信用产品

华泰证券(601688,股吧)：以持有期价值实现为主

信用债方面，虽然信用环境仍在持续改善，但债市已经提前反应，受制于利率债的盘整行情，其收益率下行空间已经不大了，投资都将以持有期价值实现为主。但考虑到货币市场资金面适度宽松仍然可期，期限利差套利和信用利差套利会是今年债市增强收益的主要途径，即以短周期的回购市场资金杠杆化配置中长端利率债或者中短端中等评级信用债。具体操作上，继续建议在同一评级体系中，从收益率高于整体水平的个券种精挑细选，比如老城投债、新发公司债、短融和中票，期限尽量控制在3年左右。

中信证券(600030,股吧)：城投债市场可能维持强势

据媒体报道，监管机构将不再受理银监会监管类平台名单的企业发债申请。由于监管类平台在融资平台中占比较高，因此这一限制在中期有助于控制城投债市场的供给规模。未来的市场走势上，相对优质的城投债收益率下行空间相对有限，但是低资质的城投债由于绝对收益率水平较高，仍有一定下行空间，具有一定交易价值。对于城投债的减仓时机，从历史经验看，在流动性最差的时候，预示着未来的回报可能较好，但是在流动性最好的时候，其中反而孕育着风险，因此在交易最活跃、换手率最高的时候，可能是卖出的最好时机。