白领缪小姐早早设置好手机闹钟：6月17号晚19：59、20：59、21：59……这是天猫和京东618抢券的时间。

　　作为消费升级的主力军，电动牙刷要买飞利浦钻石款，全功能美容仪动辄三四千，缪小姐比较着天猫和京东平台上苹果7plus的分期价格和利息。这次618，她剁手的物品价格累计近万元，于是想到了京东白条和阿里花呗。

　　作为阿里和京东推出的消费信贷产品，花呗和白条类似一种基于平台的虚拟信用卡，用户在网购时易冲动，如果没有信用卡，借记卡又余额不足，自然会申请花呗或白条。

　　一般来说，消费信贷产品可以把用户的结账转化率提高5%，这是一个非常可观的数字。京东和天猫这些高流量电商入口，把用户吸引来使用信贷产品，虽然金融是比较低频的场景，但是会带来不错的利润：目前白条和花呗都会有一个免息期，在免息期之后，用户的利息是消费分期产品的主要利润。

　　持续多年的“618”猫狗大战，已经从单纯的价格战，扩展为企业生态体系的较量，金融产品正在加入竞争。从体量上来看，阿里和京东的量级不一样，不过白条是京东先推出的，京东先发制人，阿里紧接着推出花呗。

　　在消费金融领域，阿里京东有两大优势：一是消费场景，二是大数据和人工智能的技术。这两家凭借着电商等生态资源和数据，依靠人工智能和大数据技术，正在探索新的打法。

　　而这场6万亿的消费金融大战，或许才刚刚揭开序幕。

　　1、 白条花呗借结人工智能“腾空”

　　这是蚂蚁花呗的流程：用户下单花呗付钱给商家，商家发货，用户再分期还钱给花呗。

　　花呗的资金来源包括：自有资金、银行借贷，以及ABS，即资产证券化，这是一种类债权的可交易证券，用户在平台上借的钱，被打包成一个债权交易项目，挂在交易所上公开发行。

　　如果说花呗是一个虚拟的信用卡，那么如何评估个人信用状况？简单来说，通过对云计算、机器学习等技术，结合用户过去网购和网络交易时积累在阿里巴巴上的数据等信息，来决定用户能否借钱，以及借钱的额度。

　　在这个基础上，芝麻信用也蓬勃发展，甚至创造了一个“泛征信”的概念，用户的征信分数可以在各个场合使用，应用场景从蚂蚁的自有系统，拓展至租房、租车、签证等领域，逐渐被市场认可。

　　今年618，花呗分期为天猫提供了300万张12期免息券，用户通过抽奖的方式领取，天猫手机销量中，来自花呗的支付占比达到43%。从荣耀6月1日-6月5日的数据来看，其天猫旗舰店在618数码专场期间，花呗分期消费金额比去年同期提升了794%。

　　对于阿里来说，除了信用卡的角色之外，花呗还可以打通整个蚂蚁金服的生态圈。

　　比如移动支付、农村金融、供应链金融……这些散布在金融链条上的各个业务。华尔街见闻发现，花呗分期从消费者这端切入，利用消费分期提升用户的购买转化率和客单价，同时网商银行服务于卖家，为卖家提供低息资金，形成一套农村供应链金融模式。

　　在京东金融的生态圈里，白条，主要起着刺激用户消费的功能。同时，白条也将贷款的资金环节传递到供应商的环节，在整个供应链金融里面，也扮演重要角色。

　　京东白条的上线时间是2014年2月，比花呗要早一年，最初，京东白条的垫付资金都是京东商城的自有资金，后来京东也开始了ABS的模式。

　　利用白条闪付和京东支付的线下支付功，京东金融将消费信贷的战场扩展到了线下渠道，进行线上线下的联动，试图全方面引入流量。

　　白条是消费信贷的入口，京东金融把消费、信贷、理财、保险等融合在一起，为商家和用户提供支付、技术、数据的支持。在整个生态里，众筹和保险等细分产品也在出力，提升用户体验。

　　在人工智能、大数据技术领域，京东金融以往的技术重点在风险定价、反欺诈、反洗钱，现在侧重对用户进行精准洞察，提供定制化的金融服务，比如对于经常使用白条的用户，京东金融就会赠与白条免息券、白条满减券等海量福利。

　　2、12万亿蓝海，众英豪角逐

　　数据显示，国内消费金融市场目前市场规模接近6万亿元，预计到2020年将超过12万亿。

　　这一巨大的市场，正在不断涌入玩家，包括消费金融公司、互联网金融公司、传统信用卡机构。

　　一些是持牌的消费金融机构：来自捷克的消费金融公司捷信，2007年进入国内；2011年北京银行(601169,股吧)推出北银消费金融；2014年成立的马上金融，投资方有重庆百货(600729,股吧)、阳光保险等……

　　像阿里花呗、京东金融、微众银行，则背靠“爹”的资源和渠道。在细分领域，专注医美分期、市场占有率最大的互联网金融公司是么么贷，在3C分期这一块，扩展较快有买单侠、趣分期。

　　同时一些金融科技公司正专注与消费信贷引擎的开发，比如读秒，作为第三方机构批量输出消费信贷服务。

　　可以说，消费信贷是一个催化剂，能显著促进电商平台的销售量和客单价。电商平台切入做消费金融，有着天然的流量优势，获客成本趋向于零。在阿里和京东之后，很多电商平台的消费金融产品都应运而生，包括携程、去哪儿、唯品会。

　　消费信贷总是面临坏账风险，所以，最终比拼的还是平台的风控能力。电商的优势在于：积累的历史交易数据、用户画像，可以直接用于信贷产品的风控。 对于白条和花呗，还有一个风险是套现。比如用户买一个苹果手机，不拆封，直接二手出让。这些套现甚至形成黑色产业链，屡禁不止。

　　消费金融在国外经过放贷泛滥的危机。

　　韩国政府在亚洲金融危机之后开始推动信用卡产业。高峰时发卡量突破1亿张，15岁以上的人口中人均拥有四张信用卡。发卡机构同质化竞争。最夸张的状况是：在韩国无家可归的流浪人群中27%的人都拥有信用卡。

　　这种非理性的消费信贷扩张，很快就露出了问题：信用卡逾期率大幅上升，韩国的信用卡市场在2003年后就崩溃了，呆账达54.8亿美元，382万人被列入信用不良者名单。

　　目前国内消费信贷从业者，则是完全乐观的态度，他们不相信短时间内经济周期会在中国重演，认为：大部分百姓还没有第一张信用卡，消费信贷市场还很大。

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