来源：证券时报

受土耳其危机、美元持续走强等多种因素影响，国际大宗商品近期持续下挫，本周国内有色商品期货价格集体承压，铜、锌均创逾一年新低。与此同时，A股有色板块近期也表现低迷，Wind中信一级有色金属指数月内跌幅已近14%。

有色板块承压下跌

在国际有色商品价格轮番大跌后，8月16日国内期货市场有色品种也再度遭遇滑铁卢。

早盘，期市有色商品即启动普跌，沪锌跌幅一度超4%。截至下午收盘，沪锌主力合约1810报19860元/吨，跌3.69%。此外，主力合约中，沪银跌2.62%、沪铜跌2.58%、沪铅跌2.34%，沪镍、沪金、沪铝均跌逾1%。

受近期有色商品价格下跌影响，A股有色板块整体走势孱弱。8月16日，Wind中信一级有色金属指数报跌1.26%，而7月25日至今，该指数已累计下跌近14%。当日个股中，罗平锌电跌5.51%、华友钴业跌4.82%、和胜股份跌4.67%，盛屯矿业、福达合金、中矿资源也均跌逾4%。

“土耳其里拉危机发酵，是导致有色金属商品价格全线走跌的重要导火索。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时称，当前，土耳其里拉危机打击市场对高风险资产的偏好，同时提振美元指数，有色商品跟随整体金融市场承压。同时，中国疲弱的需求数据，也令有色金属需求前景蒙受阴影。中国7月固定资产投资增长速度创下有记录以来最低，零售销售也趋疲弱。投资放缓程度超过预期，凸显国内需求趋于疲弱。

对于后期国际有色金属商品价格走势，徐阳认为，整体短期内很可能将随宏观悲观预期继续下挫。“首先，美元指数还会走强，可能上冲100，势必对有色商品价格造成打压。其次，在新兴经济体汇率相继出现问题后，新一轮悲观情绪将进一步推进有色商品价格下滑。再者，全球经济增速放缓的格局已经确定，这势必会减少对有色商品的需求，有色商品价格也因此将承受压力。”

沪锌跌破2万元大关

8月16日，沪锌已跌破2万元/吨的重要关口。“8月15日夜盘沪锌主力合约最低报19840元/吨，一举跌破2万元支撑位，超出市场预判。”卓创分析师李琳称，2015年国内锌价最低达到过15000元/吨的历史低位，但此后连续两年震荡上行。2018年以来，锌价持续承压，整体成下跌走势，基本面供需结构也较前两年发生了根本转变。

李琳表示，2015年年底，国际大型矿山供给开始缩减，加之前期锌价处于低谷，因此对价格形成提振。但今年以来国际上一些数据显示供应已逐步增加，前期供给压力舒缓对价格必将形成打压。同时，今年以来国内锌产品的需求量也一直未有提振。据称，锌60%以上应用于钢铁制品上镀锌，在今年出口下滑、环保限产的影响下，下游订单情况不容乐观。往年过完春节后，锌往往在3月份会有需求增加、价格增长的行情，但今年下游采购的高峰期一直没有出现。

市场情况不乐观的背景下，国内锌相关企业盈利情况或也不容乐观。

李琳表示，去年由于价格高企，国内企业利润率甚至超过50%，但今年将远远达不到这个水平。由于环保限产对矿山企业的影响，一些前期达标的企业在环保标准提高后被限制生产。而下游冶炼企业开工率今年较去年并未有减少，仍有70%至80%左右。虽然今年4月份时有冶炼企业曾对外称将停工，但最终也未能执行。

对于后市，李琳认为仍将偏空运行。目前商品基本面和国际形势不佳，加之锌此前已持续上涨两年，目前已进入周期回落区间，短期要看18000元/吨的关键点是否能够形成支撑。

生意社分析师白家新也称，目前锌产品需求不好，成交量少。近期市场有消息称，上游有库存陆续投放到市场，提升了供给量，但下游需求一直比较清淡。“短短几天，锌价就已下跌2000元/吨，这在近年都属少见。在经过大跌后，市场或会有超跌反弹，但没有支撑大幅上行的利好消息。”

铜价利好因素消散

除锌外，金属铜近日来也跌幅较大，创出2017年7月份以来新低。

“铜作为有价金属，与国际价格接轨紧密。一方面土耳其危机发酵，另一方面美元持续走高，都对铜价形成负面影响。”生意社分析师刘美丽称，2017年国内铜商品价格一路走高，到10月份曾达到55000元/吨的高价。2018年初，铜价从55318元/吨的高位震荡下行，虽在今年3月至6月间有一波回涨，但整体走势偏弱。

她表示，6月下旬以来，国内铜价已跌超10%，8月16日市场报价已达48000元/吨左右，逼近47000元/吨的生产成本线。此前铜价强势上行，主要受智利铜矿罢工事件影响，市场对供应紧缺形成炒作之势。但据8月15日最新消息，目前智利铜矿已投票决定接受资方协议，罢工形势得以缓解。此外有消息称，今年7月，博尔铜矿首次开始向中国出口750吨铜。过去7个月博尔铜矿已经向外国市场出口17560吨铜及其他金属制品，同比增长25%，外汇收入1.25亿美元。在供给增加、需求不旺的背景下，铜后期走势不容乐观，预计将在45000元/吨至49000元/吨之间震荡。

卓创分析师王依则表示，铜商品基本面目前并没有市场想象的那么弱。据调研情况来看，目前下游企业库存虽较往年偏多，但尚不至于到压力位上。进入8月中下旬后，市场淡季即将结束。目前供给方面，电解铜厂均在正常生产、检修，企业还有扩产计划。下游终端企业销售增速较去年明显下滑，但整体依然保持增长。作为用铜占比大的电网建设行业，今年计划建设量依然还是增加的，需求存在支撑。

不过她也表示，短时间看目前市场对铜价依然非常谨慎，压力较大。在基本面尚可的背景下，宏观利空消息过多，市场炒作资金外流，活跃度不佳。目前市场没有太多利好铜价的支撑因素，后期应以谨慎为主。