来源：格上研究中心

一、私募业绩速览

据格上研究中心数据显示，上半年私募行业平均收益为-5.16%；6月份平均收益为-3.34%，本月所有策略均未获得正收益。

市场单边下行，6月股票策略平均亏损超4%

本月A股呈现出深度调整单边下跌的行情，在国内去杠杆、信用风险扩散、棚改政策调整、人民币快速贬值、以及中美贸易战反复等多方面因素的影响下，市场风险偏好大幅下降，A股全面下行，主要指数当月跌幅均超过7%。在这样的背景下，本月股票策略私募基金平均亏损4.09%，今年以来的亏损扩大至7%，在所有策略中表现垫底。从规模角度来看，10亿以上的私募表现不一，其中10-20亿和100亿以上规模的私募表现较好，平均亏损幅度小于行业平均。

上半年收官，主观期货策略夺冠，股票策略平均亏损7%

本月，各策略均表现不佳，所有策略均未录得正收益。在A股大幅下跌的极端行情下，相对价值策略整体表现远好于行业平均水平，套利和阿尔法策略分别微亏0.21%和0.31%；虽然债市先抑后扬整体表现较好，但债券策略整体平均收益仅为-0.25%；由于商品市场以宽幅震荡为主，期货策略也出现小幅亏损。除上述策略外，本月其余策略平均亏损幅度均超2%，股票策略和定向增发表现最差。

截至本月末，上半年市场完成收官之战，上半年仅主观期货、阿尔法策略、程序化期货、套利策略、债券策略取得了正收益。其中，主观期货表现位居各策略业绩榜首，上半年平均收益为3.83%；其次表现较好的是阿尔法策略，上半年平均收益3.47%，套利策略以1.17%的收益位居第四，在极端动荡的市场行情下，相对价值策略的稳健特征凸显。而和股市相关性较大的策略均出现了不同程度的亏损，其中股票策略平均亏损7%，在所有策略中垫底。

二、私募机构调研动向

1、私募调研热情大幅下降，主板关注度创年内新低

A股大幅下跌行情下，本月私募机构调研热情也大幅下降，据格上研究中心数据显示，本月私募机构总共调研904次，全月共有646家私募机构参与调研，共调研上市公司195家，调研次数相比上月减少48.78%。其中，关注度前五的行业分别为：电子、医药生物、化工、计算机和电气设备。

从板块角度来看，本月主板、中小板和创业板的关注度分别是15.04%、44.69%、40.27%，其中中小板和创业板的关注度略有上升，而主板的关注度创年内新低。

2、聚焦光电子行业，私募抱团调研“利亚德”

本月私募机构共同调研的前十名个股依旧主要分布在中小创板块，仅“TCL集团”一家属于主板上市公司；从行业角度来看，被调研最多的前十名个股主要分布在TMT和医药板块。本月最受私募关注的个股是“利亚德”，有61家私募机构参与调研，其中不乏淡水泉投资、星石投资、千合资本、从容投资、敦和资产等百亿级私募。

“利亚德”是一家专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业。受中美贸易摩擦不断反复，以及“东方园林”引发市场对工程类业务现金流的担忧等问题的影响，公司股价在今年二季度下跌22.71%。据6月20日公布的半年度业绩预告显示，预计公司上半年归母净利润将同比增长45-60%，亮眼的业绩预期引来公募、私募、券商等机构投资者的高度关注。公司表示由于LED显示产品不在征税清单范围内中美贸易战对公司影响很小，在调研过程中，机构主要关注夜游经济、文化旅游订单的持续性和市场空间、业务回款周期、小间距产品的竞争格局等问题。

3、百亿私募抱团光学光电子，淘金医药生物“超跌股”

本月，百亿私募调研热情同样大幅下降，全月共参与调研78次，涉及上市公司56家，调研次数环比上月减少53.01%。其中，调研个股数量最多的前三名分别是敦和资产（8家）、星石投资（8家）、凯丰投资（7家）。

本月百亿私募共同关注的11只个股中超半数分布在电子和医药生物领域。电子行业中，除“利亚德”外，同属于光学光电子板块的“合力泰”也受到星石投资、源乐晟资产等5家百亿私募的共同关注，调研过程中，机构主要关注贸易战影响、客户结构、未来业务的增长点、纳米晶材料和LCP材料的管理情况等。受百亿私募关注的电子股还有“华灿光电”。

医药生物板块中，主要受关注的个股是“亿帆医药”、“亚太药业”、“丽珠集团”。虽然今年医药板块表现强势，但这三只个股在今年二季度分别下跌20.35%、28.93%、18.81%无论是作为防御板块还是作为进攻仓位，今年医药行业都是很多私募布局的重点板块之一，很多优质的医药股今年涨幅都比较大，因此部分私募会去寻找安全边际更大的“超跌股”。

三、私募备案情况

1、私募产品：6月新备案证券类私募产品823只，百亿私募备案量连续三月下降

据格上研究中心统计，6月份协会新备案私募产品1748只，其中新备案证券类私募产品823只，占比47.08%，这一数量较去年同期（957只）下降14%，环比上月（911只）下降9.66%。

格上研究中心数据显示，6月共有18家百亿级私募有新产品备案，共备案产品46只，相较上月减少11只，百亿私募备案数量已连续三个月下降。其中景林资产、星石投资备案产品数量均超过5只，位于百亿私募备案前列。在本月新备案的产品中，有25只为当月新成立产品，同样比上月有所下降。无论从成立还是备案情况来看，在剧烈的市场波动下百亿私募的发行热情都明显趋缓。

2、私募管理人：本月新备案证券类私募管理人75家，同比去年减半

据基金业协会最新数据显示，今年6月份新备案私募管理人263家，其中证券类私募管理人75家，接近于上月（38家）的2倍，但相比于去年同期却减少了一半左右。6月无当月新成立的证券类私募管理人备案。