作者：杨超 来源： 号外财经网  

《号外财经》讯

宇环数控机床股份有限公司 (简称“宇环数控”)产品主要分为数控磨床、数控研磨抛光机和智能装备系列产品，2014年-2016年公司营业收入呈现大幅增长。

《号外财经》发现，在宇环数控业绩大幅增长的背后，是近年来该公司前五大客户的剧烈波动。值得引起注意的是，截止2017年5月26日，宇环数控正在履行的重大销售合同金额占公司2016年收入比例仅为33.7%，公司2016年第一大客户捷普集团下属各公司尚未与宇环数控在2017年新签订重大销售合同，由此可以直观判断，宇环数控的业绩在2017年“暴跌”的概率较大，客户不稳定的重大风险逐步凸显出来，公司经营的可持续性迎来大考。

此外，尽管宇环数控的两大产品——数控磨床、智能装备系列产品，采取了降价促销的方式，但市场并不买账，这也导致两大产品的产量、销量和营业收入在2016年都出现暴跌，未能获得市场和客户的认可。是行业周期使然，还是经营管理失误?无论哪种情况，投资者、监管者都需要高度警惕!

第一大客户未签合同 今年业绩或被“釜底抽薪”

2014年-2016年，宇环数控营业收入分别为9,951.70万元、11,030.39万元、25,993.74万元，主业增长主要来源数控研磨抛光机。《号外财经》发现，虽然公司收入大幅增长，但隐藏背后的巨大风险是，公司前五名客户极度不稳，截止招股说明书签署日，公司2016年第一大客户捷普集团下属各公司尚未与宇环数控在2017年新签订销售合同就是一个印证，这种客户不稳定将导致公司的可持续经营面临重大风险。

环宇数控的产品主要分为数控磨床、数控研磨抛光机和智能装备系列产品，从2013年-2016年，公司前五大客户出现剧烈变动。

《号外财经》查询资料发现，宇环数控2013年前五大客户分别为富士康科技集团下属各公司、湖南德邦重工机械有限公司、凯胜工业集团下属各公司、桂林广陆数字测控股份有限公司、惠州比亚迪电子有限公司，在2014年，前五大客户名名单中，湖南德邦重工机械有限公司、凯胜工业集团下属各公司、惠州比亚迪电子有限公司三大客户销声匿迹。而在2015年前五大客户名单中，上一年的东莞长安江贝钱大五金制品、富士康科技集团下属各公司两大客户身影消失。在2016年前五大客户名单中，没有了上一年度的东方时代网络传媒股份有限公司、广东长盈精密技术有限公司、可成科技集团下属各公司三大客户身影。

前五大客户年年都如流水般置换更替，如此这般，宇环数控势必面临经营业绩稳定性和可持续性的严峻挑战。

在2016年公司第一大客户捷普集团下属各公司销售收入为20,841.31万元，占公司营业收入比例高达80.16%。可以看出，未来如果第一大客户捷普集团下属各公司如果不再与宇环数控合作，则公司营业收入将被“釜底抽薪”，这种巨大风险需要投资者高度警惕!

不幸的是，对宇环数控经营上“釜底抽薪”的担忧正在演变为事实。

该公司表示，截至本招股说明书签署日，宇环数控正在履行的与富士康的重大销售合同的总金额为 4,337.66 万元(不含税)，均为 2017 年新签合同;公司正在履行的与蓝思科技的重大销售合同的总金额为 3,698.15 万元(不含税)，均为 2017 年新签合同，截至本招股说明书签署日，公司正在履行的重大销售合同的总金额为8,766.07 万元(不含税)，公司经营具有可持续性。

然而，事实并非如此。

《号外财经》发现，宇环数控与富士康、蓝思科技的合同金额共计为8035万元，占重大销售合同的总金额的比例高达92%，这也意味着，公司2016年第一大客户捷普集团下属各公司在2017年尚未与宇环数控新签订销售合同。

宇环数控正在履行的重大销售合同的总金额为8,766.07 万元(不含税)，占公司2016年25,993.74万元的比例仅为33.7%，而公司招股说明书签署日为2017年5月26日，2017年已经近半，公司业绩在2017年暴跌的概率较大。

数据显示，捷普集团于 1992 年在纽约证券交易所上市，证券简称为捷普电子(股票代码：JBL.N);与公司存在业务往来的捷普集团下属各公司包括绿点科技﹙无锡﹚有限公司与捷普科技(成都)有限公司。

2015年-2016年，宇环数控对捷普集团下属各公司销售金额分别为1,736.94万元、20,841.31万元，占公司收入比例分别为15.74%、80.16%。

降价!市场不买账 主营产品销量暴跌

《号外财经》发现，虽然宇环数控产品数控研磨抛光机收入大幅增长，但公司前五名客户不稳定，虽然公司两大产品致数控磨床、智能装备系列产品两大产品采取了降价促销的方式，但市场并不买账，这也导致公司产品产量、销量和收入呈现大幅波动，进而更是两大产品的产量、销量和营业收入在2016年都出现暴跌的情况，公司业绩稳定性和持续性面临重大风险。虽然公司产品

2014年-2016年，宇环数控数控磨床平均单价分别为80.12万元、81.87万元、73.57万元，智能装备系列平均单价分别为119.08万元、98.86万元、39.49万元。虽然产品价格大幅下滑，但市场并不买账，两个产品在2016年产量和销量都出现“断崖式”暴跌。

同期，公司产品中，数控研磨抛光机收入分别为1,791.48 万元、3,447.50万元、23,175.28万元，呈现大幅波动状态。而数控磨床、智能装备系列两大主业产品却在2016年收入暴跌，跌幅分别为62%、78%。报告期内，数控磨床收入分别为4,406.60万元、5,403.12万元、2,059.84万元，智能装备系列收入分别为1,905.34 万元、1,482.84万元、315.88万元。

《号外财经》发现，宇环数控三大主打产品中，数控研磨抛光机产量呈现大幅波动状态，而数控磨床、智能装备系列产品产量在2016年双双暴跌80%，销量都暴跌40%以上，市场萎靡不振。

2014年-2016年，公司数控研磨抛光机产量分别为161台/套、98台/套、508台/套，销量分别为88台/套、106台/套、384台/套，其中产量呈现大幅波动状态。

2014年-2016年，宇环数控产品数控磨床产量分别为53台/套、88台/套、17台/套，销量分别为55台/套、66台/套、28台/套，从上述数据可以看出，该产品在2016年产量和销量都呈现“巨量”下跌，其中产量同比暴跌80%，销量暴跌57%。

同期，公司智能装备系列产品分别为21台/套、20台/套、4台/套，销量分别为16台/套、15台/套、8台/套，2016年该产品产量同比暴跌80%，销量暴跌46%。

宇环数控数控磨床、智能装备系列产品在2016年产量和销量大幅下滑，也就意味着公司的两个产品虽然采取了降价销售策略，但并未获得市场和客户的认可。