12月10日晚，交通银行(601328.SH/03328.HK)向记者提供的一份研究报告对11月的进出口情况进行了解读，并对未来进出口贸易进行了判断和预测。

　　11月，我国进、出口总值均创历史新高，贸易顺差回落。从贸易方式来看，贸易顺差对加工贸易依赖加大。

　　从贸易国别分析来看，贸易逆差主要来自于日本与东盟。而从贸易顺差的投资来源来看，外商直接投资是贸易顺差的主要渠道，民营企业进出口两旺。1-11月外商投资企业贸易顺差1125亿美元，其中加工贸易方式项下贸易顺差2420.8亿美元，相当于同期我国加工贸易总体贸易顺差的83.2%。此外，民营企业进出口6692.3亿美元，增长48.1%，高于同期全国进出口增速11.8个百分点。

　　从进口增长较快的商品结构分析来看，农产品与大宗商品价格上涨是推动进口总量上升的主因。从出口增长较快的商品结构分析来看，机电类商品仍然占据主流。

　　进口增速大幅上升的主要原因有以下几点：一是受2009年基期增速较低的影响，导致进口同比增速出现超预期的大幅上升；二是国内农产品价格快速上涨带来的进口需求仍维持高位。三是国内经济未出现大幅下降且同期国际大宗商品市场价格上涨较快。如1-11月原油进口金额比去年同期上涨58%、天然橡胶（包括乳胶）上涨106.9%；四是国内消费需求旺盛和产业结构升级带来进口机械产品需求上升。

　　出口增速大幅上升的主要原因有以下两点：一是由于近期欧美等传统发达国家的经济复苏状况有所改善，对欧美日的出口增速大幅回升；二是对部分经济增速较快的新兴市场经济国家出口有所增长，如对印度、韩国的出口同比增速从10月份的19.58%、21.99%上升11月的38.56、32.72%。

　　贸易顺差出现回落的主要原因是在进出口双双创下历史新高的情况下，出口规模上涨的幅度低于进口。

　　未来世界经济将延续弱势复苏格局，亚洲新兴市场国家紧缩预期增强，爱尔兰欧债危机可能扩散到葡萄牙等其他欧盟二三线国家，日本经济通缩依旧，美国经济筑底复苏逐渐增强，预计未来进出口贸易同比增速将有所回落。

　　此外，欧美为推动本国出口产业经济复苏，未来对华贸易摩擦仍处于不断增加趋势，中国对发达国家的出口增长将会受到一定程度的抑制。

　　考虑到新兴市场国家采取加息、紧缩货币等措施抑制经济过热、欧美日发达国家弱势复苏、中国经济增速放缓、国内对大宗商品的需求增长放缓等因素，未来大宗商品市场出现大幅上升的可能性并不大，对长期进出口波动的影响将会降低。

　　目前，主要国家的经济复苏信心仍然处于不确定状态，经济复苏的预期远未得到稳固，这对未来中国出口和进口上升都将产生一定的影响。

　　预计12月出口增速趋稳回落，全年增速调高至30%左右；进口增速将趋稳回调，全年增速维持35%的年初判断，而12月贸易顺差趋于常态。虽然未来中国进出口同比增速均会面临一定程度压力，但是由于中国本身的全球产业制造中心优势、亚洲新兴市场虽然复苏有所放缓，但总体经济增速仍高、欧美日筑底复苏格局延续、以及国际大宗商品市场高位震荡，短期内未来出口总量的增速会慢于进口，因此预计未来月度贸易顺差仍会在200亿左右波动的正常水平。