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如果债券收益率都跌入负值，为什么还不买入黄金？毕竟，没有利息也比负收益率要强一点。
8月15日，美国债券收益率最近的形势不太妙。自2018年年中以来，美国不同期限的国债收益率都开始了下行走势，美国30年期国债收益率一年内跌去了34.3%，10年期国债收益率甚至跌去45.66%。除了收益率持续下行之外，近期市场也在热议美债收益率倒挂加剧，部分长期债券收益率甚至低于短期收益率，反映了市场对未来经济衰退的担忧日益加深。
美国30年期国债收益率自2018年年中开始一路下行
美国十年期国债收益率自2018年年中几乎跌去了一半截止发稿，美国30年期国债2.000%>美国1个月期国债1.980%>美国3个月期国债1.951%>美国6个月期国债1.909%>美国1年期国债1.782%>美国2年期国债1.581%>美国10年期国债1.578%>美国7年期国债1.542%>美国3年期国债1.529%>美国5年期国债1.497%。可以清楚的看到，美国1、3、6个月的国债收益率竟然比30年期以外的年债券收益率都要高。
在这样的大背景下，作为无息资产和避险资产的黄金，终于迎来了自己闪耀时刻。美国债券收益率持续下行，使得持有黄金的机会成本不断走低，与此同时经济衰退就像悬在市场之上达摩克里斯之剑，激励着交易员们买入黄金避险。相比于美债收益率的一路走低，2018年年中以来黄金则是整体上行，一年内上涨幅度接近30%。2019年6月以来，黄金几乎每周收涨，6月甚至上涨了超过8%。更有研究显示，黄金价格与美国十年期国债实际收益率呈现明显的负相关关系。
下一个问题是，美国国债收益率会不会进一步下行？已经大涨的黄金还能不能迎来下一波牛市？美联储前主席格林斯潘的话会给我们一些启示。格林斯潘日前在接受国财经媒体采访时表示，美国债券收益率很有可能会跌成负值，并且他对此不会感到惊讶。格林斯潘表示，“国际债券市场进行的套利活动正在拉低美国长期国债收益率。恐怕没有什么能够阻止美国国债收益率跌至零以下下。”实际上，许多美国以外的国家债券收益率已经跌至零以下。德国国债整体收益率曲线早已经降至零以下，连西班牙、葡萄牙等欧元区风险较高的国家10年期国债收益率也接近负值。日本10年期国债收益率也处于负值区间。
全球经济增长放缓、贸易摩擦悬而未决、中东局势不稳，以及全球央行掀起的降息大潮，这些因素都会促使资金涌向国债等避险资产，促使收益率进一步走低。 据彭博社统计，目前全球的负收益率债券价值已达15万亿多美元。当债券收益率都跌入负值，为什么还不买入黄金？毕竟，没有利息也比负收益率要强一点。
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