来源：新浪财经

有乐观的观点认为目前黄金已经进入牛市通道，但对此恐怕还需要进一步分析才能确定。金价需要突破2017年9月的阻力位才可能进一步上涨，目前距离数年之前的真正牛市还有很长一段距离。

新债王、DoubleLine Capital首席执行官冈拉克此前在接受采访时对大宗商品前景作出预测，他预计大宗商品的表现将很快超过股票，因美元疲软将利好大宗商品价格。冈拉克表示，通常情况下，当美元录得一个糟糕的年份时，接下来一到两年也会表现糟糕。

美银美林基础大宗商品研究主管施尔斯（Sabine Schels）也对此表示赞同，尽管在2017年期间，原油大宗商品和美元之间的相关性已经减弱，但作为定价和购买大宗商品的基准，美元的走势仍是许多大宗商品的一个关键影响因素。

上周在股市和大宗商品遭受抛售之际美国原油价格下跌，但原油价格仍然录得连续五个月上涨。而在美元走软的情况下，过去三个月里，铜、钯和黄金的价格都出现了回升。随着税改的进行，美国的政府预算赤字加重，债务也持续增长，长远而言，这对美国经济将产生负面影响，为大宗商品价格提供支撑。

与此同时，施尔斯指出，欧元的强势和全球经济的广泛增长也将支撑大宗商品在2018年的表现。她表示，欧元继续走强，将是所有大宗商品的积极推动因素。届时不仅石油价格上涨，工业金属也将从中受益，而且黄金也会有所反应。

具体到黄金这一大宗商品，有乐观的观点认为，目前黄金已经进入牛市通道，未来前景一片光明，不过，要想确定黄金是否进入牛市，恐怕还需要对以下三个要素仔细观察。

从基本面来说，美联储的货币政策、黄金市场的供应、人口结构的变化，都对金价都有着潜在的影响。首先是美联储的政策：美联储不仅加息，还在缩减资产负债表，而这将造成实际利率过高，并拖累金价；此外，价格高涨会刺激黄金的产出，预计10年到12年后黄金强势产出期将再度到来；另外人口结构的变化对金价的影响也是潜在的：和老一代的投资者相比，千禧一代的投资者并未经历过真正的崩盘，因而对黄金这样的避险资产兴趣有限，相反偏好比特币这样的高风险资产。

技术上来看，经历持续大涨之后，金价目前面临调整压力，涨势能否持续是目前最大的问题。周线图上，金价仍维持震荡上行格局，但面临7月高点压力1373.83美元/盎司附近压力，进一步上行前必须升破该水平位，否则可能陷入调整。

虽然黄金市场的低点在不断震荡走高，但毫无疑问的是，要吸引更多投资者进入市场，金价必须要创下新高，换句话说，金价至少需要突破2017年9月的阻力位，后市才可能进一步上涨。但就算突破这一点位，金价距离数年之前的真正牛市还有很长一段距离：金价从2010年11月突破1400美元后，到2013年6月之前一直维持住该水平，在这两年多的时间内，黄金均价达到了1595美元/盎司，与之相比，当前黄金的涨幅只是“毛毛雨”，不足以与此前的黄金牛市相媲美。