连跌两天的美元指数昨日开盘未能挽回颓势，美国联邦储备委员会副主席Donald Kohn周二对美国经济与通货膨胀的悲观评估成为引发美元走软的导火索。周三盘中，美元指数再度大跌53个基点触及75.44，从而再次刷新了14个月以来的最低纪录，甚至远低于去年9月雷曼兄弟破产后触及的75.7的低位。

　　美元“跌跌不休”

　　事实上，美元在过去半年里持续贬值，反映美元对其他西方主要货币比价的“美元指数”在今年3月份达到89.29的年内高峰后便一路震荡下行。本周一、周二，美元指数分别大跌了30个基点和34个基点。

　　分析人士指出，美元的“跌跌不休”与其地位的下降有关。

　　中国社科院世经所国际金融室副主任张明认为，美元地位的相对下降是难以避免的趋势。在新的技术革命成为全球经济新增长点之前，美国劳动生产率的增长速度将显著落后于新兴经济体。同时，美国持续的经常账户赤字与危机后不断扩大的财政赤字，客观上激励美国政府通过美元贬值来消除双赤字。此外，一旦美联储不能顺利退出“定量宽松”政策，通胀率的飙升也会加剧美元贬值压力。

　　全球逐步走出金融危机阴影，投资者对风险偏好改变，这也成为美元贬值的另一个诱因。目前接近于零的美元利率要低于其他主要货币的利率，使得市场更愿意将美元作为套利交易的融资货币。投资者借入低利率的美元后，将美元抛售后再买入高收益的资产，如黄金、股票、大宗商品。

　　可能影响经济复苏

　　但有观察人士提醒，美国经济复苏的强度未见得比欧洲、日本弱，美元眼下遭遇全线抛售的情况有点反常。此外值得注意的是，美元的持续贬值，对全球经济复苏并不利，这显然是各方不愿看到的。

　　可见的是，美元在当前国际金融体系和世界经济中扮演着重要角色，美元汇率波动，往往是“牵一发而动全身”。在此次国际金融危机全面爆发前，美元持续贬值，曾助推国际市场粮价飞涨，最后引发了波及许多国家的“粮食危机”。此外，美元贬值，加上市场投机炒作，还导致国际油价飙升，曾让中国等一系列原油进口国面临较大的输入性通胀压力。

　　前事不忘，后事之师。当前美元持续贬值，是否会引发类似的问题，值得密切关注。

　　另一需要注意的问题是，作为美国的最大债主，中国持有大量美元资产，美元持续贬值，对中国而言意味的是，自己10多年来积累的外汇价值快速缩水。

　　截至2009年三季度末，中国外汇储备余额达22726亿美元，其中相当大一部分投资于美元资产。

上海期金创新高

　　事实上，在美元指数一路下跌的过程中，金价不断创出新高，这点尤为引人注目。

　　昨日，纽约黄金期货主力12月合约盘中一度触及1072美元/盎司，再次创出新的历史高点。当天上海期货交易所黄金期货涨逾1％，主力1006合约收于每克233.85元，同样刷新了上市以来的新高。

　　国际金价本月已累计上涨逾5%。除了美元弱势的推动之外，通胀预期的加剧令投资者积极追捧黄金。国际金融危机后在全球低利率政策这一大背景下，流动性泛滥导致的通胀预期抬头，投资者更倾向于利用低息资本购买黄金，从而推高金价。

　　芝加哥商业交易所主席特里便认为，近期金价升势是市场担心未来通胀重临，主动调整投资组合、增持黄金所致，而并非炒家带动。

　　摩根士丹利最新预计，黄金明年平均价格将为1000美元/盎司，2011年平均价格为1050美元/盎司；预计明年金价、银价和铂价都将进一步上涨。

　　“黄金炒作已过热”

　　但对于短线投资者来说，上述种种终究是大道理。在高位维持了数日的黄金后市走势如何？

　　有不少分析师对后市表示担忧。分析人士认为，虽然弱势美元和通胀预期两大主线仍将维持金价涨势，但短期内存在美元反弹和巨量获利盘回吐两大压力，投资者不得不审视短线面临的风险。

　　南华期货研究员关业文指出，短期内金价应该还有上行空间，最高可以看到1128美元/盎司，但多头应注意逐步减仓。另外对于没有入场的投资者而言，在目前的点位建仓有些过高。

　　永安期货一位分析师透露，目前做多黄金的投机者数量几乎是做空投机者的10倍，一年前仅是4倍，说明对黄金的投资已过热。

　　国际油价冲破75美元

　　早报讯 受美元持续走软等因素的影响，当地时间13日，纽约商品交易所（NYMEX）11月份交货的轻质原油期货连续第四个交易日上涨，收于每桶74.15美元，比前一交易日上涨1.2%。

　　至截稿时，国际油价14日盘中冲至75.27美元/桶，逼近年内高点。

　　当天，美元指数创下14个月以来的最低水平，致使国际投资者纷纷转向商品市场对冲美元贬值风险，从而对油价起到了较强的支撑作用。

　　另外，石油输出国组织（OPEC）13日发表的最新月度报告预测，世界经济恢复将刺激明年原油需求较明显增长，明年世界原油需求将达到日均8493万桶，比今年增长0.83％，即每天增加70万桶。

　　对本轮油价的快速上涨，国际能源署（IEA）干事田中伸男表示担忧。

　　不过，石油巨擘英国石油公司BP的首席经济分析师Christof Ruhl认为，未来两到三年油价不太可能攀升至令人不安的高位，因为备用产能正在增加，且需求增长相对缓慢。