4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），对创业板股票的退市标准进行了多处重大修改：打击创业板上市公司做假账，杜绝非标准无保留意见审计报告，或经审计、追溯净资产为负暂停上市或退市；不支持借壳36个月内三次遭到谴责即退市等诸多措施。

而4月19日，创业板股票当升科技年报业绩预亏，或成创业板市场首家亏损企业，让这个高风险标签变得更加醒目。

对于普通股民而言，5月将实行的创业板退市制度内容较为晦涩，但却是股民必须了解的，因为这和切身利益息息相关。

“在这个退市制度下，创业板股票隐含了很多新风险，是过去不曾碰到的。”业内人士说，像过去那样随便买一只股票就1年甚至几年不管的“傻瓜式”炒股法行不通了。

“突然死亡类”风险

大通证券许鹏介绍，过去很多股民炒股，尤其是技术派股民，选股时根本不看上市公司的基本资料，更不研究财务报表。今后，如果一个股民以这种方式买创业板的股票，很可能会遭遇“从天而降”的风险。比如买了一只股票，第二天看见公告该股票被交易所公开谴责，然后股票就被终止上市，仔细一查才知道，过去两年内，该公司已经被交易所公开谴责过两次，构成了“公司最近三十六个月内累计受到本所三次公开谴责”的终止上市条件。

或者是只看公司净资产为正数、年报也盈利，以为没问题，但买入没几天却被暂停交易，两个月后又终止上市了。仔细一查才发现，原来该公司在年报时，会计师事务所出具的是非标准无保留审计意见，而且上市公司在4个月内没有改正过来。这就触发了暂停交易原则，6个月还未改正，就退市了。

“业绩下滑类”风险

如果买入的是主板股票，即便买入后业绩下滑，股民如果仍看好该公司未来，可继续持有，期望公司业绩回升，保壳自救、甚至期望公司重组，但在创业板市场，继续抱这种期望风险不小。

齐鲁证券投资顾问张巍介绍，业绩下滑是投资者购买创业板股票可能遭遇的最大风险。创业板上市公司如果业绩太差，想通过借壳重生的可能性已经很小，管理层已经明确表态不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市，在这种情况下，想在创业板市场里面赌重组，基本上和买彩票中头奖的概率相等。

投资者在选择创业板股票时，一定要考察该公司的主营业务运转状况，如果该公司的主营业务利润出现明显下滑趋势，就应小心，因为在创业板市场，上市公司没有主板市场那么多“续命仙丹”，尤其是一些周期性较强的上市公司，一旦出现亏损，风险是非常高的。

炒创业板需更多研究

东吴证券投资顾问谢晓燕认为，过去炒创业板股票，主要是炒概念。随着退市制度的敲定，投资者需要改变思维模式，要比炒主板股票更注重对企业基本面的研究。

“关注一只创业板股票，首先要查看其以往的诚信记录；然后查看企业近三年的财务报表，重点考察其财务报表是否有存疑之处，是否获得标准无保留意见审计；考察企业的净资产状况，能否经受住一到两次的意外损失而不变负……”谢晓燕说，在退市制度明确之后，创业板股票不再适合只有初级投资水平的中小投资者。

本报记者 于涛

创业板开户比过去难了

记者了解到，深交所近期知会券商严格创业板开户条件，但沈阳各家券商执行情况略有差异。

一位沈阳证券业人士刘经理对记者说，深交所近期下了一个通知，要求券商对于炒股经验不足两年的投资者，就不要建议客户开创业板账户。“虽然没明说，但言外之意就是收紧开户的条件。过去客户来开户或转户，同时就把创业板账户也开通了，但现在客户不提创业板我们就不提，客户提了我们还要提示一下风险，劝两句。”刘经理说。

记者就此采访了多家券商营业部，发现几乎每家券商营业部的规定都不一样。一位刘经理对记者说，他们营业部并不限制客户开通创业板，因为深交所的通知里没明确说“交易经验低于两年的不予开通”。但如果评测后风险承受能力低的客户仍要开通创业板，就要签书面协议或者录音，表明已知道创业板风险，操作上比过去麻烦了。

另一家券商营业部营销总监齐先生介绍，通知中的原文其实是“对于交易经验不足2年的新申请投资者，原则上不得为其开通创业板交易”，并没说绝对不给开，所以沈阳各家营业部执行起来有所差异。但从4月份开始，投资经验不足两年的投资者开立创业板账户比过去难了，这一点毋庸置疑，而且券商在这方面也确实越来越谨慎。

本报记者 于涛