和讯特约

　　===农产品板块分析===

受美豆上涨带动 国内市场震荡上行

　　由于私人机构下调新年度美作物面积预估数据，周三CBOT大豆期货市场受撑收高。7月大豆开盘1371美分，高点1390美分，低点1370.5美分，收盘1386.25美分，上涨10.25美分；11月大豆收盘1374.75美分，上涨11.25美分。 7月豆油收盘58.43美分/磅，下跌0.06美分；7月豆粕收盘360.7美元/短吨，上涨5.4美元。

　　美国经济数据疲软及小麦暴跌令隔夜及今日大豆盘面承压，但一份私人分析机构最新公布的面积预估报告成为了市场涨势诱因。Linn集团预测，2011/12年度美国大豆种植面积为7490万英亩，较美农业部3月种植意向报告的7660万英亩削减2.2%。气象预报显示，本周美国中西部作物带大多保持干燥天气，有助改善大豆种植及生长。

　　今日国内市场豆粕走势偏强，油脂略弱，至中午收盘时，大豆1201合约收在4461，上涨了0.16%；豆粕1201合约收在3369，上涨了0.48%；豆油1201合约收在10320，上涨了0.04%；棕榈油1201合约收在9258，下跌了0.28%。

　　现货方面，山东日照进口美西大豆分销价下调至3950元/吨，较昨日跌30元/吨，成交好转；青岛港口进口美湾大豆分销价下调至4000元/吨，较昨日跌20元/吨。江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报价提高至3060元/吨，成交3040元/吨，较昨日涨20元/吨，昨天3020元/吨成交了4000吨。岚山工厂一级豆油报价维持9950元/吨，四级豆油报价维持9750元/吨，与昨天报价持平，成交再议。日照港棕榈油略有回落，进口商均未报价，贸易商24度棕榈油小幅回落至9200元/吨，较昨日下跌20元/吨。

　　市场消息称，国储放储价格已经得到确认，其中212万吨大豆（价格关内3300元/吨，关外3500），豆油10万吨（8900元）菜油6万吨（8900元）投放时间限于6月底前结束。国内市场也因此走势较为疲软。油脂限价令到期，但目前仍没有具体消息是否会继续延续，国内受到调控影响走势疲软。

　　从盘面表现看，美豆走势较强，带动国内市场走势，尽管国内调控影响下也难以出现太大下跌空间。豆粕今日增仓量较大，走势偏强，油脂类走势偏弱，操作上建议观望为主，豆粕尚未完全突破，短期偏多，但还不具备单边上涨趋势。

　　东亚期货 研究部 许亮

　　销售数据提振 白糖低开高走

　　受美国不景气的制造和就业数据导致原油等商品市场暴跌的影响，本周三ICE糖市原糖期货价格冲高回落后全线下挫。当日1107期约糖价暴跌72个点（-3.1%），收于22.46美分/磅。

　　今日郑糖1109合约低开高走。低开于6608，最高6673，最低6601，收于6667，较上个交易日上涨5个点（+0.08%）。白糖指数持仓量日增仓36964手，成交量为61万多手。

　　现货市场上，广西现货价格稳中有降，南宁中间商报价7060元/吨，报价持稳，销量清淡。周四华北销区价格稳中有跌，天津现货报价7300元/吨，库存薄弱，成交一般。华中销区糖价小幅下调，武汉报价7160元/吨，到货一般，成交平平。

　　今日广西糖协公布了最新的产销数据，截至5月31日，广西全区累计销糖418万吨，同比上榨季减少40.6万吨；工业库存254.8万吨，同比多1.6万吨；产销率62.13%，同比下降2.44个百分点。从整体情况上来看，受高糖价以及替代糖作用，国内消费持续低迷，本榨季国内销糖情况一直低于上榨季。但是目前国内即将迎来夏季消费高峰期，5月份单月广西销糖量达到80万吨，高于上榨季同期的58万吨。同时，5月31日的抛储成交均价为6845元/吨，糖价仍处于高位运行，这也意味着市场对高糖价的认可。随着夏季消费高峰期的到来，种种迹象表明国内消费即将启动，若夏季消费数据表现良好，国内糖价或迎来反弹。但长期来看，由于新榨季全球食糖产量将继续增产，连续出现供过于求，库存也开始从低位回升；同时国内新榨季也将出现增产，国内糖市最坏的情况已经过去，后期国内糖市基本面将开始好转，长期来看，糖价将以下行为主。

　　从盘面走势看，今日郑糖受外盘下跌影响低开，开盘后价格开始逐渐震荡上扬，最高至6673，收在日内高点附近，持仓有所增加。今日白糖低开高走，走势继续以震荡为主，在国家调控抑制通胀情况预期下，预计后期白糖走势震荡偏弱。目前操作上建议以观望为主。

　　东亚期货 研究部 徐舟

　　棉花价格震荡收低 突破之后有所回调

　　美国棉花期货周三收在四周新高，因棉花主要种植地区德州严重干旱，抵消了盘中稍早因美国数据疲弱而出现的下跌。ICE新作12月棉花期货CTZ1收涨1.77美分，报每磅1.3727美元；现货月7月棉花合约CTN1也攀升2.30美分，报每磅1.6097美元。

　　今日郑棉1109合约震荡收低。低开于26090，最高26235，最低26010，收于26080，较上个交易日下跌220个点（-0.84%）。棉花指数持仓增加27020手，成交量为102万多手。

　　现货市场上，6月2日中国棉花价格指数（328）为24558元/吨，上涨63元/吨。6月1日进口棉花价格指数（FCIndex S）为185.62美分/磅，上涨3.62美分/磅；折1%关税30592元/吨，上涨492元/吨；折滑准税30936元/吨，上涨487元/吨。

　　从当前市场基本面来看，目前市场关注焦点在于下游消费。下游纺织行业补库采购需求有所回暖，棉花销售询价日渐积极，需求有所提振。由于前期下游纺织消费的低迷，国内纱厂和布厂销售率均低于去年同期水平，纱厂和布厂的库存堆积，调查也显示国内下游行业准备采购棉花意愿进一步降低。但是随着时间推移，国内下游消费库存逐渐消耗，不少纱厂询价开始变得积极，采购意愿增加。在短期补库需求提振下，棉花有望迎来短期反弹。而对目前市场关注的干旱情况，长江区域尽管面临干旱威胁，但还没对棉花生长造成明显影响，但若后期干旱继续持续的话，将对蕾期棉花生长造成重大影响。

　　从盘面走势看，国内今日低开，开盘后价格有所上涨，最高至26235，之后开始下跌，最低至26010，收盘前在低位震荡，持仓有所增加。棉花走势在突破前期震荡区间之后，这两日仍然维持在26000之上。中期来看，棉花1109合约走势经过将近1个月的横盘调整走势之后，已经突破了中期的下跌通道，在补库需求提振下，有望继续上涨。操作上建议继续多单继续持有。

　　东亚期货 研究部 徐舟

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　　===能源化工板块分析===

沪胶跳空低开 盘中震荡加剧

　　由于之前美国制造业和就业数据欠佳点燃了关于原油需求的担忧，周三NYMEX原油期货下跌至每桶100美元附近，NYMEX-7月原油期货大幅下跌2.41美元至每桶100.29美元，跌幅2.4%。受油价疲软拖累，主要产胶国供应趋紧仍提供支撑，周三TOCOM橡胶收跌。指标11月合约下跌2.4日圆至每公斤388.3日圆。

　　今日国内橡胶主力合约1109跳空低开，盘中价格震荡居多，价格基本位于均量线上下，截止中午休市跌幅1.77%，价格为32175元。现货方面，今日上海全乳胶现货报价35600元/吨，较前一日价格下跌200元。进口复合胶方面，周三新加坡20号标胶近月合约收盘为4640美元，折算复合进口价格为35550元左右，价格较前一日下跌500元左右，目前复合进口价格与沪胶主力合约价差在3000元之内。

　　消息面，日本汽车经销商协会日前公布数据显示2011年5月份日本国内的汽车销量同比下跌了38%，至14.22万辆，该数据不包括微型车销量。

　　目前下游行业整体表现不佳势必影响橡胶需求层面，加之上游东南亚天胶主产区天气适合割胶，大量新胶上市，供应稳定，基本面状况没有表现出优势。从盘面看，近期价格表现偏弱，冲高乏力，价格向上意愿不强。可是目前还没有明确空头信号，没有头寸者暂时观望。

　　东亚期货 研究部 胡杨洁

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　　===金属板块分析===

美股带动期铜大跌 近期铜价仍处震荡

　　国外LME期铜周三小幅高开于9240美元/吨，盘中受美股大幅下挫带动，伦铜盘中震荡下行，收盘报收9059美元/吨，日跌幅1.84%。LME库存方面，周三铜库存增加3075吨，至470850吨，增持的主要来自新加坡和柔佛仓库。

　　国内沪铜主力合约今日受外盘影响低于67500元/吨，盘中横盘震荡，最高上探67670美元/吨，最低下探67310美元/吨，午间报收67530元/吨，日跌幅1.14%。 中国昨日公布的PMI指数连续第二个月回落并降至九个月新低，前景的黯淡让投资者担忧铜价上行的动力，导致昨日铜价的大跌。

　　沪铜今日持仓量继续下降，交易量有所上升，可见走势的再次走弱让部分多头平仓离场。国内现货市场上，今日长江现货报价68700-68800元/吨，平水铜升水300元/吨，升水铜升水400元/吨。现货市场方面，目前观望情绪较重，早盘升水铜报价较为平稳，市场交投不够活跃。

　　从盘面上看，近几日持仓与交易量持续萎缩，投资者平仓离市，现期铜走势并不明确，更多投资者选择观望。技术层面，5、10、20日有所粘连，近期点位较为关键。基本面上，4月报出的精铜产量45.4万吨，同比增长19.2%。国内现货市场供应的充足短期将抑制铜价的上涨。故建议投资者观望为主。

　　东亚期货 研究部 袁正

　　缺乏上涨动能 钢价缩量盘整

　　今日螺纹钢主力1110合约小幅跳空低开，盘中弱势窄幅波动，午盘以0.62%的幅度收跌至4844元。焦炭主力1109合约盘中继续震荡波动，午盘以0.25%的幅度收涨至2358元。

　　现货市场上，在继河北钢铁集团之后，沙钢昨日出台6月上旬部分产品价格政策，其中螺纹钢和线材均维持不变，态度非常谨慎。各地仍有个别地区向上拉涨，其中天津地区三级螺纹钢上涨20元至5200元/吨，大部分地区仍以稳为主。

　　原料方面，铁矿石价格继续下跌，外盘63.5%/63%印度粉矿继续小幅回落至176美元/吨，从月初的189美元/吨的高点已下滑13美元，河北唐山矿继续报至1380元/吨。囤积在港口的铁矿石库存大幅上升，到上周末已达到9245万吨。受国家持续收紧流动性的影响，钢厂和贸易商的资金面十分紧张，采购更加谨慎。

　　从盘面上看，螺纹钢尽管在周一大幅上涨，但持续上涨的动能不足，成交量也大幅萎缩，连续回落，短线仍在震荡之中，建议投资者暂时离场观望。

　　东亚期货 研究部 曹莉

　　沪锌跳空低开低走 重回前期震荡区间

　　昨日晚间受累于美国经济数据不佳，美股出现一轮大幅暴跌，为今年来的最大日跌幅，伦锌在晚间虽然大幅波动但还是走低，最后收于2240点，较前日下跌25点，跌幅1.10%。LME库存减少250吨至85.43万吨，注销仓单1.28%，LME锌2300点迟迟无法逾越，再度出现回落走势，后市不排除再度测试2200点平台。

　　今日沪锌1108合约小幅跳空低开于17120点，开盘后快速下探17000点关口，不过在该平台处获得支撑，之后始终在100点空间内波动，上午收于17150点，较昨日下跌110点跌幅0.64%，成交量今日较昨日有所增加，持仓量今日减少6704手至40.09万手。今日现货价报16900-17000元/吨，较昨日下跌100元/吨，现货市场成交好于昨天，但仍以同行之间交易居多，下游终端消费偏少，整体观望气氛浓厚。建议：沪锌今日小幅跳空低开，在10日均线处获得支撑，前期震荡区间被跌破，建议短线操作观望为上，如跌破10日线可以考虑少量建空单。

　　沪铅低开低走 或将震荡下行

　　昨日曾一度试图冲高，但受到周边品种下跌的拖累，再度跌破2500点平台，最后几乎收于当日最低点，最后收于2485点，下跌29.25点，跌幅1.16%。LME库存增加1100至32.33万吨，注销仓单0.75%。伦铅2500点之上无法站稳，后市不排除再度下行的态势。

　　今日沪铅主力1109合约小幅跳空低开于16840点，开盘后在100点左右的范围能来回波动，向上17000点压力很大无法突破，向下在16800点处获得支撑，中午收于上午16850点，较昨日下跌130点，跌幅0.77%，成交量今日较昨日小幅减少，持仓量减少100手至8510手。今日现货价报报16000-16200元/吨，较昨日下跌100元/吨，现货市场成交清淡，下游观望心态连日浓重。国家四部委发文禁止时速20公里以上、总重40公斤以上电动车上路，若规定真正执行必将波及铅市场消费。建议：沪铅今日在20日均线处获得支撑，但是价格上行明显无力，短期建议观望为上，或可少量建空单。

　　东亚期货 研究部 贾铮