5月23日，汇丰中国首席经济学家屈宏斌发布研究报告表示，5月汇丰制造业采购经理指数初值回落，要求进一步政策宽松以稳增长。

屈宏斌表示，受出口订单下滑拖累，5月制造业经营活动再次放缓。决策层已释放了加大政策宽松力度稳增长的信号，并在提升市场流动性、增加保障性住房以及基建投资和促消费等方面出台了一系列政策措施。预计未来政策宽松将继续加大力度。通胀回落也为进一步宽松创造了条件。随着政策刺激逐渐见效，中国经济仍有望实现软着陆。

另外，今日的汇丰PMI数显示，继四月增长下滑以来五月经济仍在继续放缓。从出口订单的疲弱可预计5月出口可能进一步下滑。

前瞻地看，中国经济前景仍面临不少困难，外围环境欧洲经济收缩可能加剧，美国经济复苏二季度也将开始走弱。尽管如此，屈宏斌认为，由于4月和5月PMI的平均数略好于一季度，且决策层已经开始着手加大政策刺激的力度，因此，经济软着陆仍有可能。

报告预计，决策层将继续加大政策刺激的力度以稳增长。通胀回落也提供了政策空间。本周国务院常务会议上，温总理强调继续出台支持增长的相关政策措施，其中包括结构性减税以降低企业税收负担、进一步出台刺激消费内需的政策、将十二五关于铁路、节能、农业和西部基础设施等相关关键性项目抓紧实施，并扩大再教育、医疗、信息通讯方面的财政投入。此外，将推动铁路、城市基础设施建设、能源、电信以及教育医疗等领域向民间资本开放。

屈宏斌还表示，预计六月还将下调一次准备金50个基点，此外，年中前后待CPI降至3%以下后预计还会有一次25个基点的利率下调。结构性减税以及扩大支出的财政政策将发挥更大的稳增长作用。对于民间资本的鼓励政策也有望对整体投资有所提振，至少部分抵消房地产投资放缓的负面影响。随着这一系列政策措施的出台，下半年中国经济仍有望反弹至8.5%左右。