑，其中台湾国际商业银行以61名的跌幅为最甚，渣打国际商业银行以46名的跌幅成为第二。但总体来说，台湾的银行资产质量排名全部在90名之前，50名(包括第50名)之前的有6家，表明台湾的银行资产质量在区内仍属中等偏上位置。

    但也有投行银行研究专家表示，今年以来，由于台湾企业受金融海啸冲击严重，因此这些企业的贷款风险相应也大幅提高，而这最终将令台湾地区银行的资产质量大幅受损，情况甚至可能接近2001年的水平。2001年，台湾地区银行的不良率曾一度高达11.27％，而从1999－2001年之间，台湾地区银行至少进行了1.2万亿新台币以上的拨备。

    该投资银行专家表示，台湾参评银行当中，玉山银行对“问题”企业的敞口不多，而台新国际商业银行和大众银行的风险则相对较高。

    除受企业贷款影响之外，台湾的房地产按揭贷款的规模也十分之高，该专家表示，台湾目前的按揭贷款总规模为5.2万亿新台币，占2007年GDP的43％，在亚洲区内是继韩国(66％)之外第二高的地区。另外一个数据是，台湾本地银行的住宅贷款(包括按揭和项目融资)目前已占该地区“总存款(邮政储蓄除外)＋金融债券”总量的25％，即将达到该地区法定上限30％。这意味着台湾地区的银行的潜在资产质量风险较高。

    5. 流动性

    流动性方面，我们采用流动资产对客户及短期资金比率和同业拆借率衡量。台湾参评银行的流动资产对客户及短期资金比率为16.41％，同比下跌了0.03个百分点，比21.12％的区内平均水平低了4.71个百分点。

    同业拆借比率方面，台湾参评银行的平均值为281.75％，同比上升了66.56个百分点，比区内平均的242.3％也高出39.45个百分点。

    “同业拆借率越高，说明市场流动性越差。”一名面访的银行家说。台湾参评银行的平均标准化资产流动性值－0.11，低于区内平均的－0.01，位居第六位。

    在流动性这一指标上，今年台湾地区的银行中有7家银行排名获得提升，8家出现下降。15家参评银行之间的差异化明显，差距较大。

    其中，台湾新光商业银行、大众银行、台湾银行和永丰银行的指标排名靠前，分别为第12、18、22和31名，而第二梯队中的6家银行包括台湾土地银行、台湾企银、中国信托商业银行、华南银行、兆丰国际商业银行、玉山银行的名次从69到87不等，在区内同业中属于中等水平，而第三梯队的渣打国际商业银行、台湾国际商业银行、彰化银行、联邦银行、第一商业银行的排名则比较靠后，均在100名之外，显示银行流动性偏紧。

    6.资本充足率

    资本充足率方面，台湾参评银行的平均巴塞尔充足率水平为10.4％，比去年下降0.3个百分点，低于区内平均值12.31％；权益对总资产的比重则有0.45个百分点的上升，达到了5.86％，但仍低于区内平均值6.69％；平均标准化资本充足率值为－0.5，比去年略有好转但仍低于区内平均－0.04，位居区内第8位。

    参评银行的具体情况中，6家银行的资本充足率排名提升，9家下降。

    整体资本充足率最高的是台湾银行，排名区内第46位。50名以后(含50名)之后的有14家，显示台湾参评银行的整体资本充足率状况在区内同业中属于较低水平。

    7. 效率

    从效率方面看，台湾参评银行的成本对收入比为59.04％，高于区内平均52.77％，比去年上升2.36个百分点；净利息收入对产生净利息资产的比率为1.5％，低于行业平均2.21％，比去年下降0.16个百分点；业务收入对雇员数目比为154.86千美元/人，尽管比去年上升了22.76千美元/人，但仍低于区内平均214.14千美元/人，人均产出水平较低；平均标准化效率比去年更低，为－0.57，低于区内平均－0.01，位居区内之末。

    具体银行的状况也不甚乐观。在这一指标上，尽管有4家银行排名上升、1家银行未变，但是，15家台湾参评银行却全部位列90名(含90名)之后，表明台湾的银行在效率方面与区内其它银行相比，竞争力较差。

    上述投资银行分析师称，中国信托商业银行、台新国际商业银行、第一商业银行等银行的收入增长中，来自财富管理业务的费用收入增长比重较大，而在这次金融危机对财富管理业务的打击之下，这些银行未来的收入将受到极大影响。

    实际上，从我们今年的排名数据中，这一端倪已经开始显现。去年效率指标排名最高的中国信托商业银行，今年的排名则大幅下滑34名，只能排到区内第90名，而台新国际商业银行更是从去年的28名下跌到了101名。

    8. 存款基础和分行网络

    存款基础和分行网络方面，台湾参评银行的平均核心存款对总存款比率为93.67％，比去年有所提升且高于92.16％的区内平均；此外，15家参评银行的分行总数为130，比去年减少了12间。

    在该指标中，台湾银行业的情况也参差不齐。共有8家银行排名比去年获得了上升，其中，50名(含50名)之前的有6家，最好的是台湾银行位列第30名，比去年上升了2位；50－100名(含100名)之间的有7家，兆丰国际商业银行以125名的位置位列台湾参评银行的最后一位。