昨日，央行通过公开市场操作发行了650亿元人民币1年期央票，中标利率维持3.3058%不变。与此同时，央行还进行了1400亿元的正回购操作，期限为28天，中标利率2.6%。由此，央行在上周通过公开市场操作向市场净投放280亿元资金后，将在本周再度实现资金净回笼。

　　根据公开数据显示，4月份公开市场资金到期量超过9000亿元人民币，央行回笼资金的压力颇重。这也是近期28天短期正回购持续放量的主要因素，昨日央行28天期的正回购操作量创下自去年1月中旬以来近16个月的新高。

　　然而，市场流动性仍旧显得相当充裕。根据Wind统计数据显示，4月12日，银行间同业隔夜拆借利率和7天期拆借利率依旧延续前一日的跌势，分别从前一日的1.7677%和2.0108%下滑至1.7562%和1.9923%。市场分析人士指出，4月份的资金到期量相当大，未来两周的到期资金分别为1910亿元和2960亿元，而这些资金源源不断地进入银行间市场，因此货币市场利率还将低位运行一段时间。

　　不过，与此同时，央行进行公开市场操作的成本也正在逐步走高。随着央行在本月6日再次上调存贷款基准利率之后，上周央行上调了1年期和3月期央票发行利率分别至3.3058%和2.9168%，上调幅度分别为10个和20个基点。其中，1年期央票发行利率超出1年期定存利率5个基点。

　　而出于公开市场操作成本的上涨以及市场流动性依旧泛滥的状况，市场分析人士普遍认为，央行可能在本月再次上调存款准备金率以吸收市场过剩流动性。

　　中金公司在其最近发布的研究报告中指出，如果公开市场操作单周回笼量不能达到2000亿元以上，由于后几周的到期量均在2000亿元以上，公开市场操作将难以实现净回笼。这样央行再次上调法定存款准备金率的可能性就会增大。此外，中金也认为，1年期央票利率再度超过定存利率显示未来加息空间依然存在，年内进一步加息的概率仍较大。