近期，全球经济复苏开始遭受质疑，风险偏好下降，欧元、英镑、加元、澳元、瑞郎、纽元等除日元外的六大非美货币普遍回落或者震荡。源于自身的负面因素和周边环境的压力，非美货币前期的强劲涨势逐渐歇止，后市仍然可能震荡或有下行的压力。

　　都有一本难念的经

欧元近期面临三项不利因素的压制。第一，近期标准普尔评级公司下调爱尔兰主权信用评级。而爱尔兰属于欧元区，其评级下调，殃及欧元。第二，欧盟统计局公 布的数据显示，欧元区4月工业产出月率下滑1.9%，跌幅远超预期的0.4%；年率则下滑21.6%，创跌幅纪录，预示欧洲经济衰退还远未结束。第三，欧 洲央行在一份半年度金融稳定评估报告中表示，欧元区金融系统的稳定性依然面临较高风险，欧元区经济最早要在2010年中期才能恢复缓慢增长。

英镑则受困于两项不利因素。首先是月初布朗政府支持度下降，政局不稳，连累英镑。其次是英国的同店零售销售和房屋价格指数等经济数据不佳，表明经济复苏尚不可靠。

瑞郎则继续面临央行干预的风险。最近的数据显示，瑞士5月生产者和进口价格指数下降快于预期，加剧了最近通缩的担忧。因此瑞士央行再次决定干预瑞郎，特别防止瑞郎兑欧元走高。在6月24日的外汇市场上，据闻瑞士央行二度干预，致使瑞郎大跌。

加元、澳元、纽元三大商品货币则面临商品价格回落的压制。另外，6月公布的澳洲央行本月货币政策会议记录显示，政策委员会成员对货币政策持谨慎观望态 度，暗示可能会继续减息，从而对澳元不利。新西兰总理表示货币政策可能已在下限，且纽元强势对经济复苏十分不利，纽元因此承压。

　　周边环境压力增大

美元近期得到日本、韩国和“金砖四国”力挺美国国债的支持。由于这些国家拥有大量的美元储备和美国国债，如果美元贬值，将对这些国家不利，所以反而公开挺美国国债和美元。美元得到一分力挺，非美货币就将失去一分上涨动力。

世界银行最新报告显示，今年全球多数经济体仍将处于衰退之中，由发展中国家带动全球经济走出阴霾的希望渺茫。近期道琼斯指数、日经225指数、欧洲三大 股票指数明显下跌，出现短期头部的迹象；国际大宗商品价格回落。以上消息均表明对于经济复苏需要质疑，因此风险偏好开始下降，避险情绪开始上升。美元因此 暂时得益于这一变化。

6月24日晚间美国联储公布议息会议的结果。会议声明显示，美国联储不再扩大美国量化宽松的货币政策，也不再强调通货紧缩的风险，因此美元未来大幅度下跌的可能性很小，所以美元可望逐渐企稳，遏制了非美货币短期内再大幅度上涨的动能。