宝钢与全球最大的钢铁集团米塔尔一道，正成为金融海啸中摇曳不定的“枝桠”。这一“秋风扫落叶”般的惨烈局面，让全球钢铁大王们措手不及。

　　阴霾之下，10月30日上午9时，宝钢股份(600019.SH)2008年第三季度业绩说明会如期举行。

　　这一次，宝钢集团董事长徐乐江没有出现在现场。而与历次业绩说明会不同的是，此次投资者将疑问集中指向金融危机。

　　“各大钢厂相继陷入减产亏损，请问宝钢第四季将亏损吗？面对金融风暴，宝钢抵御风险的能力是不是优于同行？宝钢对于后市钢价有何看法？是否进行大规模海外并购……”

　　在长达3个小时的激烈碰撞中，投资者一共抛出204个尖锐提问。这204个疑问撞击着宝钢的庞大身躯，但是宝钢股份有关高管的回答却未能让投资者“尽兴”。

　　会上传递的信息表明，宝钢像其他“70家主流钢企”一样，将一个宏伟的救赎计划冀望于通过减产控制市场风险，这可行吗？

　　宝钢预亏阴影

　　“目前市场需求低迷，第三季业绩比第二季明显下滑，最关键的原因在于金融危机，但是宝钢并没有大规模减产。”会上有投资者称。

　　宝钢股份副总经理、财务总监陈缨解释，三季度业绩下降的主要原因有几方面：1、销量整体有所下降；2、新矿年成本因素在三季度充分体现，导致三季度减利；3、不锈钢产品价格大幅下滑，公司计提了约10亿元跌价准备；4、四季度碳钢产品预计出现亏损，年末公司可能对碳钢存货计提跌价准备。

　　“第四季度公司将面临极大的经营压力，不锈钢、碳钢产品将出现亏损，最大的风险潜藏于今年底。”在上述交流会上，陈缨指出。

　　宝钢股份今年三季度财报，今年前三季其共销售商品坯材1812万吨，实现合并营业总收入1600亿元，合并利润总额170亿元。

　　其中，第三季实现净利润28.5亿元，较第二季下降47%。

　　“上述数字意味着金融危机对宝钢的威胁开始在第三季度爆发，并严重拖累利润增长。”宝钢股份另一位副总经理崔健表示，受此影响，10月30日宝钢宣布取消股权激励计划，收紧资金过冬。

　　业界担忧的是，接下来金融危机是否将更加严峻地吞噬利润，从而导致宝钢股份全年亏损？长远而言，宝钢如何应对此次金融危机的重创？

　　记者了解，此前，宝钢集团已被迫 “秘密减产”。

　　根据公告，第四季度宝钢股份一号高炉大修，将减少生产铁水100万吨，这是去年已经计划好的检修。此外，宝钢集团下属浦钢公司Corex炉也因为减产计划而暂时停止生产。

　　消息人士认为，“秘密减产”早在今年9月就已开始。

　　南京钢铁联合有限公司(下称简称“南钢”)总经理杨思明不久前曾分析，在当前行情中，如果规模减产30%，企业会达到一个最佳效益。

　　业界人士指出，此次减产的产品主要为普通钢材，因为普通钢材的亏损面比较大，普遍亏400多元/吨，高的甚至达到亏1000元/吨。

　　钢铁贸易商透露，宝钢最近2个月实际减产超过20%。

　　由于需求萎缩的速度完全超出预期，这种减产局面还将持续一段时间。长江证券分析师刘光瑞在研究报告中指出，宝钢2009年出现负增长的可能性很大，业绩预亏将成为宝钢股份一道难以抹去的阴影。

　　一个值得注意的问题是，此次钢厂的减产与降价几乎是同时进行的。

　　近日，宝钢股份公布了一份12月份的降价通知。
　　该通知指出，公司针对12月份碳钢产品价格予以调整，其中普通热轧和冷轧产品大幅下调900—1000元/吨，其他产品下调200—800元/吨。

　　宝钢方面表示，今年最后三个月将集中精力处理库存。此次大幅下调价格，一方面是调整与市场价格之间的差距，另一方面是为了减少库存。早在今年9月宝钢已经出现“需求不旺、订单不足”的尴尬局面。

　　根据公告，宝钢股份第三季度尚有521亿元存货，其中原材料约177.05亿元，半成品138.46亿元，产成品及库存商品163.39亿元，资材备件42.51亿元。

　　宝钢集团销售公司一位内部人士告诉记者：“由于钢材价格持续下跌，成交量继续萎缩，导致钢厂与贸易商的库存压力同时加大。”

　　中国钢铁协会的数据显示，今年1—9月国内钢厂库存比例持续增加，库存比高达130%，创历史新高。1至9月我国出口钢材同比下降2.14%，出口钢坯同比下降81.07%。此外，9月份大中型钢铁企业实现利润32.21亿元，比上半年月平均水平下降80.33%。

　　为了应对上述困境，中国钢铁工业协会10月以来接连多次召开钢铁企业生产经营座谈会，包括宝钢、鞍钢、武钢等约70家钢铁企业积极参加。此外，多家其他有关钢铁行业性组织也相继开展实地调查。

　　减产狂潮

　　“国内钢铁企业今年前8个月的盈利，都要在年底这几个月亏完，估计全年下来总体持平。”中钢协常务副会长罗冰生表示。

　　那么，钢企的减产比例到底有多少？记者从多家钢铁贸易商处获悉，为了防止亏损扩大，国内钢企月产量已经减产20%以上，最大预计减产50%。70多家国内大中型钢企加入了“减产”大潮。

　　华东地区，沙钢目前2500立方米高炉仍在检修中，配套生产线产量受到影响。马钢停产4个350立方米的高炉，从10月22日开始，马钢的热轧检修半个月，影响产量15万吨。

　　济钢10月总产量预计减少30%，其中热轧生产线于10月7日至20日进行检修，总体产量影响9万吨；后期有可能陆续关停500立方米以下的数座高炉。

　　莱钢热轧卷板生产系统将于10月16日安排检修至少10天，冷轧生产线已停产；棒材生产线减量生产，预计减少产量1/2；热轧窄带钢生产线有停产检修的计划。

　　福建三钢10月12日起对2号高炉进行分阶段技术改造，预计影响钢产量每月约3万吨；此外，轧材生产线计划减量生产。

　　唐山地区共有带钢生产线41条，目前只有12条处于生产状态。河北钢铁集团宣布在原来限产20%的基础上再限产10%-20%。首钢10月份热轧卷板以销定产，产量较9月份减少约4万吨。目前线材产量库存约3万吨。

　　邯郸钢铁10月份3座380立方米高炉停产，CSP热轧生产线10月份计划减产5万吨，产量在17万吨左右，中板10月份产量较9月减少1.5万吨。

　　唐钢由于一钢轧厂1座150吨转炉进行检修，为期15天，减产热轧产量5万吨。此外，唐钢10月20日起对中型材生产线检修，为期约40天，影响型材产量5至6万吨。

　　“10月以来钢价跌幅达20%以上，与今年6月最高点比已经跌了30%-45%，10月钢铁企业开始全行业亏损。”中国钢铁工业协会秘书长单尚华表示，很多企业前期采购的高价铁矿石、煤炭、焦炭的库存量一般都在两个月以上，消化它们需要时间。

　　另据记者了解，今年9、10月马钢亏了约10亿元，宝钢由于业务庞大亏损超过20亿元。目前钢铁企业非常困难，工资也在降，通钢只发了80%，马钢发了70%。部分钢厂工人1200元工资，一下子就少了二三百元。

　　兰格钢铁信息研究中心资深专家陈克新表示，“风险将在今年底集中释放，这意味着行业性亏损将持续至今年底，届时行业统计数据将更加让人揪心。”

　　减少进口矿

　　随着70多家国内钢企“减产”愈演愈烈，巴西、澳大利亚铁矿石供应商开始焦灼不安，“他们担忧中国钢铁企业减产”。

　　11月4日，巴西淡水河谷首次公开称，将撤销针对中国钢铁企业加价12%的提议，并承诺与中国客户协商支付运费。同一天，该公司发表声明：自11月1日起减少铁矿石产量3000万吨/年，这一减产计划相当于去年淡水河谷产量的10%。

　　作为全球三大矿业巨头中第一个公开减产的企业，淡水河谷首席执行官阿涅利希望为自己挽回一点面子，他表示，“中国正在削减从全世界进口铁矿石，而不仅仅是淡水河谷。”

　　事实上，巴西港口从9月开始滞留了大批中国货船。钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生对媒体透露，“那时淡水河谷方面已经停止了对中国矿船装货。”

　　澳大利亚铁矿石供应商反应更剧烈，其中吉布森山(Mount Gibson Iron，澳大利亚第四大铁矿石公司)遭遇金融风暴重创，命运飘摇不定。

　　11月3日，吉布森山在澳洲公告称，首钢旗下的香港上市公司亚太资源和首长国际以每股0.60澳元的价格认购公司总值为9650万澳元的可放弃附加股，发行方式为每5股增发1股。此外，首长国际还以同价格购入吉布森山铁矿1.10亿普通股，总融资金额约6600万澳元。

　　据记者了解，今年初首钢拟高价收购吉布森山被澳大利亚监管机构叫停，现在以2.5折价格对该公司提出收购。如果交易成功，首钢下属两家公司拟出资约1.625亿澳元收购吉布森山2亿多股票，并可能获得吉布森山铁矿的绝对控股权。

　　业界认为，这与全球金融危机、钢铁企业大幅减产、铁矿石需求低迷息息相关，澳洲一批中小型铁矿公司将出现融资和现金流困难。

　　吉布森山公告，目前有3家客户已明确不履行长期协议，2家客户调整了协议内容。诸多不利事件导致现金流短缺，这使得公司需要来自外界的资金支持。同时，公司已经将2008-2009财年铁矿石生产计划由720万吨调整为500万吨。

　　据记者了解，与上半年不同，大多数中国钢铁企业修改了今年最后3个月的铁矿石需求预算，并采取措施减少往巴西、澳大利亚的派船计划。

　　增加谈判筹码

　　正是由于上述原因，商务部数据显示，11月3日澳矿以及巴西矿的长协平均到岸价分别为95美元/吨和91美元/吨，长协矿与现货矿价已经出现持平甚至倒挂。港口矿石价格也继续大幅下挫，天津港63.5%印度粉矿价格为570元/吨，均比2周前报价下跌20%以上。

　　与此对应，我国铁矿石压港量累计达到8900万吨，是今年以来压港量最高数值。

　　罗冰生透露，“目前多数钢厂铁矿石库存高达4个月，这使得国内一线钢厂即使三四个月不进口铁矿石也可以正常生产。”

　　“国内现货矿的价格现在只有800元/吨，价格很低并且供应充足，现在根本没必要买淡水河谷的矿石。”中信建投证券钢铁行业分析师陈喆表示。

　　值得反思的是，前期国际铁矿石巨头竞相要挟式地巨幅涨价，而现在钢价最大跌幅达65%。铁矿石巨头应该接受怎样的惩罚？关键时刻，一年一度的国际铁矿石谈判即将在11月拉开帷幕。

　　宝钢董事长徐乐江在高雄接受访问时说，“全球钢铁企业正面对寒冬，淡水河谷因此撤销加价提议，这无疑为国内钢铁企业的铁矿石谈判增加了筹码。”

　　在目前的经济形势下，明年的铁矿石价格应该下降。一些贸易商估计，2009年铁矿石长期协议价有望下降10%-20%左右。

　　最近，瑞银又将预测进一步调低，认为2009年铁矿石长期合同价格将下降40%。

　　并购好时机

　　金融危机重创钢铁业引起有关国家主管部门忧虑。最新消息显示，商务部产业损害调查局目前正在大庆、山东等地调研石化和钢铁行业的亏损情况，最终将形成报告上交国务院。

　　与此同时，中国钢铁工业协会已经向国家发改委等有关部门提交一份建议报告。

　　据悉，针对近期钢企状况，安徽省经委联合省有关部门已对钢铁行业进行摸底调查，并将结果汇报给省政府有关部门。

　　该项调查指出，在检测的全省17家重点钢铁企业中，9月份有11家出现产值负增长，这意味着近70%的企业处于亏损经营状态。总体而言，截止到今年10月底安徽省50%以上中小钢厂已经三四个月启动不了，可能就此退出市场。一些大中型钢厂也选择变相减产，对外宣称是“检修”。

　　“从全省的统计来看，受影响最大的依然是中小型钢铁企业，这些企业也是高能耗、高污染的代表，此次危机或许正是安徽钢铁行业一次整合的绝佳良机。”安徽省冶金行业协会代表李传芹表示。

　　中国钢铁工业协会(以下简称中钢协)常务副会长罗冰生10月30日对记者表示，“钢铁工业协会建议利用当前的萧条时机，出台相关政策，彻底清退那些设备落后的小钢厂。”罗冰生表示，“应该趁当下的这个时机加快对落后产能的淘汰，促进整个行业的结构调整。”

　　宝钢股份副总经理陈缨在回答投资者的提问时也指出，“兼并重组将成为下一阶段发展的主旋律，大部分钢铁企业将会卷入重组或购并。宝钢也会根据公司规划，积极参与到我国钢铁工业的兼并重组中。”

　　据中钢协统计，中国钢铁行业的落后产能占行业全部产能的40%，按照去年中国钢铁产量4.9亿吨计算，这些小钢厂在2007年为市场提供了大约1.9亿吨的产量。