昨日，央行首次发布社会融资规模统计数据，此数据的发布，将使市场对于中国融资情况不再单纯依赖信贷数据和股票发行数据等不同市场的分项数据，而是能对整个社会融资市场一窥全貌。从今次发布的数据来看，自2002年以来的8年间，我国的社会融资渠道日益多元化，虽然人民币贷款依然占据半壁江山，但是企业债、银行承兑汇票、委托贷款等新型融资手段均有了长足的发展。

　　社会融资8年增长6倍

　　所谓社会融资总量，是指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额。据央行统计数据，我国2002年社会融资规模仅为2万亿元，而2010年便已达14.27万亿元，8年中增长613.5%，年化增速高达27.8%。2010年社会融资规模与GDP之比为35.9%，比2002年提高19.2个百分点。

　　而作为今次央行新数据亮点的今年一季度社会融资数据显示，一季度社会融资增加4.19万亿元，同比少增3225亿元。“社会融资”概念，是近年我国宏观调控中越来越注重的概念。此前中央经济工作会议提出“保持合理的社会融资规模”，而温家宝总理在国务院第五次全体会议上部署今年一季度工作时同样强调“保持合理的社会融资规模和节奏”。要针对社会融资进行调控，自然需要相应的统计数据支持，今次“社会融资规模”数据的发布无疑解了燃眉之急。

　　直接融资占比日益扩大

　　在很长一段时间中，以银行信贷为主渠道的间接融资渠道是我国社会融资的主渠道，亦是管理层监控经济发展的主要指标。但是伴随我国金融市场大发展，越来越多的融资通过股票、债券等直接融资手段完成。

　　以今年一季度的数据为例，虽然人民币贷款占社会融资规模为53.5%，依然是半壁江山，但是同比却下降4.1个百分点。而委托贷款占比7.6%，银行承兑汇票占比18.2%，企业债券占比10.9%，非金融企业境内股票融资占比3.7%，这几类直接融资渠道正在日益成为我国的经济实体“资金弹药”的主要提供者，其中，企业债和委托贷款发展迅猛，一季度同比更是大增4.9个百分点和4.3个百分点。

　　正因此，中国人民银行调查统计司司长盛松成指出：新增人民币贷款已不能完整反映金融与经济关系，也不能全面反映实体经济的融资总量。

　　社会融资“风向”更准确

　　在这个人人关心CPI的年代，经济数据正在走入寻常百姓家，由以往晦涩的专业新闻变成人人关心的大众新闻。当然，对于投资者而言，仅仅了解最新的CPI数据还不够，更需要通过蛛丝马迹推测未来的CPI导向。

　　以往，分析人士往往只能使用新增人民币贷款作为前导指标来进行预测，但是人民银行的统计显示，与新增人民币贷款相比，我国社会融资总量与GDP、社会消费品零售总额、城镇固定资产投资、工业增加值、CPI的关系更紧密，更适合作为“经济晴雨表”。

　　从一季度的情况来看，若仅关注新增人民币贷款，此项数据增加2.24万亿元，同比少增3524亿元，融资规模似有收缩。但是与此同时，不少融资渠道其实却有可观增长，如委托贷款增加3204亿元，同比多增1684亿元，企业债券净融资4551亿元，同比多增1874亿元；非金融企业股票融资1558亿元，同比多增309亿元。

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　　货币供应量增速仍在上升中

　　昨日发布的《一季度金融统计数据报告》除了新公布的社会融资规模数据外，还公布了货币供应量数据。数据显示，2011年3月末，广义货币（M2）余额75.81万亿元，同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点；狭义货币（M1）余额26.63万亿元，同比增长15.0%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低6.2个百分点。无论是从广义还是狭义角度来看，货币供应量增速仍在上升中。

　　此外，截至3月末，本外币存款余额76.84万亿元，同比增长18.7%；一季度本外币存款增加4.04万亿元，同比多增776亿元，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%。