从近期的经济数据来看，宏观微观数据的矛盾已经成为全球经济的一个特征，其根本原因在于流动性日益充裕和资源配置的失灵。整体而言，全球经济尽管见底，但是我们对能否迅速走出调整依旧保持谨慎态度。

　　国内，7月进出口总值同比增长-19.4%，进口同比增长-23%，出口同比增长-14.9%，当月贸易顺差106.30亿美元，同比增长-58.19%。但是环比来看表现抢眼，7月进口值和出口值的环比增速分别为8.7%和10.4%，从先行指标PMI分类项中的出口订单指数来看，已经连续三个月居于50以上，外需方面确实出现了一些好转的迹象，但是整体疲软的局面没有根本性改观。

　　财政部昨日上午发行了260亿元7年期国债，票面利率为3.17%。该结果符合预期，略低于二级市场同期限品种收益率水平。本期债券共有438亿元资金参与了260亿元招标，认购倍数为1.68倍，略高于8月初发行的5年期国债1.65倍的认购倍数。认购倍数增加主要是因为市场对国债有刚性配置需求，考虑免税的优惠，3.17%对银行等机构还是有很大的吸引力。另外1年央票收益率已经企稳，对国债也带来了一定的利好。

　　昨天金融债整体收益率都有所下调，短端收益率下降迅速。长端国债收益率稍微上行，5年期的国债收益率上行3BP，7年期国债上行1BP。信用类产品短端收益率有下行需求。