作者：袁元 来源： 号外财经网

号外财经讯连续敲了4年的MSCI新兴市场指数大门在监管层的不懈努力下，终于在2017年6月21日修成正果。而MSCI新兴市场指数纳入中国A股的222只大盘股，也让熊气弥漫的股市看到了见底的曙光，3016点成为今年沪指底部的概率几成定局。

国有国运，股有股运。

在6月21日之前，跌跌不休的沪深股市已经伤透了投资者的心，从上市公司控股股东到经济学家，从超级牛散到中小投资者，他们对从股市中能否赚钱已经是不抱指望，心中唯一的困惑是今年股市的底部到底在哪里，沪指两次探底3016点和3022点会不会成为今年沪指的底部?

围绕着这个话题，多空双方的激辩中明显被空头占据了上方，沪指也连续两次下探3016点和3022点，很多传统上属性极为抗跌的小而美股票也扛不住奔涌而来的做空浪潮，短短的一个月时间内跌幅达到了2成到3成。各路财经媒体上也被空头的言论占据了显著的位置，学者们批评监管新政的嗓门也是越来越高。受此困扰，继续孤独地看空还是时刻准备抄底入市，投资者的心态也是越来越焦灼。

当上市公司控股股东眼瞅着自家公司的股价一步步逼近自己持有的质押股票平仓警戒线之际，不得不开始忽悠自家公司的员工“兜底式增持”时，按照股市原有的历史轨迹，这种“兜底式增持”的出现一般是年内底部显现一个明显的信号时，市场并没有明确到年内底部的即将到来，依旧在盘算着底部在何方?

场内残存的多头主力算计过来，算计过去，都看不到在场内保证金持续净流出的状态下，支撑股市的资金面援军究竟在哪里?

不过，一切一切的看空观点都在6月21日凌晨公布的一则消息中化为乌有。

6月21日，备受国内投资者期待的A股闯关MSCI指数的结果揭晓，A股被正式纳入该指数。这个消息意味着，经过4年多来管理层持续不懈的努力，以及中国股市市场化、规模化、国际化的步伐越来越大，国际金融市场已经无法再将中国股市拒之门外。

按照明晟公司的说法，将中国A股的222支大盘股纳入MSCI新兴市场指数，中国A股在MSCI新兴市场指数的纳入因子为5%。按此推算，中国A股的222支大盘股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。明晟公司打算分两步实施这个初始纳入计划，第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

中国股市被成功纳入MSCI，这个消息对于正在熊市之中苦苦挣扎看不到黎明曙光的投资者来说，无疑是注入了一剂强心针。一方面，伴随着MSCI指数入市日期的临近，中国股市目前最为稀缺的资金来源有了新的援军，只是这一次资金面的援军不是国家队，而是老外。按照业内人士的统计，在中国股市被纳入MSCI指数之后，将有140亿美元到180亿美元的资金将被动配置中国A股的222只大盘股。与此同时，国际金融市场的巨额游资也会借助这一消息，在明年6月MSCI指数尚未吸纳中国股市之前，借道沪港通和深港通提前买入中国A股，这使得中国股市的空头预期大为减弱。另一方面，国际资本的大举进入，将会改变中国股市的炒作风格。由于外资喜欢购买大盘蓝筹股，偏爱价值投资，国内投资者喜欢购买小而美股票，偏爱短线投资，外资的进入将增强大盘蓝筹股的赚钱效应，降低小而美股票对国内投资者的吸引力。

其实，今年中国A股被纳入MSCI指数并非没有前兆。今年以来，尽管沪深股市跌跌不休，以中小创为代表的小而美股票在股指并未暴跌的前提下，股价在短短的一个月时间跌幅高达3成以上。但是，代表大盘蓝筹股的“漂亮50”却是一枝独秀，已经逼近了2008年以来的历史新高。正如国内的投资者都非常羡慕今年美国三大股指屡屡创出历史新高一样，中国A股的“漂亮50”也是迭创新高，象中国平安的股价就在很短的时间内涨幅超过25%。这表明，在中国A股被纳入MSCI指数之前，一大批豪赌这一事件的资本已经悄然潜伏其中。

在中国股市被成功纳入MSCI之后，国内股市迅速给出了极为热烈的反应。6月21日盘中，遵循“利好出尽是利空”的熊市投资格言的投资者大举抛售股票，但是代表中国大盘股的222只股票无一下跌，表现出极为强烈的抗跌性。在这222只大盘股的涨势带动下，当日股指小幅收阳。

我们知道，股市是对未来预期的一种炒作。我们无法预料MSCI纳入中国A股能够给中国股市带来什么样的效应，这种效应还需要“骑驴看唱本走着瞧”。但是我们可以确定的一个事实是，MSCI纳入中国A股之后，沪深股市特别是沪指的年内大底已经确定出来，那就是前期下探的3016点。这是为什么呢?因为在沪指的构成中，大盘蓝筹股占据了相当大的权重，当MSCI纳入中国A股后，这些大盘蓝筹股的下跌空间被迅速封杀，持有这些大盘蓝筹股特别是已经被纳入作为大盘股代表的222只股票的投资者会象地产商那样，捂盘惜售。这种捂盘惜售的情形只能迫使尚未买入这222只股票的投资者不得不掏出更多的真金白银以便买入，从而刺激沪指的上涨，也使得前期已经探明的年内低点成为真正的年内底部。

或许还应该吹点凉风，虽然3016点的年内大底已经显现，但是这并不意味着沪深股市将告别熊市。在明年6月之前，在国内的沪深股市中，我们或许会看到这样一幅场景，一方面代表大盘蓝筹股的222只股票股价上涨;一方面代表中小创的小而美股票阴跌不止，一九分化的趋势将会十分明显。

MSCI来了，大批国际金融资本也将接踵而至，沪深股市将彻底告别以国内投资者为主的内战局面，中国股市的主力也就是散户投资者第一次有了和国际金融资本零距离接触的机会，中国股市在国际金融资本的介入下又会产生什么样的嬗变，一个个答案等待着投资者去揭晓。