来源：证券时报

与老产品压降、保本理财客户转移等话题相比，似乎农商行群体更为关注新的业务应该如何开展，这也正是农商行资管业务的出路所在。

国海证券首席固收分析师靳毅认为，某些中小银行退出理财产品发行市场是大趋势，未来银行之间理财产品的竞争将更为激烈，因此，当前中小银行的选择与取舍就显得非常重要。

靳毅表示，有能力建立主动管理团队的，可以扬长避短、重点突破，以特色型主动管理为主；没有能力建立主动管理团队的，基于原有资源禀赋，可以持续发力销售端，打造理财产品超市。此外，各类委托管理业务将长期存在，并成为中小银行在资管业务开展过程中的有效补充。

事实也是如此。一家华南地区大型农商行就对记者表示，该行将加强研究与投研团队建设，逐步建立系统化的投研体系。“一是培养和挖掘投资经理，由投资经理对理财产品资产配置、流动性等进行管理，对市场走势进行预判及处理；同时逐步组建行业研究团队，或与专业研究机构建立深度合作。”

而对于发力销售端，打造理财产品超市的代销模式，业内尚存在一定争议。华创证券固收团队认为，代销不一定是个好业务，“代销同地区银行产品，就面临客户被抢走的风险；代销异地银行的产品，又很难进行投资能力调查和投资跟踪，后期也可能面临不少问题。”

这一观点也被一位华南地区城商行资管部负责人认同。“无论是代销模式，还是一个区域内的多家银行组成资管业务合作联盟，都容易产生这个问题，我们之前也探讨过这两种途径，但最后不了了之。”他认为，有投研基础的农商行要发展资管业务，应该先将原来的“资产驱动”观念转变为“产品驱动”，在有一两个明星产品的基础上，根据行内客户的需求，引入投顾外脑，来做针对性的产品开发、投资。

“而打造本行投研体系确实有困难的小农商行，可能就只能忍痛代销，甚至放弃这块业务了”。他补充说。

就记者了解到的情况来看，目前并没有农商行放弃资管业务，更多的还是处于观望状态。对于资管子公司，仅有少数几家大型农商行有设立意愿，甚至尚处于决策阶段，更多农商行并无相关计划。

观望的理由也很现实，对多数农商行而言，成立资管子公司并不划算。“本来的资管规模和客户群体就比较窄，自身投研能力也弱，撤回在上海的团队之后更是如此。” 一位福建地区农商行资管人士称。

“我们也还在观望，目前资管业务并没有独立事业部，仍然和投行业务放到一起，由于不确定子公司能做什么，可能还是等子公司相关细则出台之后再研究。”一位大型农商行资管部负责人对记者表示。

上周五，银保监会已对外发布《理财子公司管理办法》，并征求意见。在东方金诚首席金融分析师徐承远看来，未来全国性大型银行的理财业务发展存在较大想象空间，且理财业务或将进一步向该类银行集中，使其和地方中小行的理财业务竞争优势整体拉大。