截至3月中旬,包括52家证券公司、14家基金公司、1家信托公司等在内的特殊法人机构参与股指期货市场。机构投资者机构交易类型以套期保值交易为主,同时包括套利、投机交易。各类机构通过积极运用股指期货,规避股市价格波动风险,优化资产配置,寻求绝对收益,取得良好效果。

截至3月中旬,共计52家证券公司开户,其中开立证券自营账户52个、资产管理账户95个。通过参与股指期货交易,证券公司在2011年实现“万绿丛中一点红”,取得较好收益。

券商自营业务运用股指期货保值避险,减少了因股价下跌带来的损失,有效平滑了自营业务波动,实现可观盈利。

证券自营使用股指期货的套保策略,主要包括传统买入套保、传统卖出套保、市场中性策略等。例如部分证券公司根据策略需要,保持股指期货头寸与被套保资产的市值基本一致,以实现避险。

目前,参与股指期货交易的证券资产管理产品共有95个。通过运用股指期货进行套期保值、套利交易,绝大部分产品获得了正收益。

证券资产管理产品参与股指期货交易,主要策略包括跨期套利、期现套利、统计套利、市场中性策略等。如部分证券公司运用多种套利策略,捕捉市场定价偏差,同时在控制跟踪误差的基础上,辅以阿尔法策略,追求长期稳定、与市场涨跌相关性较低的绝对回报。

目前,约6家证券公司运用股指期货进行融券套保交易。2011年,证券公司融券业务保持快速增长,对券商利息收入和佣金收入均产生明显增厚作用。据沪深证券交易所数据,2011年沪深两市融资融券余额380亿元,较年中增长41%。融资融券业务收益也获得较大幅度增长,成为券商业务板块中最大亮点。参与融券套保交易的证券公司普遍表示,运用股指期货对冲融券部分风险暴露,是证券公司扩大融券业务规模的重要原因。

基金是期指市场的又一重要参与力量。截至3月中旬,共计14家基金公司参与期指交易。

目前,共计68个基金专户产品参与期指交易。通过基金专户先作尝试参与,摸清业务、熟悉流程、积累经验,是大多数基金公司为日后公募基金有序参与期指市场的积极举措。2011年,基金专户运用股指期货也实现了一定盈利。全年新发行的119只基金专户产品中,有近六分之一明确将股指期货作为投资标的,大部分实现正收益。

跨期套利、期现套利、市场中性策略,是专户产品主要使用策略。例如,在对冲策略使用中,部分基金公司通过发现市场定价非有效性,以同时做多、做空的操作,将需要承担的市场风险缩小,并将不希望承担的风险进行对冲,获得收益;在套利策略使用中,基金公司通过灵活运用包括对冲交易套利策略、高折价套利策略等多种套利策略,寻找与市场方向无关的收益。

今年2月初,中国证监会正式宣布公募基金参与股指期货各项工作准备就绪,公募基金可根据自身情况有序参与。据统计,目前具备投资股指期货条件的股票型基金和混合型基金约40只。通过前期基金专户产品的尝试,公募基金逐步熟悉了股指期货产品和业务流程,现已有4只公募基金开户交易。虽然公募基金参与尚处初步尝试阶段,参与不多、交易量也不大,但这一有益尝试,为公募基金今后深入参与积累了经验、熟悉了流程、探索了道路。

信托产品参与股指期货刚刚起步。目前,在中国银监会、中国证监会的统一部署下,信托参与股指期货交易的业务指引已经颁布,银监会已批准部分信托公司参与股指期货交易。截至3月中旬,已有1个信托产品开户。

据统计,2011年全市场共发行阳光私募产品696只,同比增长42.6%。随着市场逐步发展及信托公司陆续获得许可,信托对股指期货的参与度将稳步增加。