每经记者 郑步春

　　昨沪深股市早盘一度像模像样地上攻两波，但其后意外呈现极弱势格局，收盘双双下跌。最终沪综指跌0.73%报2515.86点，深综指跌0.85%报1124.17点，成交缩小，暗示市场买盘不济，抛盘则未见得如何恐慌，只是临收时稍有点恐慌。

　　当前大盘有些双底雏形，但最终如何还得观察。通常而言，如果双底能够撑住，第二次回落成交量会萎缩得极厉害，然后的上涨必须明显放量，暗示基本面、消息面有重大变化。这些条件缺一不可，所以若消息面不配合，大机构不敢有所动作，则容易演化成磨底状，即前低2437点虽呈现出暂时的抵抗能力，但股指始终无法远离，最终破位。

　　在操作方面，未来投资者在看盘时，注意股指再探2437点时股指停留的时间和量能的变化。若停留时间过长，无法迅速反弹，则可加大谨慎度。因无法预见未来情形，故建议在首次下探前低时即可建仓，若其后发现股指粘在低位，呈“流连忘返”状时，则可将新建仓位减光，反之持股一看。

　　如此操作既考虑到机会的把握，又能在“未能得逞”时较为及时地回避风险，纵有损失亦极有限，所以没道理不“赌”。在多数情况下，大盘即使极度不好，前低2437点也会展开一阵防守，短期内不致失守。

　　不过从长期来看，A股可能仍有阵痛，投资者从现在起就应重视。这不仅指的是全球性金融或经济危机，以及随之而来的经济萧条，而是指体制和制度正孕育着重大跃进，其契机便是人民币国际化进程必然会因本次美债危机而加快。

　　人民币国际化不仅对应着人民币有序流出，还对应着离岸人民币回流机制形成，也就是说内外资本和通货对流的“渠流”将被掘深和拓宽，最终造成投资理念和金融资产定价接近国际通常水平，最终高的那部分水位降低，低的抬高，这都是不可避免的结果。

　　假如人民币国际化进程不得不加快，A股和港股水位差即收窄，会冲击部分股票。人民币国际化对应的是资本项目管制大幅下降，A股投资者的投资理念可能在未来几年发生单向变化，以往的经验或一去不复返。对中小股民而言，简单地说就是对应着变革的阵痛。

　　投资者操作习惯各不相同，对敢于止盈和止损的快手来说，上述基本面在短期内是可以漠视的，但对那些从不在输钱情况下抛股的投资者来说，可能未来继续“死捂”就不是办法，调整持仓结构才是相对较好的策略。

　　香港金管局副总裁彭醒棠昨表示，预计人民币外商直接投资（FDI）可以在今年底前推出，这将推动香港人民币贷款和债券市场发展。该消息短期内是利好，就和上周的RQFII消息类似，但它们的指向意义并非利好，因其点明了未来金融改革方面基本动向，即加宽掘深原本过窄的内外沟渠。因此从这个意义上讲，流动应是双向的，中期来说不可能只进不出。