今年上半年，美国经济走势险象环生。由于次贷危机尚未结束，住房市场持续低迷，美国经济增长速度明显放慢，甚至有濒临衰退之虞。与此同时，随着石油、粮食及其他原材料价格大幅攀升，美国经济还面临通货膨胀加剧的风险。

　　国际货币基金组织4月份发表报告说，次贷危机已侵蚀美国经济基本面，导致美国消费不振、就业下降。除次贷危机外，上半年美国房屋销售量和销售价格继续双双走低，近两年持续低迷的住房市场在短期内仍看不到触底反弹的明显迹象。令外界感到担忧的是，这两大问题还对美国整体经济造成了不利影响。比如，5月份美国失业率达到5.5%，为2004年10月份以来的最高点，也是1986年2月份以来出现的最大单月升幅。

　　在这种背景下，避免美国经济陷入衰退成为上半年美国政府最迫切的任务。布什政府迅速推出了总额约为1680亿美元的经济刺激方案，通过增加退税以刺激消费和投资，这些退税目前已陆续发放到美国人手中。与此同时，美国联邦储备委员会还多次向金融市场注资以增加流动性，并连续降息。

　　随着美国政府的财政和货币政策逐步显现效果，上半年美国经济虽然步履维艰，但并未像一些经济学家预计的那样陷入衰退。第一季度，美国经济按年率计算增长1%，增速高于去年第四季度的0.6%。国际货币基金组织6月份也发表报告说，美国经济降温程度小于原先的“恐慌”预期。

　　不过，分析人士认为，虽然美国经济陷入衰退的风险已略有降低，但通胀风险则明显加大。随着美联储连续降息，美元持续贬值，由此推动石油、粮食及其他原材料价格大幅上扬，这使得美国经济面临的通胀压力明显增大。第一季度，去除波动性较大的能源和食品之后，美国核心消费价格指数上升2.3%，升幅小于前一季度的2.5%，但仍高于美联储认为可以接受的1%到2%的波动范围。

　　正是由于通胀风险急剧上升，美联储6月25日决定，将利率维持在2%不变。这是美联储自去年9月份连续7次降息后首度改变降息政策。美联储认为，美国面临经济下行和通胀上行两种风险，在经济下行风险依然存在并“有所缓解”的情况下，通胀上行风险则在增加。基于能源和其他大宗商品价格持续攀升，以及不断高涨的通胀预期，“通胀前景的不确定性依然很高”。但美联储也认为，通胀压力将会在今年晚些时候和明年有所缓解。

　　分析人士预计，下半年美国经济仍存在极大不确定性。美联储5月份的预测报告已将今年美国经济增长率预测值下调至0.3%到1.2%，远低于1月份预测的1.3%到2.0%。美国穆迪氏投资服务公司首席经济学家约翰·隆斯基认为，考虑到通胀上升、住房市场持续低迷以及政府经济刺激方案效用逐步消退，今年第四季度美国经济有可能出现负增长。