因各国官员纷纷发表言论以支持美元，解除了市场上关于包括金砖四国在内的债权国家或分散美元外汇储备的恐慌，美元昨日呈回温态势。

记者获得的一份瑞银第15届“主权机构储备资产管理年度研讨会”报告显示，在80多家管理着总额约达5.5万亿美元资产的央行储备管理者、多边机构和主权财富基金中，超过半数的受访者认为未来6个月美元将企稳或对欧元升值。但这份调查同样显示，市场对美元作为储备货币的信心或有下降趋势。

俄日官员力挺美元

昨日伦敦时间7:07，美元对欧元报1.3903，上周五纽约尾盘报1.4016。美元对英镑报1.6333，上周五尾盘报1.6443。美元对瑞郎由1.0791升到1.0868。美元对16种主要货币中的15种都表现出升值。

受美元升值影响，昨日黄金价格跌至三个多星期以来最低点。现货黄金价格一度下跌0.7%，报每盎司933.13美元，触及5月20日以来最低点。

俄罗斯财长库德林昨日表示，没有其他货币可以替代美元这一世界储备货币。他强调了巴西、中国、俄罗斯及印度对美元的依赖，表示即使这四国的某些领导人质疑美元的地位，但5月份的外汇储备还是增加了逾600亿美元，以抑制货币升值，支持出口。

无独有偶，上周五日本财务大臣接受采访时说，日本政府完全信任美国坚持强势美元政策的做法，对美国国债的信心不会动摇。

虽然有官员力挺美元，但瑞银一项会议调查结果显示，当被问及未来25年内何种货币最有希望成为储备货币时，美元虽然得票率最高为40%，但较之前下降了7%。黄金和其他货币，包括今年提出的特别提款权得票率则在上升。

美元加息预期淡化

数据显示，美元指数在3月4日创下89.624的今年高点后，一路下滑，在6月2日达到最低点78.334,下跌12.6%。但近期美联储在2009年底之前加息的预期在上升，以及5月份非农就业数据好转，都令美元近期出现止跌迹象。昨日，美元指数再次回到80以上。

此前市场判断，联邦公开市场委员会年底前至少加息50个基点的可能性几乎达到50%。然而上周五利率期货却显示，美联储在9月议息会议上将基准利率至少提高50个基点的几率已经下降至20%。这阻挠了美元持续反弹的势头。

野村证券美国经济一研究员昨日表示，市场过早预测了美联储的加息。在他看来，除非美国经济状况得到足够改善，且政府开始减少经济中的过剩产能，否则政府不会降低政策的宽松程度。

上述瑞银会议调查也显示，83%的受访者认为美联储在2009年底将维持当前利率。
金砖四国首开峰会共商摆脱美元 21世纪经济报道 李关云 汪洋 万相辛

6月16日，全球目光聚焦于俄罗斯的叶卡捷琳堡。首届金砖四国峰会在这里召开。

人们都期待尽早看到金砖四国——中国、俄罗斯、巴西和印度四国领导人当天达成的共同声明。此前新华社报道称，与会领导人将重点就应对国际金融危机冲击、二十国集团峰会进程、国际金融机构改革、粮食安全、能源安全、气候变化、金砖四国对话未来发展等重大问题交换看法。

 

在全球金融体制改革方面，金砖四国成员在峰会前最引人注目的动作是，俄罗斯和巴西都以购买国际货币基金组织(IMF)债券为由，宣布将减持美国国债。中国也表示考虑认购不超过500亿美元的IMF债券，俄罗斯和巴西也各自认购100亿美元。

俄罗斯第一副财长潘金此前在接受本报记者采访时表示，峰会上领导人们很可能会讨论以IMF特别提款权(SDR)为基础，构建新的超主权货币替代美元的方案。

专家指出，金砖四国认购以SDR计价的IMF债券，主要是为了增加在IMF的话语权。本次峰会各国博弈的结果，或许会为两年后IMF改革的另一场博弈奠定基调。

“金砖四国峰会在直接意义上是对全球金融危机的回应，在广义上是由今年密集的全球谈判促成的。”中国社科院世界经济与政治研究所副所长王逸舟在接受本报记者采访时做出如上评述。王逸舟将2009年描述为“全球谈判年”。

IMF改革成焦点

“中国和巴西之间合作脱离美元的行动实在是太完美了。”孙立坚认为，在这一次金砖四国峰会上，中国应该进一步推广中巴合作模式。

今年5月20日，中巴之间已经达成100亿美元的石油换贷款协议。而目前中巴之间正在商谈双边贸易采用人民币和巴西雷亚尔进行结算的可能性，如果这一设想最终成型，中巴之间的经贸将成功脱离美元。孙立坚指出，中巴之间完美合作的基础在于双方贸易与投资结构方面的互补。

而中俄之间也存在同样的互补性，中国向俄罗斯购买石油，而俄罗斯从中国得到轻工业品。所以孙立坚认为中俄之间也应该探讨贸易本币结算的可能性。但在结算中使用谁的货币，特别是在石油等大宗商品上面，中俄之间也存在博弈。

复旦大学俄罗斯与中亚研究中心兼职研究员刘军梅指出，由于卢布已经实现自由兑换，目前中俄边贸中卢布的使用比例要远远高于人民币。俄罗斯近期也已经高调宣布要推进卢布的国际化。

但无论如何，金砖四国之间开展这种合作是脱离美元的有效途径。孙立坚说，这将为人民币国际化争取时间，而且在这种合作中以货币为桥梁，能够有效促进各国的贸易和投资。

“金砖四国的合作前景要明显优于亚洲各国。”孙立坚向本报记者表示，亚洲各国基本都是出口导向型的制造业经济体，相互之间的同质性太高，所以相互之间的经济与金融合作一直难以深入。

以最近以来呼声很高的东亚金融合作为例，孙立坚认为，清迈协议多边化之后东亚13国虽然已经形成1200亿美元储备资金池，但这仅仅是各国央行之间的合作，只在各国面临支付危机的时候才发生作用，平时并不能促进各国的贸易和金融合作。


人民币要真正实现国际化，必须要在流通结算、价值储藏和投资功能三方面都符合国际货币的标准。孙立坚认为，中巴合作脱美元的模式，主要是解决了一个增量的问题，各国不必再继续获取美元以用于贸易结算，这其实是打击了美元的结算功能，也有利于拓展人民币的流通结算功能。而金砖四国峰会上的另外一个关键词，SDR能够代替美元的价值储藏的功能，为各国处理目前持有的巨额美元提供出路。孙立坚指出，由于人民币目前还没有实现自由兑换，短期内还很难满足国际货币价值储存的功能，SDR替代美元，能够给人民币国际化赢得时间。

金砖四国峰会前夕，中国已经承诺认购不超过500亿美元的IMF债券，俄罗斯和巴西也各自认购100亿美元，巴西还特别强调IMF债券必须用SDR计价。

“IMF债券的收益率本来就很低，而SDR根本就不能用于流通，所以金砖四国认购以SDR计价的IMF债券，明显是为了增加在IMF里面的话语权。”复旦大学经济学院院长袁志刚表示。

孙立坚则认为，SDR的真正价值在于，它能够帮助各国消化目前持有的巨额存量美元，为各国从长远上摆脱美元提供途径。中国如果能够利用好SDR，将非常有利于推进人民币国际化。

金砖四国如果能在峰会上就SDR等核心问题达成共识，无疑能够增加今后谈判的砝码，去与IMF 和美国进行博弈。但孙立坚也强调，金砖四国之间也存在差异与博弈，中国在峰会上也不能被其他国家的声音所蒙蔽：“俄罗斯和巴西手中的美元资产并不多，所以他们现在就可以抛售美国国债。而中国将近2万亿的外汇储备中绝大多数属于美元资产，中国短期内肯定不能抛售美元资产。”

IMF将于2011年进行改革并调整各国份额，由于IMF建立之初美国是第一大股东，拥有 17%以上投票权，而IMF的重大议题又必须有85%的同意票，这样美国实际上就相当于拥有了一票否决权。一位接近决策层的专家告诉本报记者，在2年后的这场改革之中，中国不太可能单独获取足够的份额拿到一票否决权，但中国如果联合金砖四国其他成员在IMF中发出共同的声音，应该能够取得一票否决的效果。

合作凝聚力

金砖四国的合作，起因于四国在金融危机中付出的高昂代价。

高盛全球经济研究部主管吉姆·奥尼尔早在2001年就提出了金砖四国这个概念。但在本轮全球金融危机中，金砖四国才开始真正联合起来发出共同声音。在G20伦敦峰会上，金砖四国就以发表联合声明的方式来表明立场。

MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Market index)是全球大多数专业投资机构用来反映市场走势的晴雨表。在雷曼兄弟破产那一天，MSCI指数中金砖四国指数为267点，而此后一个多月之内，欧美资金迅速逃离新兴市场，金砖四国指数在10月27日几乎腰斩一半，跌至135低点。

在这方面，俄罗斯损失最为惨重。雷曼兄弟破产当天，俄罗斯卢布兑美元汇率还是1比25，而到今年2月初已经跌破36，贬值幅度超过4成。油价大幅度下跌也给俄罗斯带来巨大打击，去年第四季度俄罗斯原油出口量环比增加160万吨，出口额却锐减四成，仅为277亿美元。俄罗斯对外出口也深受影响，去年9月的出口额为438亿美元，到今年1月已经萎缩到180亿美元。


同样的情况也发生在金砖四国的其他国家，虽然中国的人民币一直保持稳定，但在出口方面也大幅下挫。在欧美市场需求不旺的情况下，金砖四国明显加强了合作。中国与巴西和俄罗斯都达成了石油换贷款协议，而中国国家副主席习近平还专门出访巴西，推动两国在能源矿产方面的合作。

当西方媒体还在质疑金砖四国“金光不再”的时候，金砖四国却有效地开展合作，各国经济增长指标明显高于欧美发达国家水平。出逃的欧美资金现在也已经回流金砖四国。截至6月12日，MSCI新兴市场指数今年已经上涨了39%，其中金砖四国指数更是狂飙55%。

在国际舞台上，俄罗斯也越来越多地采取抱团突进的策略。俄罗斯总理普京于6月9日宣布，俄罗斯暂缓长达16年的“入世”长跑，与白俄罗斯和哈萨克斯坦将结成统一关税同盟。三国将作为一个整体进行加入世界贸易组织(WTO)的谈判，结束三国单独的“入世”谈判。

前路漫长

虽然金砖四国都受到了世界金融危机的巨大冲击，但王逸舟认为，“中国将是其中公认的、最有可能率先复苏的国家。”

王逸舟强调：“我们应该看到四国的长处和短处，有‘分寸感’地把握‘金砖四国’峰会，恰如其分地定位它在全球和地区政治格局中的作用。”

“金砖四国”拥有全球40%左右的人口，约1/6-1/7的全球总GDP(依货币汇率变化)。四国自然资源丰富，历史文化传统悠久。

在王逸舟看来，“金砖四国”的崛起表明，世界各国确实可以在传统发展模式之外，找到一条适合自身国情的发展之路。四国的发展代表了20世纪后期到21世纪初期世界多元化发展的方向。

不过，他同样指出，四国在国际重要商品定价权、国际制度建设、世界主流意识形态生产等领域声音较弱。它们能提供的公共产品(例如，国际谈判的议程、规则等)十分有限、创新力差。涉及核扩散、环保、气候等问题的国际协调机制都是美国等发达国家创造的。

他认为，虽然美国作为单一霸权国在衰落，但是美国在20世纪后期创立的国际化方式，和国际机制仍然将在很长一段时间内有效。

此外，四国的诉求也不尽相同，甚至相互矛盾。因此，在王逸舟看来，以“金砖四国”峰会为代表的新兴国际机制仍需从现有的机制中汲取养分，以求发展。

作为金砖四国概念的提出者，高盛公司最近一期的金砖四国月度研究报告中，也强调金砖四国将领跑全球。该报告预计中国将是全球最早复苏的国家，将于2010年中恢复趋势增长率，远远早于其他国家。印度和巴西将于2011年恢复趋势增长率，也快于大多数其他新兴市场。
“金砖四国”峰会前夕俄罗斯政府改口挺美元 第一财经日报  游心 赵刚
 
就在俄罗斯总统梅德韦杰夫提出“世界需要更多种储备货币”，引发“美元恐慌”后没几天，俄财政部长库德林突“唱反调”，称目前美元“状态良好”，并进一步表示美元作为全球储备货币尚无替代品。

库德林在16日的“金砖四国”领导人会晤前发布上述言论，令美国媒体雀跃。分析人士认为，之前外界一度热议的话题——改变美元在国际货币体系中的主导地位，可能不会在此次峰会上得到实质性讨论。

俄总统、财长不同调

“目前称‘取代’为时太早。”库德林13日在意大利莱切参加八国集团财长会议时表示。他还强调了巴西、中国、俄罗斯和印度这“金砖四国”对美元、世界上最大的经济体美国及四国共2.5万亿美元出口市场的依赖。

库德林昨日又称，美元依然处于良好状态，没有其他货币能替代美元的储备地位。

而梅德韦杰夫1日接受美国媒体采访时曾说，俄罗斯支持有关建立超主权储备货币的构想。

“当前，世界需要更多数量的储备货币，以便应对部分经济体可能出现的问题。”梅德韦杰夫说，可以借鉴国际货币基金组织（IMF）的特别提款权来建立超主权货币。

今年二十国集团（G20）伦敦峰会前夕，中国人民银行行长周小川也撰文指出，创造一种与主权国家脱钩并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。

　　“美元恐慌”疑云聚散

“金砖四国”近日关于购买IMF债券的表态进一步造成了“美元恐慌”。巴西财长曼特加10日称，巴西将购买100亿美元IMF债券。同日，俄罗斯中央银行第一副行长乌柳卡耶夫也表态，如果今年第四季度IMF发行债券，俄计划动用黄金和外汇储备来购买，出资总额在100亿美元左右。

本月早些时候，中国国家外汇管理局也表示，中国愿在安全、收益合理的范围内购买不超过500亿美元IMF发行的新债券。

曼特加还在10日称，印度也可能宣布类似举措。“金砖四国”此举无疑有可能使美元进一步边缘化。

而上周，当日本财政大臣与谢野馨称日本对美国国债的信心是“不可动摇的”时，美元总算是获得了一些正面支持。

“我们完全相信美国把稳定的美元政策作为其政策基石。”与谢10日在参加八国集团财长峰会前表示，“所以我们对美国国债的信任是不可动摇的。”

与谢此言一出，美元兑欧元和日元汇率开始走高。“这表明日本和其他美元资产持有者在维持美元价值上有共同利益。”美国富国银行驻纽约货币政策研究负责人尼克·伯南伯鲁克说，“他们希望保护手中持有的资产。美元地位要被取代，需要一个非常渐进、非常谨慎的步伐。”

中国专家：四国美元资产风险仍大

梅德韦杰夫的高级外交政策顾问普里科德克14日表示，“金砖四国”领导人在此次峰会上不打算讨论新的全球储备货币的问题，“我们会关心一些实际问题,将更多地讨论国际金融机构改革的可能方式。”

纽约银行梅隆公司高级货币战略师迈克尔·沃夫福尔克也表示：“根据流通市场的情况，目前美元的替代品还没出现。从目前的储备地位看，甚至没有（一种货币能）接近美元的。”

不过，即使“金砖四国”中有领导人质疑美元的地位，这四个国家依然在5月增加了逾600亿美元外汇储备，以抑制本币升值并支持出口。目前，“金砖四国”的外储总值已达到2.8万亿美元，并且是美国国债的最大海外持有人。

美元安全、超主权储备货币及如何保住自己的储备不受美元拖累，是“金砖四国”当前面对的共同难题。四国官员上月在莫斯科筹备此次峰会时曾讨论了美元的问题，但在峰会开幕之际，作为东道主的俄罗斯官员却一改口风。对此，香港《信报》昨日评论称，“金砖四国”虽有共同利益，但如果以为它们联手就可以把美元“边缘化”，将是不切实际的观点，因为大量抛售美国国债将导致美元急速贬值，首先受害的就是“金砖四国”。

中国社科院国际金融研究中心秘书长张明认为，美国“定量宽松”的货币政策的实施，注定造成美元增发及商业银行超额储备金的增加。他在其博客中提醒说：“一旦美国金融市场趋于稳定、实体经济开始反弹，货币乘数将迅速放大，美国国内的通货紧缩可能在旦夕之间转变为通货膨胀，金砖四国的外汇储备资产就岌岌可危。”

张明认为，此次峰会的象征意义大于现实意义，“‘金砖四国’峰会的作用，可能仅限于向全球展示新兴市场国家作为一个群体，在改革全球货币体系与全球经济格局方面的力量与决心……峰会形成的决议，可能成为新兴市场国家在未来G20峰会上的发言基础。”
金价仍将惯性下滑目标直指900美元 可趁反弹沽空 广州日报 杨海涛
 
本周一亚洲早盘，现货金价再次跳空低开并低位徘徊，国内金Au (T+D)跌至205.5元/克附近，比上周末下跌了4元/克。

目前来看，美国数据方面继续表现良好，美国密歇根大学消费者信心指数连续第四个月上扬，并且日本财长暗示将持续买入美国债券，均利好于美元汇价，有机会推动美指进一步试探81.1阻力位；而铜和石油价格在上周末也开始从年内高点回撤，均对黄金走势产生一定的压力。

目前的短线操作策略是逢高做空，若金价在近2日可回抽942美元阻力位，可在942~945美元/盎司区间沽空，收盘上955美元时止损，盈利目标设在930美元及920美元；或者在金价跌破927美元时追空，目标919美元及910美元下方。

已持空头仓位的投资者可下移止盈位继续持有，暂不建议多头入场，被套多单可逢价格反弹时出场。

（广东省黄金公司 杨海涛）

技术分析：金价仍将继续惯性下滑

目前942美元一线已由关键支撑转变成重要阻力位。多家机构对金价短期后市持悲观态度。

黄金日线图上，随机指标继续向下发散，显示金价仍将继续惯性下滑。周线图上已呈两连阴局面，MACD红柱接近零轴，KD线有出现死叉的迹象，均预示后市不容乐观，日线的头肩顶形态和周线上的双顶雏形预示着黄金恐进入跌多升少的格局。目前较重要的支撑位于927美元/盎司一线。一旦跌破，下方目标将直指919美元及900美元关口。
黄金走上回归路 本周美国数据将成短期风向标 新闻晨报 续剑锋

昨天,亚欧盘中国际金价承接上周五的跌势,国内金价低开低走。期金主力0912合约收于204.87元,大跌4.49元/克。期金成交 22236手,持仓减少554手至47008手。Au T+D收于205.59元,跌3.85元/克,成交8596公斤。Au 9995收于205.61元/克,跌3.71元/克。

G8财长于会议发布联合声明表示,全球信贷危机有缓和迹象,G8已要求国际货币基金会协助制定,在经济确实复苏时,退出经济刺激计划政策。一旦市场形成新的预期,势必打压黄金走势。滞胀是各方不愿看到的经济格局,原油价本周可能大幅回落,拖累黄金表现。自6月3日兴业银行(601166,股吧)自营席位首次出现在期交所黄金期货持仓排行榜上。上周五该行在Au0912合约多头持仓位列第二。商业银行积极参与,将有利于黄金期货市场的价格发现和风险规避的功能发挥。

黄金周线“两连阴”将金价从990美元拉低至940美元下方。下行目标指向927.50美元,即865-990美元上升浪的50%菲波纳契回撤位。黄金在955美元附近盘整多日之后选择向下,短期均线已呈空头排列之势。

随着黄金近期回落,市场鼓噪声终于告一段落。本周美国新屋开工数据及核心消费者物价指数发布,是短期黄金市场的风向标。黄金短期仍承受向下压力,美元指数进一步反弹的目标位为82,而黄金可能再次跌破900美元整数关口。建议前期多头离场,空单逢高介入,止损位在955美元一线。