来源：北京商报

受资管新规的影响，多家银行已经开始压降理财业务规模，9月3日，据北京商报记者统计，五大行理财规模整体均呈收缩态势，而股份制银行所受的冲击更为剧烈。此外，银行理财净值化改造速度加快，还有不少银行积极发力财富管理业务，提高零售理财客户占比。业内人士分析认为，自去年11月资管新规意见稿开始，银行就已经在谋求转型，预计今后非标资产投资将会下降，但净值型产品的收益率具有不确定性，可能存在客户流失的风险。

银行理财规模普降

据北京商报记者统计，除工商银行外，五大行理财规模整体呈收缩态势，具体来看，截至今年6月末，中国银行的银行理财产品规模余额合计10609.97亿元，较2017年末的11577.36亿元，减少967.39亿元，缩水8.4%；建设银行的理财产品余额为19486.26亿元，较去年年底的20852.56亿元减少了1366.3亿元，缩水6.6%。

此外，农业银行的理财产品规模也有所下降。中报显示，截至2018年6月30日，农业银行非保本理财产品投资的资产规模为15083.18 亿元，较去年底减少722.09亿元，相应的该行发行的未到期非保本理财产品的发售规模为11850.38 亿元，较去年末减少1838.4亿元。

值得关注的是，各银行不仅理财产品规模压降，理财业务收入也出现缩减。以建设银行为例，建设银行中报显示，今年上半年，该行理财产品业务收入为65.52亿元，较去年同期减少58.29 亿元，降幅47.08%。8月29日，建设银行副行长张立林在业绩发布会上解释称，“理财收入下降，是一个正常现象。”

农业银行在半年报中披露，该行代理业务手续费收入122.31 亿元，较上年同期减少25.45 亿元，下降17.2%，主要是由于代客理财业务收入减少；此外，交行管理类手续费收入为人民币65.11亿元，同比减少人民币7.25亿元，降幅10.02%。而工商银行的个人理财和对公理财等业务收入也表现疲软，其中对公理财收入今年上半年达到75.37亿元，较去年同期下降25.4%。对此，工商银行在年报中解释称“增速放缓的原因主要是银行类对公理财收入减少所致”。

相比于国有大行，股份制银行所受的冲击更剧烈，今年上半年，招商银行受托理财收入55.40 亿元，同比下降11.20%。华夏银行今年上半年的理财业务中间业务收入15.61亿元，较去年同期37.26亿元减少21.65亿元，降幅高达58.1%。平安银行上半年的理财业务手续费收入为5.59亿元，相比于去年同期的22.42亿元，锐减75.1%。

虽然各家银行年报中均未指出理财规模缩减的原因，但业内人士分析认为，资管新规的出台确实对于银行理财产品发行造成了一定冲击。在融360分析师刘银平分析看来，银行理财余额下降主要是受资管新规影响，自去年11月资管新规意见稿开始，银行就已经在谋求转型，已有的存量业务受到压缩。预计今后非标资产投资将会下降。

部分银行“不减反增”

在资管新规影响下，虽然多家银行出现了理财规模上的缩减，但值得关注的是，国有五大行中，被称为“宇宙第一大行”的工商银行理财产品余额有一定程度的上涨。半年报数据显示，截至今年6月末，工商银行理财产品余额为33708.23亿元，较去年年底的30120.84 亿元增加了3000多亿元，继续保持同业中的第一把交椅。

据北京商报记者不完全统计，中小银行中，民生银行、江苏银行、宁波银行、盛京银行以及成都银行等银行的理财余额均呈现上升趋势。具体来看，五家理财余额上升的中小银行中，民生银行的存续规模最大，截至今年上半年，民生银行理财产品存续规模13850.81亿元，相比去年末的11534.89亿元，仍小幅提升了2315.92亿元。

江苏银行的理财产品存续规模达到4011.52亿元，较去年同期增长14.52%。宁波银行今年上半年累计发行理财产品1502期，销售额1301.79亿元，截至今年6月末，该行的理财规模达到2606亿元。成都银行今年上半年共发行理财产品529.16 亿元，较去年同期增长1.29%；同时，截至今年6月末，该行的理财产品余额269.50 亿元，较年初增长10.63%。

对于部分银行理财余额“不减反增”的原因，刘银平分析认为，部分银行理财余额增加，主要是因为这些银行对资金的渴求比较大，简而言之就是相对缺钱，因此加大了理财产品的销售，比如用高收益来吸引投资者，也有个别银行是提前进入转型轨道，增加净值型产品的发行力度。

净值化转型加速

在资管新规的效应下，银行理财净值化改造速度也逐步加快。具体来看，兴业银行上半年净值型产品规模3367.66亿元，占比超过30%。中信银行上半年净值型个人理财产品规模同比增长超200%。浦发银行净值型理财产品规模突破3200亿元。民生银行也指出，为适应资管新规，上半年有序推进产品和业务模式转型。报告期内，加大预期收益型理财产品向净值型理财产品转型力度，个人客户净值型理财产品销量接近上年全年的26倍。

此外，还有不少银行积极发力财富管理业务，提高零售理财客户占比。以上海银行为例，该行6月末零售渠道产品规模较年初增长23.1%，占理财业务总规模的82.3%，较上年末提高16.5个百分点。上海银行净值化管理产品余额占非保本理财产品余额的比例提升至24.3%，较上年末提高5.55个百分点。

据融360不完全统计，2018年上半年净值型理财产品发行量整体呈上升趋势，尤其在4月末资管新规发布以后，5月和6月净值型理财产品的发行量都有不同程度的增加，6月净值型理财产品的发行量为171款，较1月份增长158%。刘银平强调，在未来两年内，银行理财发行规模会进入减速通道，已有存量必须进行消化，随着转型逐渐完成，发行规模有望再逐渐上升。

业内人士分析认为，资管新规在打破刚性兑付、净值化管理等方面将打破现行的产品体系和客户分类，银行财富管理产品体系将迎来较大转型。刘银平进一步指出，资管新规过渡期截止到2020年底，但银行的存量规模很大，过渡期内未必能把不合规的存量规模消化完，比如已经投资了期限较长的非标资产，2020年底之前如何退出，如何完成理财产品的也是银行必须关注的问题。“在资管新规落地后，净值型理财产品发行量有明显的增长，但净值型理财产品的总量依然偏少，就目前来看，净值型理财产品的发行数量和占比并不太理想，未来的银行理财净值化任重而道远。此外，净值型产品的收益率具有不确定性，之前投资者习惯了固定收益类产品，可能短时间内难以接受这种浮动收益的产品，客户有流失的风险。”刘银平如是说。

他同时指出，“非标资产要执行严格的期限匹配，非标资产的终止日不得晚于封闭式理财产品的到期日或者开放式理财产品的最近一次开放日，这将会导致非标资产的投资比例下降，银行将会进行更多的标准化资产投资，但是这类投资的收益率又比较低，如果产品收益率下降，对投资者的吸引力将会大大降低。”