隔夜外盘，ICE棉花期货盘中震荡加剧，5月合约曾多次触及涨停限制，但受卖盘打压期价，最终收涨510点，成交略有放大。USDA公布的美棉出口数据表明市场需求仍保持活跃，上周的美棉销量超出了市场预期，对棉价构成一定支撑。

　　消息面，据称全国棉花交易市场的棉花仓单，如果存放在转换申请的交割仓库，外包装验收和公正检验结果均符合郑商所注册仓单标准的，就能够转换成棉花期货仓单进行交割。对于交易来说，这个举措意味着全国棉花交易市场与郑州商品交易所之间的跨市场套利更加便捷；在棉花资源有限的情况下，仓单转换政策可以减少棉花价格上涨过程中的非理性因素。

　　国际市场，进口棉中国主港继续大涨7美分，高等级棉报价再度逼近4万元。由于棉价波动剧烈，纺织企业的采购仍很谨慎。从年度后期的供应形势看，除了美棉以外，南半球新棉将逐步形成有效供应，目前下半年装运的巴西棉价格甚至很有优势，国内供需有可能处于紧平衡的状态。从短期看，外棉价格将持续高位震荡，不宜大量采购。此外，近几日ICE期货远月合约上涨幅度相对较小。随着各国新棉种植意向的明朗，国际棉价走势将出现变化。

　　国内市场，国内棉花现货价格受供需及国际棉价上涨影响，棉价继续呈上涨态势，纺织企业随用随买，中高等级棉采购难度大。目前进疆采购棉花的企业增多，但鉴于价格较高和运输困难，实际成交不多。销售方面，纯棉纱价格继续上涨，成交没有起色，而涤棉纱由于涤纶降价，价格下调，销售冷清。囤棉企业寄希望于后市，继续惜售。

　　现货报价，3月4日，美国C/A棉的报价为2327.30（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价39792元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为237.55，折人民币一般港口贸易港口提货价39834元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为255.10，折人民币一般港口贸易提货价42679吨。西非棉的报价为238.15，折人民币一般港口贸易提货价39895元/吨。国家棉花价格A指数31789元/吨，上涨193元；B指数30893元，上涨202元。

　　行情分析，隔夜USDA公布的周度美棉出口数据提振外盘主力合约期价站上200美分/磅。据传全国棉花交易市场的仓单在一定条件下能够转换成期棉仓单进行交割，这一举措可以减少棉花价格上涨过程中的非理性因素；加上两个市场便捷的跨市套利导致昨日郑棉高开回落。市场需要等待消费的跟进，政策上的施压也有待消化，短期棉价或将剧烈震荡。

　　操作建议，观望。