6月19日下午，人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。笔者认为，这是非常重要和正确的决策。

首先， 中国出口已经大幅反弹，同时面临通胀压力，有必要调整汇率政策、增强汇率弹性来满足国内宏观调控的需求。

第二，面对由于欧洲问题导致的国际 汇率大幅波动的外围环境，人民币增加弹性（即不再盯住美元，而更多地参考一蓝子货币，创造人民币对美元的一定程度的双向波动）将有助于减少人民币实际有效 汇率的波动和对进出口的冲击。

第三，由于最近两个月来，人民币已经对欧元升值了15%，实际有效汇率也升值了3%以上，现在启动人民币汇率 形成机制的改革，就可以顺理成章地避免一次性对美元升值，避免人为造成对出口的冲击和国内的某些争议。

第四，最近一段时间，市场上对人民币 升值的预期有比较明显的下降，从管理热钱的角度来看也为汇率改革创造了比较有利的时机。

第五，在这个时点启动改革，将有助于减少中美关系恶 化的风险，如果由于中国的汇率改革而避免了一场中美两国之间的贸易战，这将是中国对推动全球经济持续恢复的一个有意义的贡献。

从中长期来 看，中国的汇率改革是国内经济结构改革的一个重要组成部分。笔者认为，在短期之内人民币未必会对美元有明显的升值，因此对实体经济影响有限。但从长期来 看，增强汇率弹性将有助于逐步减少中国经济增长对出口的依赖，推动消费成为更加重要的经济增长来源。从全球经济的角度来看，中国增强汇率弹性也将在一定程 度上减少国际经济不平衡，成为国际经济的稳定因素之一。

（作者系德意志银行大中华区首席经济学家）