有句很流行的话，世界转得越来越快，人们的记忆变得越来越短。但如果能够把短期的高低跳跃熨平，并且具有一些前瞻的灵感和判断，你还是可以读到变化的大趋势。“后危机”时代快要进入第三年，此时，大趋势正在逐渐显现，看起来势不可挡。

　　太平洋(601099,股吧)管理公司（PIMCO）的高层言论可能是我和一财的一些同事最爱引用的，两位天才的首席投资官不但善于债券投资，还运用经济金融学的框架不时“捏造”出一些新概念和新名词：例如他们提出“影子银行（Shadow banking）”的概念，已经被广泛认为是此次危机的几大罪魁之一；又如“新常态（New Normal）”，正态分布的方差变大，演绎出整个世界风险加大的概念；最近，他们提出了“参数（Parameter）改变”的论断，函数由参数和变量组成，以往变化的都是变量（Variable），而今，正在改变的是参数。

　　在我看来，以中国为首的新兴市场和发展中国家崛起，以及G2（中美两国）经济格局的变迁就是最大的参数改变。上个月我在美国参加了一些对话和会议，深刻感受到这些“参数”的巨大改变。

　　哥市样本

　　作为中国企业家论坛（China Entrepreneurship Forum，下称“CEF”）民营企业考察队的一员，我在4月初寒意犹存的春风中来到美国中西部俄亥俄州的首府哥伦布市。俄州是美国的制造业重镇，当地经济官员最津津乐道的介绍即是：在几个小时的车程内，从俄州就可以到达美国50%以上的市场。说来有意思，俄州和湖北省是多年的友好合作伙伴，这让以CEF主席田源和理事长陈东升（泰康人寿董事长）为首的来自湖北的企业家们颇感亲切。

　　和民营企业在中国的境遇似乎有些不同，接待的规格显然很高。我们不仅见到了州长约翰·凯塞克（他居然有中文名字），也见到了该州的参议员Steve Stivers，后者为了让美国政府免于关门急着赶往华盛顿开会，但还是为了能和中国企业家见一面而推迟行程，演讲结束他逗留了一会和大家聊天，居然还给我留了私人邮箱，表示愿意以后接受采访。州长凯塞克的思路十分清晰，我问他如何评价中国和美国的经济共存关系，他表情凝重地一再表示，到目前为止，中国在俄亥俄的投资显然是一个最大的短板，这和中美经济关系的密切程度相比极不相称。他严肃地宣称，促进中国在俄州的投资，是他的一项重大使命。

　　中国开始投资世界，尤其是美国，这是势不可挡的大趋势。近日刚刚公布的一份名为《敞开门户》的报告显示，2004年，中国对外直接投资（FDI）少于20亿美元，2006年超过200亿美元，2008年超过500亿美元。2009年危机后，仍旧保持在400亿美元之上。从2003年到2010年，中国对美国的FDI达到117亿美元，2010年达 53亿美元，约占中国全部FDI的1/8。

　　不过，这些投资并不是均匀分布的。资料显示，中国在美最多的投资流向了得克萨斯州，怪不得凯塞克颇为焦急。那么，中国民营企业是否能去俄州投资呢？

　　新投资方法论

　　我们去看了一家钢铁加工企业，叫作Worthington Industries。和全流程的钢铁企业不同，其专注于深度加工领域，我们去的时候，Worthington刚刚发布季报，截至今年2月底的财季，其销售达5.7亿美元，利润达到2600万美元。

　　前往俄州考察的国内一家民营钢铁公司董事长不禁有所动心：和国内大多数企业只生产钢材、没有深加工能力的产业链条相衔接，这个企业显然是中国钢铁业心仪的目标之一：一方面，深加工的利润率高于钢铁生产的利润率（目前国内大约在2%~3%，很薄），是目前国内钢铁业希望进军的领域；另一方面，在海外建上游的钢铁生产企业可以直接对接深加工，从而打造全流程的链条；同时还可以扩大市场，提升技术能力。这位董事长希望能够和Worthington Industries深度合作，甚至是股权重组。他的愿景是，未来五年，能有1/3的生产配置在海外。

　　中国对外直接投资的动机可以分为四种：获得自然资源、开拓新市场、购买战略资产和改进跨国运营效率。这个案例瞩目的显然是开拓市场以及改进运营效率，这和中国早期的习惯——获取资源已经发生了很大改变。

　　就传统制造业而言，在美国由于增量小，公司的估值就很低，是典型的夕阳产业；而在中国，同样的业务，却可能是朝阳产业，急需品牌和技术。通过在美并购或绿地投资，中国企业能够得到美国巨大的市场，通过优化运营降低生产成本，并拥有了产业升级的可能。值得注意的是，胡锦涛总书记1月访问美国后，制造业发达的美国中西部不少州都推出了欢迎中国投资的积极举措，凯塞克的热情只是样板之一。

　　显然，不少人已经注意到其中的商机，一些背靠中国资源、长于海外运作的股权投资基金正活跃在这个领域。Sam, 一个年轻的基金合伙人讲了这样一个故事：他的3CM funds基金收购了一家中等规模的美国制造业公司，这家企业生产成本过高，尽管有很好的研发能力和百年品牌，但连年亏损，债台高筑。中国的投资进入以后，留用管理层，并在跨境资源整合上下工夫：一方面将加工制造业务转移到中国，降低成本；同时将美国部分从重资产公司转型为轻资产公司，重研发和服务。结果第一年就扭亏为盈，3年还清债务，息税前利润达到20%。更值得一提的是，美国的专利技术和品牌还帮助中国企业实现了产业升级，也获得了更大的中国市场份额。

　　离开俄州，CEF考察团前往纽约。一场从“亚布力到纽约”的报告会吸引了诸多想创业的年轻人。而后，由纽交所CEO邓肯·尼德奥尔做东，在纽交所举行的“中美商业领袖对话”更是会聚了纽约的商业金融名流。中国民营企业获得的关注到达了历史高点，这个趋势还将持续。