日前，联想控股发布了2019年财报。财报数据显示， 2019 年，联想控股营收达3892. 18 亿元，同比增长8%，主要受益于IT、金融服务、农业与食品板块业务增长。归属于本公司权益持有人净利润同比下降22%至人民币40. 95 亿元。其中，IT业务收入达3572. 12 亿元，同比增长8%，归属于本公司权益持有人净利润达16. 08 亿元，同比增长48%，创历史新高。

值得一提的是，2019年，联想金融服务板块贡献营收88.15亿元，同比增长27%，占集团总营收的2.3%。同时，金融业务实现净利润20.76亿元，为联想贡献了57.55%的净利润。而这份看似创下各项新高的财报背后，实则暗藏隐忧。

营收增速放缓 净利润连续两年负增长

根据往期财报，2018年，联想控股实现营收3589.2亿元，净利润43.62亿元。而2019年，联想控股营收增长率仅为8.44%，净利润更是连续连年出现负增长，增长水平持续走低。

另一边，集团金融板块业务利润贡献率高却“羽翼未丰”，未能承担起发展重任。根据财报，2019年，联想控股金融业务实现营收88.15亿人民币，同比增长27%，增长主要源于集团2019年开始合并卢森堡国际银行（BIL）收入。据介绍，2019年，卢森堡国际银行客户贷款余额达147亿欧元，较2018年末的134亿欧元增长9.9%；主营业务税前利润（不包括非经常性项目）达到1.36亿欧元，较2018年的1.14亿欧元增长2200万欧元，同比增长20%。

另据财报披露，继2018年7月2日完成收购卢森堡国际银行后，联想控股于2019年12月对卢森堡国际银行进行了增资。截至2019年12月31日，联想控股共持有卢森堡国际银行89.98%的股权。

即便如此，2019年，联想控股金融服务板块净利润20.76亿元，同比下降19%，整体来看，金融业务增长受压。

上市碰壁后 正奇金融净利同比降7成

公开资料显示，联想控股集团的金融服务包括附属公司卢森堡国际银行、正奇金融、君创租赁、考拉科技、拉卡拉支付、汉口银行、联保集团。其中，拉卡拉于2019年4月在深交所上市，而正奇金融2018年赴港递交招股书碰壁后，业务发展和战略转型似乎并不是特别顺利。

官方资料显示，正奇金融成立于2012年10月，注册资本33.23亿元，是一家专注于为中小企业提供融资服务以及从事创新金融业务的金融控股公司。目前，公司下设九大业务单元：融资担保、小额贷款、典当、权益类投资、融资租赁、商业保理、资本市场业务、资产管理、供应链管理。

2019年，联想控股对正奇金融进行了增资，目前持有其84.22%的股权。根据往期财报，正奇金融2018年贷款业务余额56.5亿人民币，较2017年的58.74亿减少2.24亿，同比减少4％。最新财报显示，截至2019年12月31日，正奇金融全部债权类投资业务余额为人民币110.04亿元，较2018年同期减少人民币14.28亿元，同比减少11.5%；权益类投资业务余额为人民币20.96亿元，同比减少12.9%。

2019年，正奇金融实现营收12.71亿元，同比减少31%，去年同期为18.31亿元；实现净利润2.17亿元，同比下降70%，去年同期为5.03亿元，亏损进一步扩大。关于亏损的原因，报告显示，主要是受债权类业务规模压降和资本市场变动导致权益类投资公允价值变动造成收益下降的影响。

抛开市场因素不说，近年来，正奇金融陷入的风波可不少。

2017年，正奇金融因旗下互联网金融平台奇乐披露的借款企业信息和正奇金融旗下合肥太通制冷科技有限公司的工商登记信息完全相符，被指涉嫌自融。之后，正奇金融方面回复称客户信息不方便披露。

2018年，正奇金融旗下小贷公司安徽国正小额贷款公司踩雷金盾股份，涉嫌经济犯罪，被法院处罚。此外，诚正小贷也在此前踩雷深陷40亿债务逾期的盛运环保。同年，正奇金融赴港上市，但被搁浅至今。

值得注意的是，正奇金融的净资产负债率，连年攀升。根据此前正奇金融招股书披露的数据，2018年，正奇金融净资产负债率达211.7%，净资产负债率的攀升也说明该企业承担的风险在连年上升。不过，2019年，其净资产负债率暂未披露。根据正奇金融截止目前招股书披露的数据，2015年、2016年、2017年至2018年6月30日，正奇金融逾期贷款及应收款项投资分别占贷款及应收款项类投资的总额的14.6％、13.25％、6.7％及6.9％，占比带来的影响不可小觑。

正奇金融在重大事项提示坦言,其在近年来已多方面加强业务风险管控，加大逾期贷款和代偿项目的追偿力度，但如果中小企业客户违约情况持续增加，将可能影响公司盈利能力，从而影响债券持有人利益。这一说法值得玩味。

贷款申请增长下 考拉科技净利缩水49%

在联想控股的金融业务中，另一不得不提的公司就是考拉科技（全称“西藏考拉科技发展有限公司”），是由原拉卡拉集团为了让支付板块独立IPO，将考拉科技从公司业务中拆分出来，成为联想控股附属公司。目前，联想控股持有其51%的股权。

据介绍，考拉科技专注于快速发展的小额贷款领域，主打零售分期和教育分期。根据财报，截至2019年12月31日，考拉科技普惠金融业务累计贷款申请量已达千万笔，申请次数同比增长29.82%，放款额同比增长9.59%，信贷余额超过人民币60亿元。

然而，报告期内，考拉科技净利空间有所收窄。根据财报，2019年，考拉科技净利润由2018年同期的人民币4.53亿元下降到人民币2.27亿元，同比下降49.89%，也就是说，2019年考拉科技的净利润仅为2018年的二分之一。下降原因，财报显示主要是优化客户产品结构，实施差异化定价服务优质客户，同时受投资损益影响。

不得不说，任何一家企业的财报都有两副面孔。一副回望过去，一副注视未来。

回望过去，联想控股净利润大部分由其金融板块贡献，而联想旗下正奇金融上市被搁浅后业务隐忧不断显现，已连续两年业绩下滑，旗下其他金融公司如考拉科技净利也在缩水，这也从侧面印证了联想控股持续亏损的业绩。展望未来，如果说，联想控股的规模效应是其门面，那么，金融业务则是背后的斑斓所在。只是，逐渐“金融化”的联想如何在这条道路上创造出独特的价值，未来是喜剧还是悲剧，尚未可知，只能说，道阻且长。