来源：博瞻智库   作者：任涛

【正文】

一、整体说明

（一）9家上市股份行分别为招商银行、兴业银行、浦发银行、中信银行、民生银行、华夏银行、光大银行、平安银行和浙商银行。其中，浙商银行为港股上市，未披露季度报告。

（二）由于股份行分支机构较多，存款规模即便大幅增加，单个分支机构的存款增量经过分摊后可能会很小，从这个角度来讲，对于存款措施的探究可能比量上的分析更有意义。

（三）除总量维度外，基于数据的完备性，结构维度、价格维度均不包含一季度数据。

二、总量维度：今年一季度和去年全年增长情况存在明显差异

结论：没有一家股份行的存款在去年全年和今年一季度均保持快速增长，普遍存在部分银行去年存款增长较多但今年一季度明显乏力（如兴业银行和招商银行），部分银行去年存款增长乏力今年一季度略有回暖（如中信银行、民生银行和浦发银行），也有一些银行两个时间段均为小幅增长（如光大银行、华夏银行和平安银行等）。

（一）2017年全年：浙商、兴业、光大、招商等股份行增长较多

1、2017年全年，中信银行和民生银行的存款规模分别下降了6.37%和3.76%。这是去年存款规模唯一下降的两家股份行。

2、去年全年，浙商银行和兴业银行存款分别增加了1244.19亿元和3921.42亿元，增幅分别达到16.90%和14.55%。这是去年存款规模唯一达到两位数增长的两家股份行。主要是因为两家银行的存款占比较低，兴业银行存款规模仅位列股份行第5（总资产为股份行第一）。

3、其余几家股份行去年存款基本维持一般性增长，光大银行和招商银行分别增长7.16%和6.90%，平安银行和华夏银行分别增长4.09%和4.79%。

（二）2018年一季度，浦发、光大、民生、华夏等股份行存款增幅较可观

1、虽然中信银行和民生银行去年全年存款负增长，但今年一季度有所改善，存款分别增长2.05%和2.84%。

2、浦发银行和光大银行今年一季度存款分别增长4.53%和3.22%，华夏银行存款增长2.40%。

3、招商银行和兴业银行今年一季度的存款规模几乎0增长。

三、结构维度：零售存款增长较快的银行分别为兴业、平安和浙商等几家银行

结论：兴业银行、平安银行和浙商银行等3家银行的零售存款增长比较快，但浙商银行主要是因为其个人存款占比较低（仅为6.47%）。

这里依据的逻辑是，如果零售存款占比较2016年有提升，则意味着零售条线的存款增长幅度快于整体，对2017年的存款增量贡献较大。在9家上市股份行中，也只有招商银行的零售存款占比在20%以上（32.93%），兴业银行和浙商银行的零售存款占比分别低至13.65%和6.47%，基数较低反而凸显了其零售存款增长较快。这里平安银行的零售存款占比也仅为17.05%。

（一）虽然兴业银行零售存款占比仅提高0.63个百分点至2017年底的13.65%，但其2017年全年存款增长幅度高达14.55%，这意味着如果不考虑除零售存款和公司存款以外的其它存款类别，2017年兴业银行零售存款增幅必然是远大于14.55%的。

（二）按照上述逻辑，平安银行和浙商银行的零售存款占比分别提高了3.05和1.91个百分点，而其全年存款增幅分别为4.09%和14.69%，因此2017年，平安银行和浙商银行的零售存款增幅均是分别大于4.09%和14.69%的。

四、期限维度：更多银行依靠公司活期和零售定期

（一）全部活期：浦发、中信、民生、华夏等四家银行占比有明显提升

1、可以看出，相较于2016年，有四家银行的活期存款占比有明显提升，分别为民生银行（提升3.73个百分点）、中信银行（提升2.73个百分点）、浦发银行（提升2.57个百分点）和华夏银行（提升2.35个百分点）。

2、而前面所提到的存款增加较快的几家银行（分别为兴业银行、浙商银行、光大银行和招商银行）的活期存款均没有明显增长，并且兴业银行和招商银行的活期存款占比还有下降，意味着这两家银行的存款增量可能主要由定期存款贡献。

浙商银行和光大银行的活期存款占比分别提升0.35和0.81个百分点。

（二）零售活期：浙商银行和平安银行的零售活期存款增长最为明显

1、相较于2016年，兴业银行、招商银行、光大银行和华夏银行的零售活期存款占比均有下降。

2、浙商银行和平安银行不仅零售存款占比有所提升，其活期零售存款占比提升也比较明显，特别是浙商银行，其活期零售存款占比提升了1.44个百分点。

（三）公司活期：民生、华夏、中信、浦发、光大和招商占比有明显提升

1、平安银行、浙商银行、兴业银行的公司活期存款占比较2016年出现了下降，特别是平安银行下降了4.04个百分点，浙商和兴业银行分别下降1.09和0.88个百分点。

2、民生银行、华夏银行、中信银行、浦发银行、光大银行和招商银行的公司活期存款占比出现了提升。

五、价格维度：浙商、浦发、平安和兴业大幅上调了零售定期存款利率

由于活期存款利率差异并不大，且变动幅度也比较小，因此这里仅考虑定期存款的成本情况。除兴业银行存款成本上升19个BP、平安银行存款成本上升7个BP、招商银行存款成本不变外，其余6家上市股份行的存款成本均有所下降。

（一）从具体数据来看，招商银行的存款增长可能是最具动力的，其并没有从价格方面着手，招商银行的零售定期存款利率下降了20BP，公司定期存款仅上调3个BP左右。

（二）兴业银行的公司定期和零售存款平均利率分别上升了32个BP和21个BP，这是唯一一家定期存款在公司和零售两条线上均明显上升的股份行。

（三）浙商银行、浦发银行和平安银行主要上调了零售定期存款的价格，公司定期存款端变化并不明显，浦发银行和浙商银行的公司定期存款成本甚至还出现了下降。

六、具体业务分析

（一）量、价、期限与结构整体研究结论汇总

1、兴业银行存款增长较快，且零售存款占比有提升，其推动因素主要为定期存款，且提升价格是推动要素。

2、浙商银行存款增幅高达16.90%，推动因素主要为公司存款，零售存款由于基数较低，也起到一定的作用。

3、平安银行的存款增长主要体现在定期存款增长较多，价格也是主要推动因素。此外平安银行的公司定期存款业务需要进一步挖掘。

4、招商银行、光大银行和华夏银行的存款增幅分别达到6.90%、7.16%和4.79%，但推动因素均为公司存款，且价格均不是主要因素。

5、中信银行和民生银行虽然存款规模出现了下降，但其活期存款占比却明显提升，且价格方面变动不大，表明这两家银行存款的期限结构在发生变化。

6、浦发银行虽然价格提得很明显，但对其存款增长没有什么大的影响。

结论：值得借鉴的几家银行分别为招商银行、光大银行、华夏银行和浙商银行的公司存款（不是靠提高价格），平安银行的零售存款（以定期和靠提高价格为主），兴业银行的定期存款（靠提高价格为主）。平安银行的公司定期存款业务值得进一步挖掘（不是通过提高价格）。

（二）各银行存款主要策略汇总

七、主要结论及策略建议

（一）三家银行存款增长乏力，主要是因为定期存款下降较多

1、民生、中信银和浦发等三家股份行的存款增长比较乏力，民生和中信银行的存款甚至出现了负增长，浦发银行的存款也仅增长1.20%左右，但它们的存款结构均呈现一个明显的特点，即活期存款占比抬升较为明显，说明它们定期存款下降的幅度更大，定期存款下降是它们存款增长较为乏力的主要原因。

2、浦发银行靠提高零售定期存款利率也没能产生很好的效用，去年浦发银行的零售定期存款平均利率上升48个BP，其存款合计和公司定期存款利率出现了下降。

基于以上分析，这三家银行的存款策略暂不值得借鉴。

（二）招商、光大、华夏、浙商、兴业的存款增长主要依靠公司业务条线

这四家银行的存款增量大都由公司业务条线贡献。

1、招商银行的公司存款担负起了全行流动性的重担，时点和日均增量均居股份行前列。

2、四家银行对公司存款的拓展均集中于重点客户，采用一户一策、精准营销等模式，例如招商银行集中于机构客户和总行级战略客户、离岸客户和同业客户，光大银行集中于非授信重点客户，兴业银行集中于大型企业客户、总行级重点客户下属企业、上市公司及拟上市公司中合作客户、机构客户等。

（三）抓流量资金和沉淀资金是公司业务条线存款增长的共同驱动力

1、招商银行基于资金清算、结算或存管服务的同业活期存款余额达2886.35亿元，占全部同业存款的比重达68.52%。此外其机构客户、总行级战略客户、离岸客户分别新增存款6526.78亿元、3482.88亿元和200.45亿美元。

招商银行还指出2018年将全力推动自营存款特别是低成本结算性存款的增长，力争实现增幅达11.30%，这一目标远超其2017年全年6.9%的存款增幅。

2、华夏银行2017年狠抓低成本流量资金和结算资金沉淀，其公司活期存款日均较上年增加806.03亿元，增长22.14%。此外，华夏银行还研发了交易资金监管、募集资金监管等产品，为其公司存款增长奠定了基础。

3、浙商银行公司存款贡献了全部存款增量的82%，虽然其在年报中没有披露相应的存款策略和方向，但考虑到其存款（无论活期还是定期）成本甚至出现了下降等因素，我们推测其增长动力主要来源于低成本的流量资金和沉淀资金，再考虑到其2017年国际业务结算量新增222.73亿美元，涉外收付汇量新增142.97亿美元，代客外汇交易量新增144.13亿美元等数据特征，我们认为国际结算业务对其2017年的存款增长贡献较大。

（四）平安银行公司业务条线的定期存款业务需要进一步挖掘

平安银行的公司定期存款平均利率仅上调2个BP左右，但增长幅度还是比较惊人（增量为1519.40亿元，远超全部存款新增），但是平安银行在年报中除指出其政府存款新增203.70亿元外，没有披露进一步的相关信息，建议进一步挖掘。

从这个角度看，平安银行的零售业务转型主要体现在资产端方面，同时希望通过资产端带动零售存款的增长，但效果并不明显。

（五）依靠零售定期存款增长的银行基本上均是通过提高成本完成

1、在9家上市股份行中，平安银行的定期存款增长最为迅猛，新增2099.28亿元（其全年存款才新增785.85亿元，这意味着平安银行活期存款在2017年出现了比较大幅的下降），其中零售定期和公司定期分别新增579.88亿元和1519.40亿元。平安银行零售定期存款平均利率上调35个BP。

2、兴业银行在这方面则表现得最为明显，其全部存款成本仅上升19个BP，但公司定期存款和零售定期存款的成本率较2016年分别上升32个BP和21个BP，公司定期存款成本上调幅度远超同业（绝对水平仅低于平安银行的2.85%）。兴业银行在其年报中明确指出通过利率浮云、产品创新等方式吸收中长期定期存款，以及在公司端的一户一策、联动营销、专项营销、主体授信合作等方面，这意味着兴业银行的授信带动存款具有一定的贡献，且营销方式推测应该主要以在价格方面让步为主。

在零售定期存款的成本方面，兴业银行以3.24%的水平远高于其它上市股份行（排名第二的平安银行为3.24%）。

3、浙商银行个人存款新增221.41亿元，但其零售定期存款平均利率上调55个BP至2.97%（绝对水平仅低于兴业银行和平安银行）。

上述模式是否可取仍然疑问，从股份行目前的情况来看，从价格端让步吸收存款似乎并没有取得明显的成效，而公司业务条线的存款增长成为了各主要股份行的主要作业路径，特别是在总行端，集中于重点客户、战略客户，以流量资金和沉淀资金为主已成为共同的努力方向，2018年也不会变。

无论如何，过去的两年，股份行承载最多，最先缩表，利差收入又是下降最大，结构调整也是最为剧烈。然而分析其存款业务时发现，似乎并没有一家银行能够在2017年全年和2018年一季度连续保持存款的稳定增长。此外，这9家股份行企图通过零售端带动存款增长的路径似乎并没有奏效，2017年对它们而言可能最成功的还是公司端的带动，特别是总行级重点客户和战略客户的精准营销，以期带动流量资金和沉淀资金的增长，起码在我们所研究的9家上市股份行中，招商银行、光大银行、华夏银行、浙商银行、兴业银行等是这样的。招商银行2018年制定了11.3%的存款增长目标一季度仅完成了增幅0.06%，后面三个季度的压力会比较大，而浙商银行的国际结算业务可能对其存款增长有比较大的贡献，平安银行的存款真正增长动力应该关注其公司端（定期）、而非零售端。

此外，这里需要指出，兴业银行2017年息差大幅收窄72个BP，并非仅仅是因为存款端（存款利率仅上升19个BP而已、虽然19个BP的增长已经是股份行中最为夸张的幅度），最主要的原因是其同业端资金成本大幅攀升所致。

当然，以上研究结论是笔者根据搜集数据所得出，难免有失偏驳，部分有问题的地方还望进一步探讨研究