来源：供应链金融、云票据

承兑是指票据付款人承诺在票据到期日支付票载金额的行为，是汇票特有的票据行为，主要目的在于明确汇票付款人的票据责任。承兑的本质是经营信用，由出票人通 过申请银行开具由银行或者企业自身承兑后的商业汇票给收款人。在承兑的过程中商业承兑汇票基于企业自身经营和信用状况的好坏，而银行承兑汇票实现了商业信 用增信为银行信用。

票据承兑业务的主要作用

一是票据承兑满足了企业之间的短期资金支付需求，通过签发票据获得了交易的延期支付，减少了对营运资金的占用，相对于贷款融资可以有效降低财务费用，加快了企业的周转速度和商品流通效率。

二是票据承兑业务提供便捷的融资渠道和低成本资金，尤其适合满足中小企业的融资需求，根据央行统计报告显示，目前中小企业作为出票人已占票据融资余额的三分之二以上，有助于推动中小企业的发展。

三是票据承兑成为银行优化资产结构的重要工具，不仅可以带来手续费，还通过需要企业缴纳承兑保证金增加流动性存款等。

票据贴现是指商业汇票的合法持票人(即贴现申请人)在汇票到期日前为了取得资金，贴付一定利息并将票据权利转让给银行的票据行为，是银行向持票人融通资金的 一种方式，实际是一种间接贷款的关系，贴现是与商业信用紧密联系在一起的。贴现的利率一般低于同期的流动性贷款，能够为企业提供便捷的融资渠道和低成本资 金。

票据贴现业务的主要问题

一是合规性风险突出。当前虚假贸易背景、融资票、包装票等通过票据中介掌握的小型商业银行(承担贴现行职责)进入银行间市场，给后续的流通带来了诸多隐患。

二 是信用风险形势严峻，银行不良贷款余额和比率持续“双升”，在经济去产能、去库存、去杠杆的过程中，产生过剩行业以及部分中小企业生存发展的经济环境较为严峻，使得部分企业资金链趋紧，到期债务履约能力存疑，并有资金链断裂和票据逾期的现实风险，给贴现业务的办理带来了诸多困难。

票据转贴现包括买断式和回购式两种。其中，买断式转贴现是指金融机构买入其他金融机构(转出方)已贴现的、尚未到期的商业汇票的票据行为。回购式转贴现是指金融机构(卖出回购方)将其持有的已贴现的票据以不改变票据权利人的方式向其他金融机构(买入返售方)申请贴现，回购到期后卖出回购方按票面金额向买入返 售方购回票据的融资行为。

票 据再贴现是指银行持未到期的已贴现汇票向中国人民银行进行贴现，实际上是中国人民银行向商业银行提供融资支持的行为。再贴现是中国人民银行传统的三大货币 政策工具(公开市场操作、再贴现、存款准备金)之一，它不仅影响商业银行筹资成本，限制商业银行的信用扩张，控制货币供应总量，而且可以按国家产业政策的 要求，有选择地对不同种类的票据进行融资，促进结构调整。

票据创新市场分为两块：一是票据产品创新;二是票据形态创新。

(1)票据产品创新发展

目前的票据产品创新主要在以下几个方面寻求突破。

一是票据衍生产品，银行可根据经营主体客观存在的时点规模调节、规避利率风险等需求，创新发展远期票据、票据期权等新型票据交易产品。

二是票据组合创新，银行可利用票据与不同类型信贷资产进行资产组合开展企业客户融资综合创新服务或特色资产管理业务。

三是借助互联网金融和第三方支付的发展，寻求传统产品与“互联网+”的结合点，比如互联网票据理财等。

四是加大与企业的多方位合作推出票据池业务，票据池是指企业将连续多笔的应收票据汇聚成"池"，并以一个整体质押给商业银行，作为授信的担保，以获取所需资金的一种票据管理模式。

(2)票据形态创新发展

今年以来，区块链技术在金融领域的应用研究如火如荼。区块链本质上是指一个分布式可共享的、通过共识机制可信的、每个参与者都可以检查的公开账本。数字票据 是借助区块链技术，结合现有的票据属性、法规和市场，开发出的一种全新的票据展现形式，与现有的电子票据相比在技术架构上完全不同。它既具备电子票据所有 功能和优点的基础，又融合进区块链技术的优势，成为一种更安全、更智能、更便捷、更具前景的票据形态。

与电子票据相比，系统的搭建和数据存储不需要中心服务器，也不需要中心级应用，区块链上数据的完整性、透明性和通过时间戳的可验证性，对任何价值交换都可以 追踪和查询，同时，智能合约的形式使得票据在整个生命周期中具备了可编程性和可控制性。据悉，央行已启动数字票据的研究，并以此为基础为发行数字货币奠定 条件。

票据经纪是指在票据市场中利用自身信息优势，从事办理票据贴现、转让、交易及代理业务的中介机构。近年来，民间票据贴现业务迅猛发展，据不完全统计，截至 2014年底民间票据中介已接近6000家，成为票据市场不能忽视的重要角色。据估算，目前经票据中介参与办理的直贴业务量占全国直贴量的40%左右，参与转贴业务量占全国转贴现量的20%左右，已经成为正规票据市场之外的重要补充，但同时也成为票据监管面临新的挑战。

票据经纪的主要运作模式

一是信息中介模式，其业务重点是利用掌握的不对称票源和需求进行票据交易信息服务、信息撮合和信息咨询，主要利润来源为合作机构的咨询费和佣金。

二是资金中介模式，从企业买入票据后，或持有到期，或制作虚假贸易合同等向“合作”的中小银行进行贴现，或将票据出售给其他中介或企业赚取利差。

三是借壳交易模式，通过与中小金融机构合作，控制汇票专用章、异地同业账户等，以银行票据顾问等身份参与到银行的转贴现市场，甚至出现中小金融机构与票据中介之间的“承包”行为。

四是票据理财模式，由融资企业将持有票据质押给相关制订的银行或者第三方托管机构，投资人通过互联网平台将资金借给融资企业并获取投资收益。

票据信用评级是指借助有公信力的第三方实现对票据的评级评估，将非标资产转化为具有可量化属性的标的，进而为票据的直接交易提供便利，也为票据市场的定价及风险防范提供基础依据。

在票据评级领域，一方面票据市场缺乏专业的评级机构，阻碍了票据标准化产品的创新推进;另一方面评级机构对票据以及票据市场的了解较为有限，缺乏专门针对票据市场的评级人员。