2010年上半年中国企业海外并购交易量明显增加,达到历史最高峰。业内人士认为,2010年下半年及2011年与中国相关的并购活动将继续蓬勃发展。细数中国企业海外并购得失不难发现,充裕的资金和在一些领域突出的技术优势是企业海外并购成功的保障,但在金融等软实力上的缺失,使得中国企业海外并购付出了不菲的代价。

　　中国企业的海外并购呈现出一派热闹景象。普华永道会计师事务所日前发布的2010年上半年中国并购交易报告显示,2010年上半年中国企业海外并购交易量明显增加,达到历史最高峰,与2009年上半年相比增加逾五成。与此同时,2010年上半年有7宗海外并购交易金额超过10亿美元,而去年同期仅为3宗。数据显示中国企业海外并购正持续升温。

　　中国企业海外并购增长明显

　　普华永道企业购并服务部合伙人李明表示,并购活跃程度与经济活跃程度成正比,现在经济和并购都在复苏,前景看好。

　　2010年上半年,中国企业海外并购增长明显。今年上半年已公布交易的海外并购达到99宗,比2009年上半年增加52%,交易总金额达到创纪录的231亿美元,占中国并购交易总金额的1／4,其中最大的一宗交易是中石化(600028,股吧)以47亿美元收购了加拿大Syncrude公司9%的股份。

　　摩根大通大中华区并购业务主管顾宏地表示,目前亚太地区占全球并购业务的比例已从国际金融危机前的20%增长至约30%,而中国占亚太地区的比例从28%增至38%。

　　“中国企业的并购活动持续增长反映出后金融危机时代西方企业对进入中国的兴趣持续增加,逐步成熟的中国企业(不仅限于资源企业)正在全球寻找满足战略需求的途径,中国企业已越来越熟悉并购流程并积累了宝贵经验。”顾宏地说。

　　下半年将持续升温

　　普华永道企业购并服务部合伙人王晓刚认为,今年下半年中国企业并购将持续升温。王晓刚表示,一般来说下半年公布的交易数量将超过上半年,现在有传闻正在谈的交易就有150个左右。“现在许多中国企业都手握大量现金,这些现金要为股东创造更多的价值,并购是一个很好的途径。2010年下半年及2011年,与中国相关的并购活动将继续蓬勃发展”。

　　普华永道做出这一预测的原因在于,中国国内的投资环境不断改善,国务院颁布的“新36条”鼓励和引导民间资本进行投资,允许民间资本进入一些过去只能由国有资本投资的行业领域。另一个原因是,中国境内的私募基金以几何级数增长,今年上半年国内共有30只人民币基金完成募资,总额达到了创纪录的51亿美元。

　　由于战略因素和管理上相对容易,资源相关行业仍然是中国企业海外并购的重点,但针对高科技、制造业和服务业等其他行业的海外并购也开始抬头。中国企业热衷于在较成熟的市场收购机械设备制造商和汽车厂商,例如慧恒医药公司收购美国Portola Medical公司,比亚迪汽车收购日本荻原旗下的馆林工厂,吉利以18亿美元收购沃尔沃等。

　　王晓刚表示,中国企业除了依靠创新外,也需要通过收购为以后更好地参与全球竞争做准备,但是由于中国很多产业仍然缺乏有效竞争力,所以中国企业海外并购的领域还远远不够多,“这与中国工业的体量不成正比”。

　　应重视金融工具的运用

　　业内人士认为,充裕的资金和在一些领域突出的技术优势是企业海外并购成功的保障,但在金融等软实力上的缺失,使中国企业海外并购付出了不菲的代价。

　　国内一家近两年频繁在海外成功购得矿产资源的上市公司在公布今年上半年业绩预告时表示,由于上半年澳元对美元快速贬值5.1%,其子公司31亿美元贷款出现折合约11亿元人民币汇兑损失,相当于该公司去年上半年净利润的55%。

　　对汇率变化的忽视使得相对成功的并购出现了瑕疵,这也折射出在国际金融日益一体化的背景下,中国企业在海外并购中需要补上金融这一短板。

　　业内资深分析人士李阳丹建议,一方面,中国企业要重视并购过程中金融工具的运用。对于“走出去”进行海外并购的中国企业来讲,虽然资金往往不是问题,但如果能够通过资本运作筹措并购资金也是金融实力的一个重要体现。

　　有研究机构指出,中国目前进行的大量海外并购对象以能源矿产等资源并购为主,而这也是其他国家企业海外并购的重点。如果能够适当运用金融手段进行资本运作,无疑将为中国企业成功进行海外并购增加砝码。

　　另一方面,中国企业更应重视对各类金融风险的防范,尤其是应防范汇率风险。海外并购涉及大量资金运用,且多以外汇结算,而国际金融危机加大了各国汇率的波动,一旦出现投资国货币大幅贬值,就会使并购收益大打折扣。提前评估可能出现的汇率波动,并进行适当的掉期交易,便能在一定程度上减少损失。

　　分析人士同时指出,海外并购很难仅靠一家企业单打独斗便可成功实施。国外企业开展并购时,背后往往有强大的投行等智囊机构出谋划策,做尽职调查、资产评估,甚至帮助企业游说相关政府机构。从这个角度看,中国的金融机构、中介机构需要跟上企业海外并购的步伐。