继续下跌将逼近基民底线

　　近日在某基金论坛上进行的一次“基民已经亏损多少”的网络调查，获得了很高的点击率，不到一周的时间已经有135页的留言，据记者观察，这些基民入市的时间大多在2007年九、十月份左右，目前亏损在25%—35%之间。而一些投资QDII的基民，则亏损面还要更大一些。

　　国泰君安近日的一份分析报告称，该公司基金研究员测算了在2007年7到9月中购买基金的投资者平均成本点位，并测算出这些投资者的平均盈亏平衡点在4672.6点。截至08年3月28日，这些投资者平均亏损约为23.30%，这一跌幅使得投资者处于两难境地，不舍得赎回又不敢加仓摊薄成本。

　　国泰君安的研究员认为，投资者在下跌市场普遍具有恐惧心理，30%可能是他们能够承受的心理亏损底线，那么其对应于上证指数的3270点，如果上证指数跌穿这一点，恐慌性巨额赎回的可能性将上升。而如果反弹，出于保本心理，在上证指数达到4500点时，便会有较大的赎回压力，2006年初的市场已经证明了这一点。

　　由此看来，几个月来的连续波动，已经逼近基民的心理临界点。但周一以来的市场反弹，也给了市场一定的信心，尽管有一半左右的股民不认为目前的反弹是曙光初现，但静观其变也成了不少基民的选择。

　　基民按兵不动等时机

　　另一方面，按兵不动变成很多基民的“集体意识”，反映到新基金的认购上，截至4月11日，2月以来共有34只基金获批，其中约20只已开始发行。如此密集的发行频度，却没有引来蜂拥的认购人潮，据统计，近6个月来，基金新开户数呈现连续下降的趋势，月开户数从最高点的500万户以上跌到低于100万户。而今年以来的一些基金发行规模也比预期规模要小。如工银瑞信中国机会全球配置基金，募集上限220亿元，最后募集31.5亿。南方盛元红利股票型基金，募集上限80亿，最后募集了62亿，中银动态策略股票型基金，募集上限120亿，最后募集规模为46亿。记者了解到，大部分的基民鉴于前段时间基金由一元跌到七毛八毛，对一元基金的迷信消失殆尽。

　　投资渠道的匮乏让一些手上尚有余钱的投资者选择了持币观望。今年以来，新股发行上市的平均中签率有所下降，新股平均首日涨幅以及平均首日新股收益率也大幅下降。打新股难度增大了，去年火爆登场的“打新”理财产品收益率也应声而落，有一些购买了此类理财产品的投资者在网站上贴出自己的收益清单，近三个月的收益有的甚至比不上定期存款，这也令部分投资者感觉沮丧。业内人士认为，这一部分资金面对高通胀，本身具有投资需求，一旦股市趋稳，仍有回流股市的可能。