德国是欧洲经济的主心骨。即使法国政策向左转，只要德国态度在财政紧缩问题上坚决不退让，其他欧洲国家也不可能发生太大转变。因为欧元区一旦真的解体，受损最大的反而是其他国家经济，而非德国。

法国新当选奥朗德是否就要兑现他竞选时要修改欧洲“财政契约”？德国总理默克尔对此态度坚决的说“不”。默克尔周日与奥朗德进行了一次对话。在周一的一场新闻发布会上，默克尔说，“我们德国人以及我个人的观点是，财政协议是不可商量的。我们都已经商量过了，并且有50个国家都签署了协议。”她说没有任何理由重新谈判财政协议。默克尔还说，希腊必须继续坚持之前同意的改革方案。

即使默克尔对法国让步，德国人也不答应。事实上，德国人一直怀念马克时代，对于交出货币主权这件事一直耿耿于怀。如果法国和希腊等南欧国家在财政赤字问题走得太远，正好给恢复马克的德国国内势力一个借口。今年默克尔也面临国内大选问题，在财政紧缩问题上，她不可能对法国让步太多。事实上，欧元贬值短期内反而有刺激出口提振德国经济的作用。但对于德国人而言，这吸引力不大，饮鸩止渴导致灭国大灾的多次历史经验告诉他们，增发货币以消除债务这招后患无穷。

德国央行行长Jens Weidmann5月7日在FT撰文反击近期要求更宽松货币政策的呼声，他表示货币政策不能包治百病，央行无权用纳税人的钱救助银行，且这会导致道德风险，降低银行和国家改革的动力，因此必须明确当前措施的临时性。他还呼吁央行行长不要受政治压力影响，坚持将抵抗通胀作为首要使命。

在目前欧元区国家中，就数德国经济形势最好，同时债务状况最健康，德国国债收益率连续创下新低。这一切都让法国相形见绌。如果法国执意不搞财政紧缩，那么结果不是欧元散伙，就是法国财政破产。如果散伙，法国数十年来引领欧洲一体化努力前功尽弃，这是不可思议的事情。

因此在财雄势大的德国坚持下，法国也不得不继续搞财政紧缩措施，不过可能在具体执行当中，加点“促进经济增长”之类的政策小料。

（证券市场周刊供稿）