“五一”节后第一个交易日，煤炭行业表现凌厉，当天煤炭板块平均上涨4.33%（加权涨幅3.80%），位居A股市场所有行业涨幅榜首位，分别跑赢沪深300指数和上证指数2.16和2.58个百分点。

经历了3月的连续调整，4月开始煤炭板块估值伴随着大盘呈现修复性反弹。宏源证券(000562,股吧)分析师王京乐认为，二季度已经进入政策向上以及基本面、经济趋稳的阶段，投资者对于年报与一季报的担忧已消化，煤炭板块估值处于合理水平，安全边际较高，继续伴随大盘呈现结构性变动的基调不变。截至4月底，煤炭板块重点21家公司的年平均动态PE（市盈率）为13.44倍，仍在历史均值之下。

宏观层面，欧洲市场对于西班牙借款成本上升有所忧虑，经济前景仍不乐观，而美国经济数据好坏参半，整体处于复苏通道，QE（量化宽松）3预期仍有反复，美元指数盘整，大宗商品价格低位震荡。此外，国际货币基金组织（IMF）上调全球经济增长预期至3.5%，对投资者信心有所提振。从国内来看，央行表示将采用多种方式保证流动性的顺畅，预计二、三季度经济将逐步走稳，货币政策存在降准预期。行业层面，受季节性因素及大秦线检修影响，港口动力煤价继续回升，已逼近国家800元限价水平，但中转地库存略有回升，运价有反复，部分地区焦煤价仍有调整，基建项目启动、钢市迎来旺季逐步对煤炭形成支撑，但房地产的拉动效应有待观察。

煤炭上市公司年报及一季报数据显示，煤炭公司2011年年报整体收入增速提升6个百分点至40%的同时，其利润增速下滑14个百分点至17%；2011年重点公司净利润率从2010年15%下降到13%，整体毛利率从2010年21%下降为18%。产量增速下降，煤价上涨乏力使得2012年一季度煤炭公司整体收入利润增速双降，今年一季度重点公司市值加权业绩增速6%。

申银万国分析师刘晓宁表示，预计2012年重点煤炭公司市值加权业绩增速9%；2012年剔除大同算术平均业绩增速为15%，维持煤炭行业中长期“看好”评级。煤炭股当前估值基本合理，市场整体配置仍略低于标配，未来资金进一步增配煤炭板块的动力主要来自于政策及基建项目逐步放松所带来的经济企稳回升趋势的确立，4月PMI数据为53.3，延续环比回升态势，但环比幅度较弱也表明政策放松力度仍有待进一步强化。

另外，宏源证券分析师王京乐也指出，二季度经济、行业基本面环比改善加上政策向上，建议把握煤炭行业投资机会，子行业相对看好焦煤和动力煤，选股侧重内生成长性及股价催化剂，上市公司依次推荐兰花科创(600123,股吧)、国投新集(601918,股吧)、盘江股份(600395,股吧)、永泰能源(600157,股吧)、潞安环能(601699,股吧)和山煤国际(600546,股吧)。