作者：马爽   来源：中国证券报·中证网

　　对于生猪养殖业来说，2018年的日子似乎并不好过。

　　春节以来，一方面，生猪价格持续阴跌不止。数据显示，全国外三元出栏均价目前较1月初累计跌幅已逼近30%，而全国猪肉平均批发价更是创下2015年2月28日以来新低。另一方面，占据养殖成本过半的饲料，其身价也在不断抬升。数据显示，最新的大连豆粕现货价格、哈尔滨地区玉米（国标三等）出库价分别创下2017年2月17日、2016年9月12日以来的最高水平。

　　这将给生猪养殖行业带来怎样的影响？养殖户又该如何度过难关？

　　饲料市场也来“搅局”

　　春节以来，关于生猪价格下跌话题的热度一直高居不下。

　　卓创资讯数据显示，进入2018年以来，生猪价格呈现震荡下滑态势，虽然1月初受南方暴雪影响，价格出现短暂上涨，但从中旬开始，猪价便开始持续回落。截至3月14日，全国外三元出栏均价已降至10.84元/公斤，较1月初下降4.56元/公斤，降幅达29.61%。

　　生猪价格的下跌也带动猪肉价格的走低。Wind数据显示，在农产品批发价格指数（来源于农业部）中，3月13日全国猪肉平均批发价为18.17元/公斤，创下2015年2月28日以来新低，14日报价出现小幅反弹至18.4元/公斤。

　　生猪价格不断下跌持续地吞噬着养殖利润。光大期货研究所农产品部研究总监赵燕向中国证券报记者表示，进入3月份以后，生猪养殖利润基本回到盈亏平衡点附近，一些地区甚至结束三年盈利周期进入亏损阶段。

　　根据博亚和讯数据显示，截至3月14日，自繁自养生猪亏损135元/头，外购仔猪亏损225元/头。

　　然而，祸不单行。在生猪价格不断下跌的途中，饲料价格也来“搅局”。Wind数据显示，3月14日大连豆粕现货价格报3320元/吨，创下2017年2月17日以来新高水平，较1月2日上涨240元/吨；3月13日，哈尔滨地区玉米（国标三等）出库价为1800元/吨，创下2016年9月以来新高水平。

　　从期货盘面来看，国内豆粕期货主力1805合约3月2日最高探至3159元/吨，创下一年半多新高水平，最新收报于3065元/吨，今年以来累计上涨11.01%；玉米期货主力1805合约3月6日一度达到1884元/吨，创下近两年新高水平，最新收报于1818元/吨。

　　招商期货农产品分析师魏金栋表示，春节期间，因阿根廷天气干旱，市场担忧大豆会大幅减产，因此节后国内豆粕期货价格跳空高开上涨。玉米期货则受国内供需偏紧影响，节后价格亦较节前明显上涨。伴随着期货价格的上涨，节后各大饲料企业纷纷上调了各类猪料销售价格，幅度在100元/吨左右。

养殖利润“减肥”

　　“近期，玉米和豆粕等饲料原料价格的上行，已导致饲料生产成本不断提高，一方面刺激饲料价格上涨，另一方面也造成养殖成本的攀升。”赵燕表示。

　　东证期货农产品分析师唐翌也表示：“饲料价格上涨叠加猪价下跌，一方面会导致养殖户加快出栏速度，生猪出栏体重减小；另一方面也会挫伤养殖积极性，养殖户补栏意愿降低。在目前供给充足的情况下，养殖户加快出清会造成猪价短期内持续下跌。”

　　一般来说，饲料成本占到生猪养殖成本的60%-80%，因此，在养殖企业生产经营中起到了重要的作用。据魏金栋介绍，正常来说，一头肥猪大概消耗的饲料用量在0.3吨，若饲料成本上调100元/吨，折算成生猪成本将增加0.15元/斤。

　　“这种双重利空夹击对养殖户来说非常不利，会不断地压缩养殖利润。目前，养殖户已经陷入一头猪亏损大概在100元到200元之间。”卓创资讯生猪分析师姬光欣表示。

　　实际上，这种情况在以往也出现过多次。比如，在2012年-2013年，因供应量不断增加，生猪价格出现较大幅度的下调，且相比当时的生猪价格，玉米、豆粕价格也出现了明显提升。“当时的猪价处于下跌周期中，而玉米、豆粕价格上涨也与天气层面因素有关。”姬光欣表示。

　　不过，相对于当前的情况，2012年-2013年期间，猪价下跌、饲料价格上涨对养殖利润的冲击相对较小。“因为当时猪价整体偏高，虽然价格回落较大、成本增加，但还未出现全面亏损情况，只是压缩了一头猪的盈利水平，从一两百块钱变成了100块钱以内，而且养殖户也没有出现退出的情况。”姬光欣说。

　　养殖户何去何从

　　尽管近期猪价跌势有所放缓，但从市场供应的大格局来看，未来的形势依然不容乐观。

　　在赵燕看来，年后生猪市场供大于求的格局难以在短期内改善，因此猪价仍将维持偏弱走势。而从饲料原料价格来看，春节后豆粕和玉米现货价格上涨导致养殖成本攀升，因此，在猪价下跌而饲料成本提高的背景下，养殖户养殖利润仍将维持低迷，同时后期补栏意愿将不强。

　　“由于当前母猪产能充足，猪肉供应过剩，基本面难以在短时间内出现改善，决定猪价将呈现低位震荡的局面。同时，养殖户抗跌能力加强，过去持续3年半的盈利导致猪价探底将是场持久消耗战。”中粮期货研究中心熊宽、李楠表示。

　　从养殖成本方面来看，魏金栋认为，尽管过去几年玉米、豆粕价格持续低位运行，但由于今年阿根廷干旱造成大豆减产、国内玉米供需持续改善，因此，未来原料成本难以出现明显回落。

　　面对此种情况，养殖户该如何抗击风险？

　　姬光欣建议养殖户不要惜售，生猪体重养得过大只会增加不必要的成本，要进行适时的出栏，并根据自身情况调整好存栏结构。

　　魏金栋也认为，由于2015年-2016年生猪行业养殖持续盈利，造成供应量逐步增加，因此短时间的亏损还难以出清过剩产能。建议养殖企业抓好生产管理，提高生产效率，淘汰性能低的母猪，以此降低生产成本度过艰难时刻。

　　除了建议养殖户减少压栏猪数量以减少饲料用量外，从长远角度来看，赵燕表示，作为养殖户应该未雨绸缪，提高风险防范意识。一方面，应努力寻求降低成本的方法，比如利用现货市场的基差采购或通过在期货市场低价买入，来提前锁定玉米和豆粕等饲料原料采购成本；另一方面，要积极锁定未来养殖利润，这可以通过即将上市的生猪期货来实现。