根据中国海关总署发布的数据，今年11 月，我国进出口同比、环比均强劲增长。我国2010 年11 月进出口总值为2837.62 亿美元，与去年同期相比增速为36.2％；其中，出口总值为1533.26 亿美元，与去年同期相比增速为34.9％，进口总值为1304.36 亿美元，同比增速为37.7％；贸易顺差228.9 亿美元。

　　进出口增长大幅超预期，顺差如期回落。11 月份无论是出口还是进口，同比增长的幅度都较大，此前，市场对11 月份出口的平均预测22.5%，进口为25.4%，实际增速超出平均预期12 个百分点。欧洲的债务危机仍在继续，美国保持了缓慢复苏的趋势，外需恢复似乎并没有太大的亮点；内需方面，逐步趋紧的货币政策似乎对总需求并没有什么积极作用，本月出口和进口的强劲增长的确相当出人意料。可能的原因有以下几点：第一，上月的报告中我们认为一般贸易有企稳回升的迹象，这点在本月数据中得到印证，11 月份的一般贸易增速相当快，远远超过了加工贸易增速，对进出口增速回升起到较大推动作用；第二，年底，特别是11 月和12 月份是进出口波动较大的时间，西方传统节日的到来增加了从我国的采购量，这个采购是分配在11 月还是12 月并不具有必然性，今年的11 月采购量可能大于12 月；第三，国内通胀预期不断升温，对于企业的存货投资或者居民的提前消费或许起到一定作用。

　　一般贸易进出口回升，加工贸易保持平稳。从贸易方式的细分数据来看，一般贸易出口继续了上月的企稳回升迹象，当月强劲增长44.9%，较上月增长了15 个百分点。一般贸易进口回升也很快，当月同比增长52.8%，加工贸易增速平稳。我们认为一般贸易增加而加工贸易相对减少是我国出口结构优化的表现，在一定程度上与我国产业政策以及节能减排政策有关。

　　与欧盟双边贸易增长较快。当月，我国与主要贸易伙伴中，和欧盟的双边贸易环比增长16.7%，相对日本和美国较好。与其他国家双边贸易中，与香港、德国、印度等国家贸易增长强劲，这与这些国家经济复苏态势是息息相关的。

　　高新技术产品和机电产品出口环比上升势头良好，大宗商品进口量价齐升。11 月，在出口金额较大的商品中，手持无线电话机及其零件、家具及其零件环比增幅较大，高新技术产品和机电产品环比增速都在10%以上。在进口量较大的商品中，大豆、成品油、未锻造的铜及铜材、原油都呈现量价齐升的特点，但进口数量上升大于价格升幅，显示出内需旺盛。

　　出口同比增速12 月份将回落。12 月份我们预计进出口增速将放缓，主要原因有两点：第一是11 月份进出口超预期增长透支了部分12 月份的增长动能，第二是去年12月份的进出口基数较高。预计12 月份出口和进口增速分别为13.2%和15.7%，贸易顺差180 亿美元。（海通证券）