继6月“破3”之后，日前出炉的7月居民消费价格指数（CPI）同比增幅毫无悬念地降至2%以下。刚刚经历一波连续反弹的A股，以小幅收升迎接这一利好数据。

　　股指大幅下挫，持仓账户创下历史新低，曾一度让A股陷入“冰点”。如今，CPI重回“1时代”，能否为正在“解冻”的A股再添上一把火？

　　A股表现积极

　　国家统计局9日公布的数据显示，继6月降至2.2%之后，7月CPI同比增幅继续下行至1.8%。

　　面对预料之中的数据，A股市场表现相对积极。当日上证综指以2159.43点小幅低开，短暂震荡回落后开始稳步上行，尾盘以接近全天最高点的2174.10点报收，较前一交易日上涨0.61%。深证成指则上涨逾百点，以9337.54点报收，涨幅达到1.38%。

　　值得注意的是，一个月前的6月CPI出炉并如期“破3”时，A股曾表现出出人意料的冷漠。7月9日沪深股指大幅下挫，跌幅分别超过及达到2%。

　　对此，市场人士分析认为，6月初央行意外降息，提前消化了CPI大幅回落的利好效应。而7月市场对于央行再度调降存款准备金率的预期迟迟未能兑现，并一度导致沪深股指大幅走低。在这一背景下，7月CPI的继续回落虽已在预料之中，但仍因升温政策放松预期而对股市形成提振。

　　对于A股市场而言，观察CPI走势的意义在于探究其提供的货币政策调整空间。在央行年内已数度下调金融机构存贷款基准利率和存款准备金率的背景下，CPI“破2”还会给A股带来多大的利好效应？

　　因坚守“钻石底”判断而为市场所关注的英大证券研究所所长李大霄表示，CPI增幅跌破2%，打开货币政策的空间，稳定经济的政策也会进一步推出。“目前A股市场看多和看空的观点仍处于拉锯状态，但在CPI创新低之后，看好市场的人必定会增多。‘钻石底’依然成立，而且会更加坚强。”李大霄说。

　　不过，也有不少市场人士持相对谨慎的观点。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，在经济低迷背景下，实际需求不足，通胀下降在情理之中。预计8月CPI将小幅反弹至2%左右，但仍在低位徘徊，为央行实施货币政策留足空间，未来降息和降低存款准备金率的可能性依然存在。

　　但杨德龙同时表示，过去两年中国经历了去库存之后的去产能，消费和投资持续疲软，目前从数据上“仍看不出趋势拐点”。

　　在杨德龙看来，未来半年，通胀不会是政策重点，稳增长才是重中之重。而对于A股市场而言，经济走势仍将是决定其走势的根本因素。“股市短期或有超跌反弹，但在经济增速回升之前很难出现大幅上升行情，后市或仍将反复震荡。”杨德龙说。

　　“解冻”A股能否再升温？

　　刚刚过去的7月，在经济增速持续回落、扩容压力难以缓解的背景下，A股持续下挫，上证综指频频触及3年多来收盘新低，全月跌幅超过5%。而持仓账户改写历史新低，也显示投资者信心几乎降至“冰点”。

　　不过进入8月之后，“冰点”A股开始显现“解冻”的迹象。自8月3日开始，上证综指连续5个交易日红盘报收，按照收盘点位计算，累计涨幅接近3%。

　　在这一波反弹的背后，是管理层多项举措对投资者信心的提振。

　　从高调“喊话”呼吁投资者正视A股投资价值，到再度调降交易费用；从鼓励上市公司回购破净股份，到力推“员工持股计划”，尽管部分举措被质疑利好作用有限或缺乏可操作性，但管理层呵护市场的苦心仍为A股市场带来了久违的放量反弹。

　　在政策面频频释放暖意的同时，A股本身也在估值回归之后显现愈加明显的吸引力。

　　截至8月8日，上证综指平均市盈率已经降至11.59倍，低于2005年6月和2008年10月两个历史“大底”时的水平。此外，沪深两市还有70多家公司的股票价格跌破净资产。

　　初现筑底迹象的A股，若隐若现的“抄底”机会，正吸引部分先知先觉的资金“跑步”入场。过去一个月间，合格境外机构投资者（QFII）资金呈现大幅净流入趋势。近几个交易日成交量持续放大，也在一定程度上显现出二级市场资金的“觉醒”。

　　农银深证100指数增强基金拟任基金经理宋永安表示，从历史规律来看，没有只跌不涨的市场。“如今市场过度反应对经济面的悲观情绪，一旦经济面有所企稳，市场会立刻修正之前的判断，从而迎来上涨。”宋永安说。

　　值得注意的是，近日举行的中共中央政治局会议传出信息，下半年经济工作将以加快转变经济发展方式为主线，将“稳增长”放在更加重要的位置，同时加大结构性减税力度，保持信贷适度增长。

　　或许，伴随市场环境逐渐趋暖，A股市场将走出严寒继续“解冻”。而真正能为这一过程添上一把火的，并非单纯的利好数据，而是更多“稳增长”政策引导下的宏观经济见底回升。