近年来，我国对美投资逐渐发展起来，但仍存在很多问题，包括投资规模小、波动大、并购少、行业准入困难以及签证问题等。这些问题的产生，既有中方的原因也有美方的原因。总体上中方的原因主要表现为企业实力弱、对美投资起步晚等经济因素，而美方的原因则以将投资与政治挂钩、对中国企业歧视性对待、限制性政策等非经济因素为主。

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　　国研中心“新形势下的中美经贸关系研究”课题组

　　一直以来，中美之间直接投资都呈现出明显的单向性，即以美国对中国的投资为主。按照中方统计，2008年年底中国自美国的实际利用外资累计金额是中国对美直接投资存量的25倍，而按照美方统计，这一比例为37倍。这主要是由中美之间以美国为主导的垂直性产业间和产业内分工造成的。但近年来，随着我国经济实力的提升及“走出去”战略的实施，我国对美投资逐渐发展起来。双方投资的发展对稳定两国经贸关系至关重要。

　　中国企业赴美投资的现状

　　近年来，中国对美国投资总体呈增长的趋势。2008年，按投资存量计，美国已成为中国对外投资第七大的目的地。根据美方统计，2008年中国在美国直接投资的流量超过4.2亿美元，存量为12.05亿美元，分别比上一年增长了4倍多和58%，占美国吸引海外直接投资的0.13%和0.056%。2009年中国对美直接投资出现了大规模的回撤，致使当年投资存量只有7.9亿美元，占美国吸收外资存量的0.034%。

　　对美直接投资中的主要问题

　　对美投资规模小且波动大。我国对美投资虽然增长快且居中国对外投资的前10位，但无论是在中国对外投资中的比重1.2%，2008年，以存量计，还是在美国吸引外资中的比重0.059%，都非常低。而且，我国对美投资非常不稳定，具有明显的波动性。2003年—2009年间，中国在美国的投资流量在升与降之间不断转换。

　　我国对美投资不但总体规模小，单个企业的平均投资规模也很小。根据我国在美设立的1200家企业的统计数据测算，截至2008年年底，我国对美投资单个企业的平均投资存量不足200万美元。与此形成鲜明对比的是，1998年以来，在美国吸收的FDI（外国直接投资）中50%以上的投资金额超过了20亿美元，而1亿美元以下的投资不足10%。

　　并购投资的问题突出。我国在2008年之前对美国的绿地投资较多，2009年—2010年对美国的并购投资明显增多，但在中国对美直接投资中的比重仍低于并购形式FDI占美国吸收FDI总额的平均水平（80%以上）。

　　有些行业难以进入。根据美国的政策，美国对FDI的限制主要在航运、能源、传媒、基础设施、银行等行业的准入方面。

　　签证中存在大量问题，影响了正常的商务活动。第一，签证困难，获签率低。第二，签证手续烦琐，获得时间长。第三，签证有效期短。

　　造成我国对美投资受阻的主要原因

　　造成上述问题的原因是多方面的，既有中方企业实力弱、对美投资起步晚等原因，也有美方将投资与政治挂钩、对中国企业歧视性对待、现有政策中一些限制性因素等原因；既有经济因素的作用，也有非经济因素的影响。总体上中方的原因主要表现为经济因素，而美方则是以非经济因素为主。

　　中方的原因：

　　1.企业规模小、实力有限。企业规模小、实力弱不但造成了我国对美投资规模小、起伏大，而且制约对美并购形式投资的发展。在对美投资的初期，我国企业多数采取了绿地投资的方式，只有少数资金实力雄厚的大企业采取了并购的方式。而这些实力雄厚的企业多数是有政府背景的国有企业，在并购过程中极易遭到抵制。

　　2.对美投资起步晚。我国企业有规模地走出去是近几年才出现的现象，企业的国际化程度普遍低，国际化人才十分有限。

　　美方的原因：

　　1.经济问题的政治化倾向，造成了对中资企业事实上的歧视。美国政府在对中国企业进行并购的国家安全审查过程中，往往因其“中国”或“政府”背景而给予特别对待，对中国对美投资正常发展的阻碍已日益凸显。

　　2.存在着一些客观上影响企业进入的障碍。我国企业对美国市场的开放度、竞争的公平性和法律的透明度等环境评价较高，但美国完备、复杂且过于专业的法律制度体系，造成了我国企业难以短时间明了在美国所要面临的政策环境，前期投入压力很大，后期的经营也存在诸多困难。

　　（课题负责人：隆国强 张丽平；执笔：张丽平）