央行昨日公布的数据显示，4月货币供应量增长25.95%，增幅比上月末高0.47个百分点；当月新增人民币贷款5918亿元，与3月份1.89万亿元的规模相比已大幅回落，但仍创近年同期新高。

    货币供应

    增量存贷比大幅回落 流动性充足

    数据显示，2009年4月末，广义货币供应量(M2)余额为54.05万亿元，同 比增长25.95%，增幅比上月末高0.47个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为17.82万亿元，同比增长17.48%，比上月末高0.47个百分 点；市场货币流通量(M0)余额为3.43万亿元，同比增长11.26%。1~4月净投放现金38亿元，同比少投放631亿元。

    交行研究部研究员鄂永健博士分析称，货币供应保持较快增速与当月对公存款增加 较快有关，这可能是受企业经济活动增强、货币乘数扩大的影响。4月居民户存款增长势头有所放缓，可能与股市有所回暖、季节性等因素有关。当月增量存贷比为 57％，比上月回落近20个百分点，显示目前流动性较为充裕。

    信贷情况

    贷款大幅回落 投放方向调整

    4月份我国新增人民币贷款5918亿元，同比多增1229亿元。这是自去年11月实行适度宽松的货币政策以来，贷款增加额的首次大幅下降。

    鄂永健博士分析称，贷款规模的回落，一是因去年上半年信贷规模控制而没有获得资金 的项目基本被集中投放完毕；二是第一、二批中央投资项目已基本投放完，而第三批项目尚未下放；三是银行已接近完成全年新增贷款目标，更加注重稳健发展和结 构调整。尽管新增贷款较上月下降较多，但仍创近年同期新高，属较高水平。因此，4月贷款增长回落属正常。

    据本报记者了解，在广东，在国家大型基建项目争夺基本尘埃落定的情况，银行的信贷目标开始转向地方基建项目、中小企业贷款、个人房贷和经营性贷款。

    鄂永健表示，虽然年内不可能再延续一季度的信贷增长态势，但随实体经济逐步企稳回暖、第三批刺激计划陆续出台，预计全年新增贷款将超过8万亿元。近期货币政策将保持稳定，以微调为主，利率和准备金率大幅调整的可能性均不大。

    投行观点

    无需担心信贷增速下降

    美林银行研究报告分析称，在接下来的几个月，新增贷款会逐渐变少，月度同比增长速度将会在年内降至25% 。货币及信贷政策仍处于放松状态，市场不应该对信贷增速的下降有过多的担心。

    摩根大通中国首席经济学家龚方雄认为：信贷增长放缓是情理当中的。4月份的贷款结 构进一步改善,中长期贷款（大部分用于公共基础设施的建设项目）占新增贷款总额的84.2%，而这一数字在一季度还只是40.4%。4月家庭贷款同比上升 100.8%，部分原因是近几个月楼市交易量上升所带来的抵押贷款的增长。

    龚方雄认为，虽然上个月央行已回收流动性，流动性依然充沛，而市场的利率也在低位。实际上，央行的这些举措与持续的贸易及直接投资的资金流入相比作用很小。因为央行已强调会继续实行宽松的货币政策，相信未来流动性将保持充沛。

    相关背景

    货币供应数据

    4月末，人民币各项存款余额为53.29万亿元，同比增长26.21%，增幅比上年末高6.48个百分点，比上月末高0.48个百分点。

    4月人民币各项存款增加1.03万亿元，同比多增3743亿元。

    1~4月人民币各项存款增加6.65万亿元，同比多增3.35万亿元。

    4月外汇各项存款增加39亿美元，同比少增51亿美元。

    各项信贷数据

    4月末，金融机构人民币各项贷款余额35.55万亿元，同比增长29.72%，增幅比上年末高10.99个百分点，比上月末低0.06个百分点。

    居民户贷款增加1472亿元，同比多增739亿元。

    短期贷款减少786亿元；中长期贷款增加3744亿元；票据融资增加1257亿元。

    4月外汇各项贷款增加70亿美元，同比多增49亿美元。